只靠大型權值股就能永不套牢嗎？拆解逢跌加碼與風險控管迷思

Nike(NKE)一週市值蒸發130億美元！44美元苦撐，長期死抱還撿得起嗎？

許多市場專家時常宣稱股市回跌是一種「健康」的現象，並建議投資人忽略市場修正，因為長期來看股市總會上漲。然而，這種被動的投資觀念往往忽略了當下的風險與潛在的資金虧損。在瞬息萬變的金融市場中，盲目相信長期必漲而忽視短期警訊，可能會讓投資人面臨巨大的財務痛苦。 耐吉財測不佳市值蒸發，長期持有反遭套牢 以耐吉(NKE)為例，該公司近日因為疲軟的季度每股盈餘(EPS)財測，在短短一週內市值大幅縮水近 130 億美元。對於那些抱持著營運轉機希望、忍受了五年相對疲軟績效的長期投資人來說，這樣的下跌絕對不是一件健康的事。這顯示出當企業基本面出現變化時，死抱不放的策略未必能帶來預期的報酬。 忽視回跌風險恐付出慘痛代價 過去 20 年來，市場上充斥著要求投資人忽略股市修正與空頭市場的建議。雖然長遠來看，標普500指數(^GSPC)確實呈現向上趨勢，但這種觀點卻掩蓋了過程中伴隨的巨大痛苦。投資人如果只看著 10 年後的潛在獲利，而對眼前的虧損視而不見，最終可能會面臨難以承受的財務打擊。 因應市場變化靈活調整投資策略 整體市場環境與推動股市的因素都在不斷改變，投資人不能因為深信股市長期必漲而採取逃避心態。過去 23 年的市場經驗顯示，當企業營運或總體經濟出現新資訊時，必須靈活應變並持續重新評估。投資人應該將資金視為自己可以掌控的工具，隨時根據最新動態來調整策略，以達成期望的理財目標。 全球最大運動品牌耐吉(NKE)最新股價表現 耐吉(NKE)是世界上最大的運動鞋和服裝品牌，設計、開發和銷售跑步、籃球、足球、訓練等運動服裝、鞋類及配件，旗下品牌包含耐吉、喬登和匡威，並將生產外包至 30 多個國家的 300 多家工廠。耐吉(NKE)前一交易日收盤價為 44.19 美元，下跌 0.44 美元，跌幅 0.99%，單日成交量達 63,242,572 股，成交量較前一日變動 -44.63%。

美股SP500估值飆高、19項指標超均值，還敢追熱門權值股嗎？

近年來美股不斷創下新高，然而美國銀行證券的最新報告卻為市場澆了一盆冷水。美銀美國股票與量化策略主管 Savita Subramanian 在1月23日發布的最新報告中指出，儘管近期美國經濟成長動能出現放緩跡象，但美股的估值卻依然居高不下。根據美銀追蹤的標普500指數(SP500) 20項估值指標中，高達19項已經超越了歷史平均水準，顯示市場目前的容錯空間極小，投資人必須提高警覺。 大型權值股領漲墊高風險，過度集中恐成未爆彈 報告中特別點出，目前標普500指數(SP500)與中位數股票之間的差距正持續擴大。這意味著大盤的漲幅過度依賴少數幾檔超大型權值股的領漲，而多數一般股票的交易水準相對平淡。這種高度集中的籌碼分佈，讓許多熱門的成長股與動能交易過於擁擠。一旦市場情緒發生反轉或大型股領漲動能流失，投資人將面臨極大的修正壓力。 總經指標亮起衰退訊號，未來報酬恐大幅收斂 在總體經濟層面，美銀的美國體制指標已經開始轉向衰退訊號。Subramanian 分析，這主要是受到經濟成長指標放緩與金融條件緊縮的影響。雖然這不代表美國經濟必然陷入衰退，但當前的市場條件更類似於過去的衰退初期，而非經濟擴張期。由於大盤同時面臨國內生產毛額與企業獲利成長雙雙減速的考驗，預期這將大幅壓縮未來的股價上漲空間。 卡位大型價值股避險，小心避開基本面陷阱 面對高估值的環境，資金轉向哪裡比較安全？Subramanian 認為，從歷史數據來看，大型價值股目前的估值相對具有吸引力。但她也特別提醒，並非所有價值股都能穩健表現，部分股價便宜的公司可能是因為基本面出現惡化，成為誘騙投資人的價值陷阱。因此，與其盲目押注整個價值股族群，不如精挑細選那些資產負債表穩健、且具備長線獲利能力的優質企業。 單一策略恐失效，高息股背後可能潛藏危機 針對未來的操作策略，美銀分析顯示，在當前複雜的市場環境下，沒有任何單一的投資因子能提供絕對的保護傘。無論是成長股、動能股或是低波動策略，在過去都曾出現過表現不佳的時期。此外，投資人偏好的高股息策略也需要重新審視，部分個股的高殖利率實際上是反映了企業營運的壓力與危機，而非財務強健的表現。因此，保持嚴格的投資紀律與多元化佈局，將是因應未來美股波動的關鍵。 文章相關標籤

【即時新聞】新年投資計畫總失敗？關鍵其實不是選股，而是你有沒有撐住紀律

每到新年許多投資人都會立下宏大的理財目標，但往往就像健身房會員一樣，一月熱情高漲，二月就開始繳會費卻不運動。Motley Fool 的資深分析師團隊指出，投資失敗的主因往往不是選股技巧，而是無法堅持的心理素質。面對市場波動，與其設立遙不可及的獲利目標，不如專注於建立可持續的投資習慣。透過剖析過去的失敗經驗，投資人可以學習如何構建更穩健的投資組合，並在市場逆風時保持冷靜。 盲目攤平恐導致資產歸零，確認投資邏輯未變才能加碼 許多投資人在面對股價下跌時，容易陷入「越跌越買」的迷思，卻忽略了檢視公司基本面是否惡化。分析師 Jon Quast 分享其慘痛經驗，指出在 2021 年至 2023 年間，曾因股價便宜而盲目加碼，最終部分持股價值歸零。正確的做法應該是採取「槓鈴策略」，大部分資金配置於穩健標的，小部分配置於高風險成長股。更重要的是，當風險較高的股票下跌時，必須確認原本的投資假設（Investment Thesis）是否依然成立，例如保險科技公司 Lemonade (LMND) 在損失率改善前不應貿然加碼，唯有看到具體的營運改善數據，才是投入更多資金的時機。 錯過低點不敢追？錯失好轉的好公司比買貴更可惜 投資人常因股價已經上漲而產生「太晚進場」的心理障礙，導致錯失優質企業的長線報酬。分析師 Dan Caplinger 坦承過去常因錯過起漲點而放棄買進，但近期他改變策略，買進了零售巨頭 Dollar General (DG)。儘管該公司經歷了 2023 年至 2024 年的營運低潮，且股價已從低點反彈一倍，但只要確認公司營運確實出現轉機，即便成本稍高，仍值得進場。這顯示出「寧願買貴也不要錯過基本面好轉」的重要性，過度糾結於歷史低價反而會成為獲利的絆腳石。 挑選真愛股才能熬過大跌並享受長線獲利 數據顯示，過去十年間表現最好的大型股如 輝達 (NVDA)、超微 (AMD)、Celsius Holdings (CELH) 和 Shopify (SHOP)，都曾多次經歷 30% 甚至 70% 的股價回檔。若投資人對公司品牌或業務沒有足夠的熱愛與信心，極易在股價重挫時恐慌殺出，剛好賣在最低點。建立投資組合時，納入自己真正認同且喜愛的品牌，雖然聽起來不夠理性量化，但在心理層面上卻是長期持有的關鍵。這種心理優勢能幫助投資人抵抗市場雜音，度過艱難的修正期，最終享受到股價回升的豐厚果實。 延後檢視財報與定期定額是克服心魔良方 為了避免被市場短期情緒左右，延後解讀財報與機械式操作是有效的策略。分析師 Jason Hall 建議，對於長期核心持股，不必急於在財報公布當下做出反應，反而應該等待數週，待市場情緒冷靜後再閱讀年度報告（10-K），專注於企業長期的價值創造而非單季波動。此外，針對看好但不敢單筆重壓的標的，Jon Quast 建議採用「定期定額」的方式進場。這不僅能克服進場的心理門檻，也能透過時間平攤成本，避免因擇時錯誤而懊悔，是執行力最受考驗時的最佳解方。 設立共同帳戶相互監督能有效降低衝動交易 家庭理財中的相互監督機制，往往能帶來意想不到的投資績效。Dan Caplinger 發現，他與妻子共同管理的帳戶表現，優於他個人管理的帳戶。原因在於當投資決策需要向另一半負責時，會自然減少投機性的衝動交易，轉而選擇更穩健的長期標的。這種「責任感」類似於公開揭露持股的壓力，能迫使投資人更謹慎地審視每一筆交易的合理性。對於一般投資人而言，與信任的家人建立共同投資目標並定期檢視，是提升紀律、減少情緒化操作的實用方法。

選股、擇時不會讓你變有錢？周行一點破散戶投資盲點：別再迷信超越市場報酬

投資就是選股、抓進出場？教投資超過 30 年、親眼看過「4 億一夕歸零」的周行一教授直言：投資最大的風險，不是賠錢，而是方法一開始就錯了！本集《理財資優生》(播出時間：2025 年 12 月 16 日)前政大校長周行一分享他提出的「全人均衡理財」與「八喜法則」，為什麼一般人不該追求超越市場的報酬率，而是先搞懂人生目標、風險承擔與資產配置，讓投資真正成為人生的助力！ 周行一教授退休後，致力推廣全人均衡理財 政大前校長/財管系教授周行一研究投資超過 30 年，他對於一般人的投資理財有長期的研究跟觀察，他將這些觀察所形成的理論叫「全人均衡理財」，他在 2022 年提前退休，就是希望這個理論能在社會上傳播。 投資通常都是經過很長一段時間，才會發覺過去花了那麼多時間投資，結果後來是不好的，甚至是虧損，可是已經來不及，所以我們當然要在一開始就知道什麼才是正確的投資方法。 基本上投資大家想的都是選股、擇時，周行一教授退休這幾年也開創了一個新職業，不斷去學習怎麼樣跟別人說，可以比較理解投資用選股跟擇時對我們來講其實是不利的。 退休不是休息，而是另一個起點 周行一教授常跟別人說，其實退休是生命的另一個起點，所以退休後可以去想一下，我們的人生是否會因為退休而活得更有意義，他也看到很多朋友在退休後，尋找人生的意義，有些人會去做義工、去學校輔導學生，而他現在在做的事就是可以讓大家因為投資理財，而過的更好。 金錢的意義：金錢不是人生中最重要的，它的意義在於金錢怎麼幫助我們，讓我們的人生過得更好，不管是對自己還是對孩子，他會選擇把錢用在可以增加個人的價值上面。 選股、擇時有什麼問題 曾經有一個學生跟他說一檔股票好，那時候他買不到 50 塊，學生跟他說大概 120 塊左右可以賣掉，結果因為太忙他就忘了，後來想到去看發現已經變 30 塊，這間公司之後也一蹶不振就把它給賣了，這段經歷其實就告訴我們，我們沒辦法去抓到那麼好的時點，主要是因為那不是我們的本業，沒辦法像業界的人一樣時刻關注。 周行一教授一開始在美國教書時，民國 78 年底時他一個朋友靠投資賺了 4 億，就想邀請他一起做股票，結果隔年 2 月股市崩盤，他朋友不但賺來的錢都沒了，還賠了 4 億，在研究投資的過程，他看過太多想靠投資賺快錢的人，可是快錢根本沒那麼好賺。 投資人希望可以靠投資賺錢，但往往只看到報酬、沒看到風險，周行一教授在全人均衡理財中的「八喜法則」，就是要做好風險管理，如果能把風險控管好，就會有非常好的投資結果，如果只想賺錢就會有一個問題，就是會承擔過高的風險。 散戶投資注意 2 件事 美國 100 年的報酬率大約是 12% 左右，既然是平均就代表它有時候會高於或低於平均，所以我們能知道當它低於平均時，它有一天會往上，對散戶來講有 2 件事一定要注意： 1. 不能夠要一個超過市場平均的報酬，如果想要就必須要選股、擇時，但太多數據顯示當我們想要這樣做的時候，就會變法人的韭菜，因為市場上的法人都比我們厲害太多。 2. 當市場在跌時，我們要有能力可以操作，然後等市場好的時候再賣。 投資要能等才會贏 「八喜法則」就是在教我們要能夠去等，只要能等就永遠都可以贏，但另一個概念就是我們不可以把所有的錢都放在股市裡，有一個風險就是如果哪一天我們急需用錢，又遇上股市崩盤，就必須要去賣股票，不能等就違反了八喜法則。 理財規劃 SOP 1. 思考自己希望我想要一個怎麼樣的人生。 2. 兩件事要做：思考將來收入會是多少、我們又要怎麼花錢。 3. 問自己 3 個問題：你喜歡做什麼事、這件事對別人的好處是什麼、你的能力適不適合這件事。 如何達到財務目標 周行一教授建議可以用兩面向思考： 1. You are what you spend，你要如何花錢代表你是什麼樣的人，它決定著我們的未來。 2. trade off，要做取捨現在花得多，以後就花得少。 定期定額 ETF 就一定賺錢？請看影片👇🏻 影片／教書 30 年，卻教人「別靠選股致富」！散戶 3 大致命誤區，定期定額買 ETF+長期投資有什麼盲點｜ft. 周行一【理財資優生】EP55 （圖：shutterstock / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

40 歲前滾出億元身家：科技工作講抹布怎麼靠 Apple、Nvidia、台積電(2330) 抱 10 年翻 22 倍？

科技工作講的創辦人-抹布在 40 歲滾出上億資產，他說自己只是「吃到工程師的時代紅利」？！但真正的關鍵，是靠本業先衝上年薪 300 萬，再挑對美股七巨頭，並長期持有。從 Apple、NVIDIA、到台積電，因為他撐得住 10 年波動，獲得 8 倍、12 倍甚至 22 倍的驚人報酬！本集《股市錢滾錢》（播出時間：2025/12/10）抹布也分享為何「該借的錢要敢借」，以及如何用 3 步驟成為真正用錢滾錢的人。 想靠投資賺大錢？先累積本金！ 科技工作講的創辦人-抹布認為投資有一個很重要的觀念，就是一定要先累積本金，只有本金夠多投資才有意義，抹布的背景是科技業的工程師，他就是靠著本業拉高薪水，利用人生第一個 1 千萬創造上億資產，所以他提醒年輕人如果在本業上沒有投入足夠的時間，反而是花很多時間去投資，會發現很多年後你會因為本金太小，很難追上漲幅，尤其是在一個複利的時代，所有的複利都是用本金相乘滾出來的，所以一定要先有足夠的資金。 抹布的科技巨頭持股 除了累積本金之外，挑對投資標的也很重要，抹布就是憑藉著重押美股七巨頭，並且長期持有，才成功達到億元身家，現階段他的前三大持股是 Alphabet、Apple 和 Nvidia，另外還有一些 Meta、台積電(2330)。 大家都知道七巨頭主要是以科技業為主，而且它們在自己的領域都是獨霸的，各自都很難進去對方的領域，在科技業都知道它們薪水都特別高，要進去也不容易，這樣的公司人才也會特別集中，所以它的現金流在資產成長也不容易暴起暴跌。 投資就是買進、長期持有 抹布在近 10 年的投資操作上都是買進、持有比較多，因為他沒有很推薦大家去進進出出、持有個股，因為個股都是有風險的，以近 10 年來看，Alphabet 整體漲了 8 倍，Apple 也差不多，而 Nvidia 漲了 22 倍，台積電(2330)其實也漲了 12 倍，所以其實只要能夠長期買入，至今都能撐下來的話，基本上獲利報酬都不錯。 2021~2025 年這段期間，他本來有很大比重的特斯拉，在它翻漲特別快的那段時間，他就有稍微減少比重，因為他認為特斯拉股性非常活潑，常常暴漲暴跌，後來七巨頭中開始有新的 AI 功能出來，就有不同的投資機會，所以就沒有把全部放在特斯拉上。 另外，有一些比重的 Meta，他認為在社群、廣告的部分跟 Google 的客戶是不太一樣，是專注在一些小客戶、小經濟，跟 Google 是有點互補的效果，但在 Google 上他押的比重還是比較高，因為在 AI 時代之後這些巨頭們的消長有一點變化，除了要看它們掌握了什麼大模型、人才、資金，還有一個最重要的是到底誰掌握比較多客戶，比較之下 Google 目前是擁有更多技術在手上。 該投資科技巨頭，還是直接買 0050？ 抹布個人非常推崇，如果我們不瞭解這些公司哪個好、哪個不好，就一定要做市值型的指數化投資，就不需要去判斷哪一個公司好或壞，像今年七巨頭有的暴漲、有的暴跌，可是如果穩穩去投 VT、VOO 這種市值型 ETF，今年都還是有賺的，就不用太擔心個股情況。 以台股來說，如果不了解要買什麼就都投 0050，只是以全世界供應鏈角度，很多時候我們不知道這個浪潮什麼時候會結束，所以在投資台灣市場的時候，一定要注意客戶的變化，常常會有人說與其買很多蘋果供應鏈的個股，為什麼不直接去買蘋果本身，雖然大盤型 ETF 可以讓我們資產穩穩成長，但如果年輕人希望資產可以早一點累積到位，其實可以直接優先從美國這種大型巨頭下手。 抹布身處在科技業，所以他很了解美股這些巨頭，它們每年吸收的人才、它們的資金都是非常多的，很多人說美國這些個股的市值每十年會變化，但他認為現在這些公司它吸收最多的人才、最高的薪水，這些人才就會在這些地方發揮他們的專長，就能讓整個競爭力一直維持。 AI 會泡沫化嗎？ 很多現在已知的資訊其實很久以前就有，像 Google 投資 TPU，這些東西都是投資 10 年以上，為什麼現在才被看見，就是因為它慢慢讓大家看到成果，所以我們在看這些資訊一定要知道這些都是長期的，這些公司也都有很長期的規劃，像 Nvidia 也是鋪陳了 5 年、10 年才有這樣的技術，其他公司要現在追都不一定追得上。 技術可能會有領先或著是迭代，就要看哪間公司在這個浪潮的最後面，可以把這個東西變現到每一個人生活中，所以要掌握很多客戶，尤其是終端客戶，是他覺得在這最後一段可能會勝出的。 熱門科技股飆漲，什麼時候該停利？ 4 檔熱門科技股過去 10 年績效： 台積電 +1260% Nvidia +22631% Apple +838% Alphabet +838% 這十年以來它們報酬率都很漂亮，但前提也是要能夠抱 10 年才能完整拿到整個報酬，因為抹布在業界很久了，他認為這是隨著景氣在變化，像在 2018、2022 股票很慘的那一年，大家拿到公司配股都是當下賣，但我們以 5 年為一個跨度，這 5 年我們想要累積到多少資產，假設 5 年我想要增加 30%、40% 資產，那該怎麼做就不一樣，因為把它賣掉的同時就要想怎麼買回來，如果是漲到市場不錯才買回來，就永遠吃不到整個市場的漲幅。 抹布就是在要用錢的時候才會考慮賣股票，他覺得我們職涯和人生都很長，首先就是不要用生活資金去買股，想說等翻倍生活會更好，這樣壓力就會很大，因為生活是每天要支出，應該去增加收入把本業做好，然後用閒錢去買股票，不僅可以長期投資，心態也會比較穩，只要漲到一段時間，相信很多人長期投資的成本已經很低，也不太需要賣。 有錢就要盡量貸款？ 抹布認為現金是很寶貴的，大筆的支出像買車、買房，應該盡量用貸款，假設用現金兩千萬去買，就是把現金都困在裡面，因為在二三十年後，這兩千萬的價值已經不是兩千萬了，所以房子大家一定都會盡量去做房貸，只要不要超出自己的負擔能力，可以適度的貸款，而且台灣利率非常低，如果又有一個好的現金流，就應該讓它好好投資。 億元身家的 3 個關鍵，請看影片👇🏻 影片／想靠投資致富？外商主管：本金先做大，複利才會動！他用 3 招滾出億元｜ft. 科技工作講 抹布、葉芷娟【股市錢滾錢】EP34 （圖：shutterstock / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

【即時新聞】巴菲特交棒後，波克夏 BRK.A 的 3816 億美元現金與 550 萬％驚人報酬以後怎麼辦？

在投資界，華倫·巴菲特被視為指路明燈。然而，隨著他將波克夏海瑟威 (BRK.A) 的執行長職位交予葛瑞格·阿貝爾，這位投資大師的光芒似乎逐漸減弱。自 1960 年代中期巴菲特接掌波克夏以來，該公司從一家不起眼的紡織公司成長為市場史上最強大的複利引擎之一。當時波克夏的股價約為 19 美元，而到 2025 年底，一股 A 類股價值超過 75 萬美元。從 1964 年到 2024 年，波克夏的年均複合增長率為 19.9%，幾乎是標普 500 指數的兩倍，總回報超過 550 萬%。這一成就主要依賴於使用保險浮存金作為低成本資本，購買現金流穩定的企業，並讓時間發揮作用。 巴菲特的策略成就 巴菲特的策略成就了長期持有的可口可樂 (KO) 和美國運通 (AXP) 等公司股份，同時透過全資子公司擴展至鐵路、公用事業和製造業。葛倫維信託公司的首席投資官比爾·斯通指出，若這麼簡單就能複製，早就有人這樣做了。查理·蒙格作為巴菲特的合作夥伴，這樣的組合難以再現。隨著巴菲特卸任，投資人愈加關注隨之消逝的影響力。 波克夏的未來走向 巴菲特表示，雖然他仍擔任波克夏的董事長，但將會「逐漸淡出」，減少公開露面。阿貝爾將承擔撰寫年度股東信的責任，這一傳統始於 1965 年，為華爾街提供了關於市場、管理和資本配置的寶貴見解。巴菲特則仍會撰寫感恩節信息。年度股東信是巴菲特影響力的一大支柱，另一個則是波克夏的年度股東大會。這場被稱為「資本家的伍德斯托克」的活動，每年吸引數萬名投資人前往內布拉斯加州奧馬哈，參加數小時的即興問答，鞏固了巴菲特作為資本管理者和穩定公眾聲音的角色。 波克夏的股東結構與未來挑戰 巴菲特拒絕許多華爾街的慣例，波克夏從未進行股票分割，以避免投機，並培養以長期為導向的股東基礎。公司不提供盈利指引，給予經營管理者高度自主權，但資本配置決策則集中在奧馬哈。哈默·溫布拉德創投合夥公司的董事總經理安·溫布拉德表示，巴菲特作為董事長，將成為阿貝爾的顧問、文化支柱和長期思考者。波克夏的策略不會根本改變，公司文化仍會保持耐心、長期、謹慎和果斷的投資風格。 波克夏在 9 月底持有創紀錄的 3816 億美元現金，顯示其財務實力與巴菲特在高估值市場中的謹慎。過去 12 個季度，波克夏淨賣出股票，反映其在規模上的機會有限。股東的注意力轉向接班計畫中尚未解決的部分：3000 億美元股票投資組合的命運。由於缺乏具有相似公開股票投資紀錄的接班人，一些分析師認為波克夏可能最終縮減主動股票選擇，特別是在組合規模和集中度的情況下。 巴菲特曾多次提醒股東，不要將波動誤認為失敗。他寫道：「我們的股價將會出現偶然的波動，可能會像過去 60 年內三次一樣下跌 50% 左右。不要絕望，美國會回來，波克夏的股價也會。」

40 歲滾出億元身家關鍵拆解：工程師怎麼靠美股七巨頭抱 10 年翻 22 倍？

科技工作講的創辦人抹布在 40 歲滾出上億資產，他說自己只是「吃到工程師的時代紅利」？！但真正的關鍵，是靠本業先衝上年薪 300 萬，再挑對美股七巨頭，並長期持有。從 Apple、NVIDIA、到台積電，因為他撐得住 10 年波動，獲得 8 倍、12 倍甚至 22 倍的驚人報酬！本集《股市錢滾錢》（播出時間：2025/12/10）抹布也分享為何「該借的錢要敢借」，以及如何用 3 步驟成為真正用錢滾錢的人。 想靠投資賺大錢？先累積本金！ 科技工作講的創辦人抹布認為投資有一個很重要的觀念，就是一定要先累積本金，只有本金夠多投資才有意義。抹布的背景是科技業的工程師，他就是靠著本業拉高薪水，利用人生第一個 1 千萬創造上億資產。所以他提醒年輕人如果在本業上沒有投入足夠的時間，反而是花很多時間去投資，會發現很多年後你會因為本金太小，很難追上漲幅。尤其是在一個複利的時代，所有的複利都是用本金相乘滾出來的，所以一定要先有足夠的資金。 抹布的科技巨頭持股 除了累積本金之外，挑對投資標的也很重要。抹布就是憑藉著重押美股七巨頭，並且長期持有，才成功達到億元身家。現階段他的前三大持股是 Alphabet、Apple 和 Nvidia，另外還有一些 Meta、台積電(2330)。 大家都知道七巨頭主要是以科技業為主，而且它們在自己的領域都是獨霸的，各自都很難進去對方的領域。在科技業都知道它們薪水都特別高，要進去也不容易，這樣的公司人才也會特別集中，所以它的現金流在資產成長也不容易暴起暴跌。 投資就是買進、長期持有 抹布在近 10 年的投資操作上都是買進、持有比較多，因為他沒有很推薦大家去進進出出、持有個股，因為個股都是有風險的。以近 10 年來看，Alphabet 整體漲了 8 倍，Apple 也差不多，而 Nvidia 漲了 22 倍，台積電(2330)其實也漲了 12 倍，所以其實只要能夠長期買入，至今都能撐下來的話，基本上獲利報酬都不錯。 2021～2025 年這段期間，他本來有很大比重的特斯拉，在它翻漲特別快的那段時間，他就有稍微減少比重，因為他認為特斯拉股性非常活潑，常常暴漲暴跌。後來七巨頭中開始有新的 AI 功能出來，就有不同的投資機會，所以就沒有把全部放在特斯拉上。 另外，有一些比重的 Meta，他認為在社群、廣告的部分跟 Google 的客戶是不太一樣，是專注在一些小客戶、小經濟，跟 Google 是有點互補的效果。但在 Google 上他押的比重還是比較高，因為在 AI 時代之後這些巨頭們的消長有一點變化，除了要看它們掌握了什麼大模型、人才、資金，還有一個最重要的是到底誰掌握比較多客戶，比較之下 Google 目前是擁有更多技術在手上。 該投資科技巨頭，還是直接買 0050？ 抹布個人非常推崇，如果我們不瞭解這些公司哪個好、哪個不好，就一定要做市值型的指數化投資，就不需要去判斷哪一個公司好或壞。像今年七巨頭有的暴漲、有的暴跌，可是如果穩穩去投 VT、VOO 這種市值型 ETF，今年都還是有賺的，就不用太擔心個股情況。 以台股來說，如果不了解要買什麼就都投 0050。只是以全世界供應鏈角度，很多時候我們不知道這個浪潮什麼時候會結束，所以在投資台灣市場的時候，一定要注意客戶的變化。常常會有人說與其買很多蘋果供應鏈的個股，為什麼不直接去買蘋果本身。雖然大盤型 ETF 可以讓我們資產穩穩成長，但如果年輕人希望資產可以早一點累積到位，其實可以直接優先從美國這種大型巨頭下手。 抹布身處在科技業，所以他很了解美股這些巨頭，它們每年吸收的人才、它們的資金都是非常多的。很多人說美國這些個股的市值每十年會變化，但他認為現在這些公司它吸收最多的人才、最高的薪水，這些人才就會在這些地方發揮他們的專長，就能讓整個競爭力一直維持。 AI 會泡沫化嗎？ 很多現在已知的資訊其實很久以前就有，像 Google 投資 TPU，這些東西都是投資 10 年以上，為什麼現在才被看見，就是因為它慢慢讓大家看到成果。所以我們在看這些資訊一定要知道這些都是長期的，這些公司也都有很長期的規劃。像 Nvidia 也是鋪陳了 5 年、10 年才有這樣的技術，其他公司要現在追都不一定追得上。 技術可能會有領先或者是迭代，就要看哪間公司在這個浪潮的最後面，可以把這個東西變現到每一個人生活中。所以要掌握很多客戶，尤其是終端客戶，是他覺得在這最後一段可能會勝出的。 熱門科技股飆漲，什麼時候該停利？ 4 檔熱門科技股過去 10 年績效： ．台積電(2330) +1260% ．Nvidia +22631% ．Apple +838% ．Alphabet +838% 這十年以來它們報酬率都很漂亮，但前提也是要能夠抱 10 年才能完整拿到整個報酬。因為抹布在業界很久了，他認為這是隨著景氣在變化。像在 2018、2022 股票很慘的那一年，大家拿到公司配股都是當下賣。但我們以 5 年為一個跨度，這 5 年我們想要累積到多少資產，假設 5 年我想要增加 30%、40% 資產，那該怎麼做就不一樣。因為把它賣掉的同時就要想怎麼買回來，如果是漲到市場不錯才買回來，就永遠吃不到整個市場的漲幅。 抹布就是在要用錢的時候才會考慮賣股票。他覺得我們職涯和人生都很長，首先就是不要用生活資金去買股，想說等翻倍生活會更好，這樣壓力就會很大。因為生活是每天要支出，應該去增加收入把本業做好，然後用閒錢去買股票。不僅可以長期投資，心態也會比較穩。只要漲到一段時間，相信很多人長期投資的成本已經很低，也不太需要賣。 有錢就要盡量貸款？ 抹布認為現金是很寶貴的，大筆的支出像買車、買房，應該盡量用貸款。假設用現金兩千萬去買，就是把現金都困在裡面，因為在二三十年後，這兩千萬的價值已經不是兩千萬了。所以房子大家一定都會盡量去做房貸，只要不要超出自己的負擔能力，可以適度的貸款。而且台灣利率非常低，如果又有一個好的現金流，就應該讓它好好投資。 億元身家的 3 個關鍵，請看影片👇🏻 影片／想靠投資致富？外商主管：本金先做大，複利才會動！他用 3 招滾出億元｜ft. 科技工作講 抹布、葉芷娟【股市錢滾錢】EP34 （圖：shutterstock / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

個股持續下跌該出場嗎？用中租-KY(5871) 三步驟看清是錯殺還是真的出事

大跌不一定是真的有問題，有時就像情侶吵架 情侶吵架時如果女方很生氣，而男生一直道歉（股價下跌）時，最好的方式就是不要接觸（當然前提是你還認同對方（股票）是好的，基本面也無虞。如單純只是外在條件因素如男方拼經濟壓力大（抗通膨升息）和口角爭執失去信任（個股下跌時對持股的懷疑）就賣股，是否有符合長期投資的目的？ 如果賣錯了不是很可惜嗎？但此時千萬也別想低接，妳要等真的看到男方經濟或個性改變時（基本面更好，營收增加且股性穩定時再說）。但假設妳還是想賣也沒關係（停利或停損），重要的是不要後悔即可，假設男方越來越好（個股谷底反彈），妳也不要有遺憾。因為當初妳會終止投資就是因為投了不信任票，因此後續的發展其實也沒妳的事了，因為妳不願意用時間換取空間（靜待個股反應或改善基本面）。 總結來說不要讓心理壓力違背投資初衷，遇到股價下跌時找原因，讓自己判斷。而如果不想找，沒安全感，那麼賣掉就算了吧，投資沒有對錯，只有適不適合跟願不願意給機會！ 三個步驟判斷是否被錯殺 我自己的持股當然也有被殺很兇的，例如中租-KY(5871)，但說真的我是一點擔心都沒有，反而準備好錢等著盤勢不好帶給我的甜甜價。當然是有判斷準則，也不是無腦相信自己的持股沒問題，所以有簡單的三個步驟來判斷，就繼續以中租-KY為教學範例吧！ 圖一、中租-KY連續下跌一個多月，資料來源：價值成長股 APP。 是否是高 beta 值又外資持股高 中租-KY其實外資持股比例超過 70％，除此之外這是一家 beta 高達 1.2 的公司，所以根據阿格力一直以來的教學，你都不用看 K 線就知道這公司的股價波動不會小。更重要的是，如果大盤大跌，他幾乎也會一起下殺，因為 beta 那麼高且跟盤勢正相關，哪有不跌的道理？所以光從 beta 這點就可以知道是被盤勢影響，可能不是公司有問題。 圖二、中租-KY的 beta 高達 1.2，可在阿格力價值成長股 APP 查詢。 基本面無虞，營收還在創新高 接著看營收確認一下公司營運，也發現一直在創新高，今年營收還創歷史新高。所以更確定是法人持股高，外資今年賣超台股超過 1.2 兆，不賣中租-KY才奇怪，加上剛剛說的高 beta 股本來就不抗跌。因此在這樣的狀態下，我自己是不會想停利或停損這樣狀態的公司，反而是在等機會買進來降低平均成本。 圖三、中租-KY營收創歷史新高 配發股利年數證明能度過不好的經濟 看完了可能下跌是被盤勢影響以及基本面無虞後，如果擔心經濟下修的風險，可以回顧一下公司股利分配的穩定性，如果連續配發十幾年以上，那至少套牢還有股利降低持股成本來度過熊市的寒冬。舉例來說，中租-KY過去十年股利呈現成長趨勢，不管是歐債危機、中美貿易跟新冠肺炎都不影響股利發放，甚至還越發越多。 總結來說如果最近大盤下殺讓你很緊張持股，快免費下載阿格力開發的「價值成長股 APP」，照這篇文章掃描一下持股，你就能保持理性去思考後續該補貨還是殺出！ 圖四、中租-KY股利發放統計。

巴菲特股東信：波克夏 60 年翻 4 萬倍，你還在糾結短線輸贏？

來說說巴菲特，大家最愛拿出來的老爺爺的投資理念，我不會講他的技術因為他的財富多到不用技術來看，他自己就是可以打破所有規則的人，重點在於它的心理層面上的建立。 先來理解一件事情，波克夏的績效到底如何，我們不用單年來看，用一個長期投資的角度來看，畢竟台灣人最愛看這東西。 BRK 1965-2022 ・平均年化收益率 19.8% sp500 1965-2022 ・平均年化收益率 9.9% 看起來都非常不錯，畢竟都是優於一般散戶的績效，但是我們把細節攤開來看帶入大家最喜歡說的時間複利，BRK 績效是 SP500 的 1 倍，當這件事情重複了 60 年過去你的錢會變成如何？ 這樣的 9.9% 累積了 60 年，翻漲倍率大概 4 萬倍，在對比 sp500 為 250 倍；意思就是說你把對等的資金在對的時間，放在對的地方你的 1000 元投資巴菲特會變成 4000 萬元，而你投資 sp500 會是 25 萬元。 這樣看就會覺得複利很可怕，但是重點在於對的時間對的地點與對的人，重點反而是選擇進場與標的，其他反而就沒那麼重要，因為真正的變因還是因為時代背景下的浪潮。 投資理財要趁早，不要把短期勝負看得太重，除非你就是想要超級短線交易，年線交易麻煩等稍微有點本金的時候再去考慮會比較好，在那之前請一直製造週轉率來維持獲利會比你一張不賣奇蹟自來的好。 波克夏今天公布了財報同時也按照慣例寄給股東們的一封信，內容我幫大家簡單介紹一下。 1、芒格與我都不是選股專家，我們只是選擇對的產業進行投資。 2、假若你持有一家公司股票，且看到他的未來就請專注在他們的長期表現，不要看他的短期獲利 （備註 1）。 3、我們公司的交易策略沒有特別之處，但是有次的投資買賣非常成功 （備註 2）。 4、有時候我們能在市場上以非常便宜的價格買進好的公司 （備註 3）。 5、景氣動盪的預期是不可能被預測到的，完美的市場交易只存在於理論上，多數都是事情過後回頭看才知道發生了什麼 （備註 4）。 6、我們的任務是確保公司能夠活下去，並且持續獲利 （備註 5）。 --- 備註 1： 這也呼應他的投資理念，買進就是看到長期的效應，而非短期的盈利；這是他對於長期股票投資的看法，當然也有非常嚴格的風險控管要不然他一次歐印還沒得到收益就已經先倒閉喝西北風了。 備註 2： 我猜這邊是再說可口可樂跟運通，兩家目前都是波克夏非常主要的盈利來源之一，前期投入這兩家都是虧損的，但是按照現在的分紅與持股比率推算市值，分別都超過 200 億美金，就算是前期虧損放到現在也是賺了。 備註 3： 「別人恐慌我貪婪，別人貪婪我恐慌。」在市場全數不理性下跌，且跌超出範圍的時候，它們自然會選擇買進那些好公司等待景氣的反轉，這個需要時間與耐心跟非常好的風險控管能力。 備註 4： 任何過度預測都是沒用的，只要專注在自己手上持股的表現與整體經濟情況下做出對自己最好的決策即可，所以各種理論都只存於課本，不存在於市場。 備註 5： 重點在於風險控管，你在市場是一個長期抗戰，而非短跑競賽，總體而言還是得選擇適合自己且能夠持續下的的交易模式，重點在於活下去且穩定的獲利，不是一波收割帶走。 ---- 這是這次巴菲特股東信的內容，上面我有寫一些備註是綜合他各項演說發表且他常常提到的觀念，分享給大家；我想跟大家認真分享的觀點會聚焦在第 3 點與第 6 點； 巴菲特的信告訴我們，你不用做好每一次的交易，你只要在夠長的年限做對幾次好的交易，那你也是可以在市場中盈利，但是前提都是要控制好風險，當你投資金額越大的時候你會把所有的艙位分割得非常詳細，你並不會拿非常大筆的資金去賭一個波動大的標的，當有數百億美金的部位，你一定會切割成為部分為短線交易，剩下會配置到相對穩定的部位，原因在於母數大小的問題。 當 10 億賺了 10%，與 100 億虧了 1% 基本上是可以相抵的。 換言之你本金越大追求的事情不再會是波動，而是以最小的風險換到最合理的獲利，這點大家一定要務必清楚明白，很多人會看到許多股票說當初歐印就財富自由，但有這種觀念在投資市場上非常不可取，沒有假如、當初、要是、如果這些過份期望的詞出現在投資上那就也代表你錯失了這段行情，沒甚麼就是轉換標的繼續交易，好的投資就是如此。 我也得強調一件事情複利這件事情本來就是陷阱，用數學看起來都是可行的，但是在他表達的重點中「天時地利人合」缺一不可，年代不同類比的方式也不同，要找到屬於自己的賽道能夠持續下去我認為是他給出最重要的諫言，市場永遠都在巴菲特 90 歲了還在市場上想辦法活下去，而我們要找到可以學習的地方而非全部的吸收進去，找到還能符合現在的觀念進而內化成自己的東西，這是不斷學習的重要性，把過去投資失策的自己當作一面鏡子也同時當作一個朋友，時刻提醒自己的交易不要重蹈覆側。 以上。

周行一點破散戶投資盲點：為什麼選股、擇時反而害你賠錢？

投資就是選股、抓進出場？教投資超過 30 年、親眼看過「4 億一夕歸零」的周行一教授直言：投資最大的風險，不是賠錢，而是方法一開始就錯了！本集《理財資優生》(播出時間：2025 年 12 月 16 日) 前政大校長周行一分享他提出的「全人均衡理財」與「八喜法則」，為什麼一般人不該追求超越市場的報酬率，而是先搞懂人生目標、風險承擔與資產配置，讓投資真正成為人生的助力！ 周行一教授退休後，致力推廣全人均衡理財 政大前校長／財管系教授周行一研究投資超過 30 年，他對於一般人的投資理財有長期的研究跟觀察，他將這些觀察所形成的理論叫「全人均衡理財」，他在 2022 年提前退休，就是希望這個理論能在社會上傳播。 投資通常都是經過很長一段時間，才會發覺過去花了那麼多時間投資，結果後來是不好的，甚至是虧損，可是已經來不及，所以我們當然要在一開始就知道什麼才是正確的投資方法。 基本上投資大家想的都是選股、擇時，周行一教授退休這幾年也開創了一個新職業，不斷去學習怎麼樣跟別人說，可以比較理解投資用選股跟擇時對我們來講其實是不利的。 退休不是休息，而是另一個起點 周行一教授常跟別人說，其實退休是生命的另一個起點，所以退休後可以去想一下，我們的人生是否會因為退休而活得更有意義，他也看到很多朋友在退休後，尋找人生的意義，有些人會去做義工、去學校輔導學生，而他現在在做的事就是可以讓大家因為投資理財，而過得更好。 金錢的意義：金錢不是人生中最重要的，它的意義在於金錢怎麼幫助我們，讓我們的人生過得更好，不管是對自己還是對孩子，他會選擇把錢用在可以增加個人的價值上面。 選股、擇時有什麼問題 曾經有一個學生跟他說一檔股票好，那時候他買不到 50 塊，學生跟他說大概 120 塊左右可以賣掉，結果因為太忙他就忘了，後來想到去看發現已經變 30 塊，這間公司之後也一蹶不振就把它給賣了，這段經歷其實就告訴我們，我們沒辦法去抓到那麼好的時點，主要是因為那不是我們的本業，沒辦法像業界的人一樣時刻關注。 周行一教授一開始在美國教書時，民國 78 年底時他一個朋友靠投資賺了 4 億，就想邀請他一起做股票，結果隔年 2 月股市崩盤，他朋友不但賺來的錢都沒了，還賠了 4 億，在研究投資的過程，他看過太多想靠投資賺快錢的人，可是快錢根本沒那麼好賺。 投資人希望可以靠投資賺錢，但往往只看到報酬、沒看到風險，周行一教授在全人均衡理財中的「八喜法則」，就是要做好風險管理，如果能把風險控管好，就會有非常好的投資結果，如果只想賺錢就會有一個問題，就是會承擔過高的風險。 散戶投資注意 2 件事 美國 100 年的報酬率大約是 12% 左右，既然是平均就代表它有時候會高於或低於平均，所以我們能知道當它低於平均時，它有一天會往上，對散戶來講有 2 件事一定要注意： 不能夠要一個超過市場平均的報酬，如果想要就必須要選股、擇時，但太多數據顯示當我們想要這樣做的時候，就會變法人的韭菜，因為市場上的法人都比我們厲害太多。 當市場在跌時，我們要有能力可以操作，然後等市場好的時候再賣。 投資要能等才會贏 「八喜法則」就是在教我們要能夠去等，只要能等就永遠都可以贏，但另一個概念就是我們不可以把所有的錢都放在股市裡，有一個風險就是如果哪一天我們急需用錢，又遇上股市崩盤，就必須要去賣股票，不能等就違反了八喜法則。 理財規劃 SOP 思考自己希望我想要一個怎麼樣的人生。 兩件事要做：思考將來收入會是多少、我們又要怎麼花錢。 問自己 3 個問題：你喜歡做什麼事、這件事對別人的好處是什麼、你的能力適不適合這件事。 如何達到財務目標 周行一教授建議可以用兩面向思考： You are what you spend，你要如何花錢代表你是什麼樣的人，它決定著我們的未來。 trade off，要做取捨現在花得多，以後就花得少。 定期定額 ETF 就一定賺錢？請看影片👇🏻 影片／教書 30 年，卻教人「別靠選股致富」！散戶 3 大致命誤區，定期定額買 ETF + 長期投資有什麼盲點｜ft. 周行一【理財資優生】EP55 （圖：shutterstock／內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）