川普全球加稅10％為何台積電反成受惠者？從關稅豁免、提前拉貨到估值風險全面解析

台積電(2330)本益比15估值555元，外資翻多大買後還能追嗎？

※警語：全文發佈於 2022/11/13，部份資訊可能與閱讀當下有所落差，投資人應審慎評估※ 上週粉絲票選分析 第 1 名：台積電(2330) 基本資料 （1）半導體類股。 （2）股本：2,593億。 （3）股東結構：公營6.38%、外資73.38%、本國金融機構4.5%、公司法人0.89%。 （4）績優股：每年均賺錢。 股利 今年配發現金股利11元，殖利率2.1%，盈餘分配率37.4%。 經營績效 （1）今年10月份營收2,103億，創歷史次高，年增率56.3%，月增率+0.96%。 （2）今年1至10月累計營收18,486億，創歷史最高紀錄，累計年增率44%。 （3）今年前3季EPS 27.79元，推估預測全年度EPS約37元。 （4）目前本益比15.02，同業本益比16.94，若以本益比15換算，股價有555元的價值。 股價 （1）今年股價最高點：1月17日的688元。 （2）歷史股價最高點：同上。 籌碼 （1）台積電的主力是外資。 （2）近1個月外資賣超2.69萬張，近10日外資買超5.37萬張，近5日外資買超7.35萬張。 前景、題材 （1）台積電競爭對手、全球第三大（美國最大）晶圓代工廠格芯（GlobalFoundries）宣布開始裁員並凍結招聘，目標是降低每年約2億美元（約台幣62億元）的營運費用。景氣冷颼颼，近期科技業掀起裁員潮，臉書砍1.1萬人最多，推特也裁掉3700人，今年以來，矽谷已10萬人被炒。 （2）美國晶片禁令，限制高階晶片輸陸，雖然台積電南京廠獲得美國商務部為期1年的許可證，但未來恐喪失大陸市場。 （3）7奈米製程需求趨緩，台積電調整高雄7奈米製程建置計畫，將設廠暫時延後。 （4）台積電預期，第四季合併營收介於199～207億美元之間，在新台幣兌美元匯率31.5元假設下，約折合新台幣6,268.5～6,520.5億元，較第三季成長2.2％～6.3％，平均毛利率介於59.5％～61.5％之間，營業利益率介於49％～51％之間。以10月營收表現來看，法人推估11月及12月平均月營收可望介於2100～2200億元之間，單月營收仍有機會改寫歷史新高。 （5）台積電下半年包括7奈米及6奈米、5奈米及4奈米、3奈米等先進製程新增產能持續開出，雖然受到客戶去化庫存影響，造成7奈米及6奈米產能利用率鬆動，但5奈米及4奈米產能滿載，加上新台幣匯率趨貶，法人仍預期第四季合併營收可望續締新猷，全年獲利有機會逼近4個股本。 （6）台積電5奈米製程的需求持續增加，進而平衡了客戶持續進行庫存調整所帶來的影響，台積電對於全年美元營收年成長率介於34％～36％之間的目標應可順利達成，在新台幣貶值情況下，今年新台幣營收年成長率可望超越40％。而台積電看好即將量產的3奈米需求，預期明年會繼續擴大客戶產品組合和潛在市場，2023年仍將是台積電成長的一年。 結論 綜上，今年台積電EPS將創歷史新高，個人預測明年台積電可望穩定成長。國際股市已經回穩，近期外資更是大買台積電，個人預測台積電在農曆過年前有機會重新站上555元。 觀察指標 （1）產能供不應求現況是否持續。 （2）每月營收是否穩健成長。 （3）外資持股是否持續增加。 文中所提股票僅為個人研究心得，並非投資建議，請自行審慎評估風險，盈虧自負。

【老簡 07/07 個股追蹤】台股重挫363點、大戶在砍貨？台積電、聯發科接下來怎麼辦

7月7日個股追蹤 今天台股下跌363點,外資只賣84億,外資不是原凶,內資的大戶在賣,散戶也在逃命.我也不知到指數要跌到13000,12000,還是11000.我也不知道指數會跌到8月,9月,10月還是12月?我只知道現在要控制部位到3-5成以內.如果你現在沒有足夠的現金,你很難在底部有勇氣加碼.如果你真的虧的太多砍不下去,或許你可以考慮增加一些空方部位來對沖多方部位.其實我很早就有提過這樣的建議. 1,台積電:外資小買1722張,但股價還是下跌2.35%,這不是好事.表示有本土的籌碼在做空台積電.我只是從股價趨勢來看台積電,我並不會覺得台積電的基本面有這麼差. 2,聯發科:這個價位超跌了,但不代表不會繼續跌.今天聯詠公佈了6月營收月減25.7%,年減29.6%.但我覺得聯發科6月還是會月增,年增.公佈出來就知道. 3,健策:昨天很嚴肅的對股價提出很悲觀的警告,今天就跌停了,健策一直是敢漲敢跌的股票,就是這樣的股票能讓我們在回升的階段賺很大很大的大錢.2年前股災我在最低點買了很多健策的權證,最後平均賺了7倍,最高賺了12倍.這次在最低點我會買健策的CBAS.我股齡40年,看過很多次的股災,我知道怎樣度過股災,今年的狀況還不是最糟糕的,也可能最慘的狀況還沒來. 尚未解鎖

台積電(2330)代工價一口氣漲到兩成，外資大買股價噴？現在還能追嗎

昨日台系IC 設計業者傳出，接獲台積電通知，即日起新訂單，全面漲價，幅度一到二成不等，其中七奈米等更先進製程，漲幅 10% 到 15%，而成熟製程部分，漲幅較大，接近二成。 業者也提到，原先不漲代工價的台積電，也漲了，意味著台灣四大晶圓代工業者的台積電、聯電(2303)、世界先進(5347)、力積電(6770)在今年下半年的代工價都上調了，IC 設計業者為了反映墊高的投片成本，甚有可能再度調漲晶片售價，引發新一波的全面性漲價潮。 惟台積電官方不評論價格問題，而隨著漲價效益的顯現，對台積電下半年營收、毛利率與整體獲利將有一定的助益。 昨日台積電獲外資買超 6,154 張，ADR 大漲 4.39%，聯電外資買超 43,866 張，ADR 也大漲 5.43%，可望再度帶動今日半導體表現。

成熟製程供不應求，世界先進(5347) EPS創新高後還能漲到哪裡？

晶圓代工大廠世界先進(5347)今早公告首季財務報告，第一季營收91.8億元，毛利率38%，較前一季上升0.6個百分點，較去年同期上升近7個百分點，營業利益率26.68%，淨利率24.1%，也呈現季增年增，每股盈餘1.35元，相較前一季為1.11元，去年同期0.9元，顯示成熟製程晶圓產能供需吃緊所帶動的漲價效益，已開始反應在基本面上，同時本季的EPS也改寫成立以來單季新高紀錄，世界先進預計在今日盤後召開第一季的法說會，預期1)Q2、Q3市場供需展望、近期購入的友達廠房後續擴產進度會是市場關注的焦點。

【老簡 08/18 個股追蹤】台積電拚550、聯發科難大漲？大戶籌碼動向要跟還是閃

8月18日個股追蹤 1,台積電:雖然昨天台積電ADR下跌1.77%,但今天台積電還是如預期的拉高收盤,這從期貨的角度是可以看出端倪的.雖然外資賣超1843張,但富邦就買超2259張,元富也買超1870張,整體買盤力道還是高於賣盤力道,台積電繼續往這波設定的550邁進. 2,聯發科:今天最高711,是沒有超過昨天的高點717,而且收盤下跌3元.我還是建議逢高調節,拉回再買,目前聯發科要大漲的可能性真的不大. 3,健策:投信繼續買超48張,投信持股比例又來到高位的17.12%,還是建議等拉回再承接. 尚未解鎖

【老簡 06/29 個股追蹤】聯發科被台灣匯立砍4811張，價格被外資「洗到失真」？

6月29日個股追蹤 今天台股下跌108點，跌得不多，但氛圍很差，主要是聯發科繼續大跌接近4%，除息後就持續大跌。今天有一個外資分點【台灣匯立】賣了4811張，第二名的賣超分點摩根大通只賣超483張，是台灣匯立的十分之一。台灣匯立是一家很奇怪的外資，大部份都是假外資在進出。 而整體外資是賣超2079張，所以扣除台灣匯立是買超2732張。在這個點位大賣股票，很顯然操作的不是自己的錢，誰的錢？大家自己想。所以聯發科這個價位是很扭曲的價位，我也不認為7月10日公布的6月營收會很差，聯發科的下跌絕對不是基本面的問題。 1 台積電：外資小賣904張，股價小跌。 2 聯發科：我今天繼續在651加碼5張。我就真心覺得這個價格太便宜，再跌我會繼續買。 3 健策：外資賣122張，投信買超24張，投信籌碼還是很穩固，要等7月看有沒有鬆動。 尚未解鎖

輝達(NVDA)本益比殺到16倍內、博通(AVGO)估值快收斂，你現在還追記憶體飆股嗎？

記憶體短缺帶動短期狂飆，但景氣循環風險仍存 Sandisk(SNDK)在第一季表現亮眼，股價大幅飆升194%，成為羅素1000指數中表現最佳的成分股。這波強勁漲勢主要受惠於NAND快閃記憶體市場的供給短缺，進而推升產品價格，帶動營收與獲利出現爆發性的雙位數成長。 雖然AI基礎建設的熱潮同樣推動了NAND市場的需求，但回顧歷史軌跡，記憶體產業具有高度的景氣循環特性。相較於追逐短期波動的強勢股，趁著估值處於合理區間時，關注具備更持久且業務具高度差異化的AI巨頭，是更穩健的長線佈局方向。 輝達(NVDA)生態系穩固，估值極具吸引力 不同於快閃記憶體的商品化競爭，輝達(NVDA)的圖形處理器(GPU)屬於極度複雜的邏輯晶片，並在半導體領域建立了無可取代的強大護城河。過去十多年來，市場在輝達專屬的CUDA軟體平台上編寫了龐大的AI基礎程式碼，專門為優化AI運算工作負載而設計，在大型語言模型(LLM)的訓練領域佔有絕對優勢。 除了核心AI晶片，輝達(NVDA)還透過快速成長的網通產品線進一步鞏固整體生態系。儘管過去幾年輝達一直是市場上的指標性成長股，但目前的估值卻相對親民。根據華爾街分析師預估，輝達本會計年度的預估本益比約為21倍，若以明年度的市場共識獲利計算，本益比更大幅收斂至16倍以下，顯示出難得的投資價值。 博通(AVGO)稱霸網通領域，獲利成長潛力驚人 博通(AVGO)目前的預估本益比約為27.5倍，表面上看似不夠便宜，但如果將該公司即將迎來的爆發性成長納入考量，本益比將迅速收斂至17.5倍左右。目前，博通在AI基礎建設市場成長最快的兩個核心領域中佔據領導地位，分別是網通設備與客製化AI晶片。 隨著資料中心規模不斷擴大，龐大的晶片群需要更順暢地協同運作，AI資料中心的網路傳輸重要性與日俱增。博通(AVGO)不僅是該領域的產業支柱，更以領先業界的Tomahawk乙太網路解決方案穩居市場龍頭寶座，掌握了網路流量傳輸的關鍵咽喉。 與此同時，博通(AVGO)在特殊應用積體電路(ASIC)技術也處於最前沿，協助客戶將晶片設計轉化為可大規模量產的實體晶片。博通採用平台化的策略成功提高客戶黏著度，例如協助Alphabet(GOOGL)開發張量處理單元(TPU)的成功經驗，吸引了更多雲端巨頭找上博通開發專屬晶片。這些硬體編碼的AI ASIC具備優異的能源效率，非常適合用於龐大的AI推論工作。 長線鎖定具備結構性優勢的AI贏家 雖然Sandisk(SNDK)目前正受惠於短期的市場供需趨勢，但輝達(NVDA)與博通(AVGO)的商業模式與技術護城河更適合長線發展。這兩家公司在各自的領域建立了難以跨越的技術壁壘，投資人可持續關注其估值相對便宜時的市場表現，深入了解AI產業長期的結構性優勢。

【老簡 12/20 個股追蹤】台積電470以下不殺低，外資連賣台股還能撐多久？

12月20日個股追蹤 今天大盤下跌95點(0.66%)是比美股強的,櫃買只下跌0.01%,外資賣超138億,台幣貶值的前提下,賣超是很正常的.我還是覺得低檔有限,在年前應該區間整理的機會大,逢低加碼的策略不變,只因今天沒有大跌,所以沒有出手. 1.台積電:外資賣超3018張,今天下跌0.96%,還算抗跌,所以TSM今晚反彈上漲的機會大.470以下不殺低.

2021 最後一波 MSCI 半年度調整將登場，台股量縮震盪下明日尾盤會殺還是拉？

圖片來源：Shutterstock 上週適逢美股感恩節假期休市，因而整體市場的交投進到下半週，從成交量來看明顯轉淡，由前一週五的4000多億成交量明顯縮水至本週的3000多億出頭，此外，由法人的交易比重也可以看到上週三(25日)比重相較於前幾日有明顯的下滑，來到24.93%的近期低點。除了適逢美股假期，台股近期漲多拉回整理與變種病毒的利空來襲也是盤勢震盪加劇的原因，尤其權王台積電上周5個交易日連5黑，更讓大盤要想攻高顯得舉步維艱，除了前面兩項因素外，明(30)日更將迎來MSCI半年度調整。 資料來源：CMoney 為什麼每逢季度調整，尤其是半年度調整整個市場的投資人似乎都會繃緊神經，又這一次的半年度調整尾盤可能怎麼走呢? 就讓我們繼續往下看...

中芯晶片復活衝擊？聯電 (2303) 漲價行情撐得住嗎

陸晶圓代工龍頭中芯國際遭傳獲得美方放行成熟製程生產設備供貨，雖14奈米以下製程發展止步，但在目前車用晶片、記憶體缺貨狀況嚴重下，有機會成工填補市場8吋晶圓產能空缺。今日電子時報頭版也報導中芯復工，晶圓代工第二季起將喪失漲價的議價能力。 對此，自去年被美國川普政府列入黑名單之後，中芯即表示已有備料可支應生產，從財報上來看中芯產能確實受到影響，但也沒有到完全不能出貨的地步，因此第四季營收僅較前一季下滑約10%，顯示中芯這段時間並沒有退出市場供應，因此從目前的消息來看，即便中芯順利獲得成熟製程的許可，現階段對於市場供給的增加預期一季僅約為 2.5 萬片 8 吋晶圓(根據中芯財報上第四季較第三季減少的出貨量)，對於市場的供需吃緊預期不會有太大的改變，至於是否會影響後續晶圓代工的漲價，端視終端產品的需求能否維持，但短期內半導體族群面臨國債利率升高後的拋售潮，以及諸多國際地緣政治因素干擾，投資建議為待科技股止跌，尤其止標股台積電(2330)回穩後在布局。