Cerebras IPO 為何定價 185 美元卻飆到 385 美元？AI 題材、新股供需失衡與 ARKK 佈局解析

S&P 500 第二季 EPS 估年增 22%：微軟、蘋果、NVIDIA 為何成最大貢獻者？

高盛預測，S&P 500 第二季每股盈餘（EPS）將較去年同期成長 22%，寫下自 2021 年以來最強勁的增長估計。這份看法來自對美國經濟穩定，以及人工智慧基礎設施投資持續增加的判斷。 報告同時列出十大貢獻者，包含微軟（MSFT）、蘋果（AAPL）、NVIDIA（NVDA）、博通（AVGO）等科技巨頭，也包括埃克森美孚（XOM）、雪佛龍（CVX）、瓦萊羅能源（VLO）、馬拉松石油（MPC）等能源公司。 其中，科技股被視為主要推動力，微軟與 NVIDIA 的成長潛力尤其受到關注；相較之下，能源公司的增幅較小，部分月份甚至出現負成長。整體來看，前十大公司的盈利增長，估計將貢獻 S&P 500 總體增長的 51% 至 74%。 這也反映出，AI 基礎設施投資正在影響企業獲利結構，而即將公布的財報與就業數據，可能進一步左右市場對後續景氣與企業獲利的判斷。

ARK逆勢加碼特斯拉( TSLA )，為何在電動車放緩時更受關注？

ARK上週四在三檔主動管理ETF中合計買入216,682股特斯拉(TSLA)，金額約3,521萬美元；其中ARKK買進161,956股、ARKQ買進18,543股、ARKW買進36,183股。這筆操作發生在特斯拉股價今年走弱、電動車市場放緩、利率維持偏高，以及分析師下修第一季交付預測的背景下。文章同時指出，特斯拉近年股價自2021年底以來處於下行趨勢，ARKK上週四也下跌3.22%至48.74美元，顯示ARK持續看好與市場悲觀之間出現明顯反差。

AI 資本支出與記憶體股估值疑慮升溫，Western Digital(WDC) 為何急跌？

記憶體與 AI 相關晶片再度成為市場拋售焦點，Western Digital(WDC) 盤中跌幅擴大至逾 10%，相較先前在 Micron Technology(MU) 財報激勵下曾一度上漲約 4%，出現明顯拉回。近期包括 Sandisk(SNDK)、Seagate Technology(STX) 等記憶體股，也多次因全球科技股賣壓而同步下挫。 周五盤前，Seeking Alpha 報導指出，OpenAI(OPENAI) 可能將備受期待的 IPO 延後至 2027，韓國 Kospi 及 SK Hynix、Samsung Electronics 等全球記憶體大廠股價重挫，連帶拖累美國記憶體與 AI 晶片族群。Micron 在公布「AI 需求強勁」的財報後股價一度飆漲，但隔日也回吐逾 4.5%。在技術面高檔漲多下，市場對 AI 資本支出與記憶體股估值的短線疑慮升溫，成為 WDC 今日急跌的主因。

AI 供應鏈洗牌加速：聯發科承壓、廣達逆勢、訊芯與信驊各走各的路

AI 晶片與伺服器市場正快速洗牌，高通宣布與 Meta 合作供應新一代資料中心 CPU 平台，預計 2028 年量產，市場因而擔心聯發科(2454) 的 AI ASIC 訂單流失，加上大盤重挫，聯發科股價一度跌破跌停。不過，法人認為聯發科營運結構已轉向 AI 驅動，2 奈米製程與網通需求仍穩健，目標價也被上調，最高上看 5588 元。 在權值股普遍承壓之際，廣達(2382) 受惠 GB300 AI 機櫃與通用型伺服器出貨暢旺，第二季營收挑戰兆元，毛利率也有回升空間；公司同時布局美國量子電腦企業，並具備逾 4% 的股息殖利率，股價因此逆勢翻紅。光通訊廠訊芯-KY(6451) 也釋出 CPO 業務進展，並證實與台積電(2330) 在 COUPE 矽光子技術上合作，51.2T 產品已小量產，102.4T 也開始交貨，預估今年營收將有雙位數成長。 另一方面，高價股在大盤波動下承受明顯壓力。信驊(5274) 雖受惠 AI 伺服器與資料中心帶動 BMC 晶片需求，5 月營收創歷史新高，但在配息 80 元的除息首日仍遭遇賣壓，股價貼息並落入跌停。整體來看，AI 供應鏈在終端需求推升下，技術推進與客戶競逐正在重塑市場格局。

Applied Digital (APLD) 接獲北達科他州供電協議，AI 基礎設施布局擴大後股價回檔

Applied Digital (APLD) 最新報價約 43 美元，盤中下跌約 5.01%，顯示短線出現明顯拉回，市場賣壓與獲利了結情緒影響股價表現。 消息面上，MDU Resources (MDU) 表示，其子公司 Montana-Dakota Utilities 已與 Applied Digital (APLD) 簽訂電力服務協議，將為 APLD 規劃中的 Polaris Forge 3 AI factory 提供電力。該設施位於北達科他州，滿載用電需求可達 430 MW，代表 APLD 在當地的 AI 高密度運算園區布局將進一步擴大。 目前 MDU 也已為 APLD 於當地的 Polaris Forge 1 AI factory 供電，顯示雙方合作關係已延伸至多個項目。 整體來看，這項協議強化了 Applied Digital 在 AI 基礎設施領域的中長期成長敘事，但股價今日仍回跌約 5%，反映市場對短線評價與資金動能仍在消化與觀望。

SpaceX重挫後ARK反手加碼：2兆美元估值還撐得住嗎？

ARK Invest在SpaceX上市後股價急跌之際，仍於6月22日透過四檔ETF合計加碼210,121股，展現對這家公司與Elon Musk企業的持續信心。這次買進分別來自ARKK、ARKQ、ARKW與ARKX，其中ARKK的持股增加最多。 根據原文，SpaceX自6月12日IPO後，三天內跌幅達23%，市值一度蒸發超過6000億美元，但其市場資本化仍超過2兆美元。這種「股價大幅回落、估值依舊高企」的反差，成為市場討論焦點。 文章同時提到，分析師認為SpaceX未來融資可能帶來估值壓力；另一方面，SoftBank的孫正義則表示支持地球上的計算，而非太空資料中心，凸顯市場對太空產業路線的分歧。ARK持續增持，也讓外界再次關注SpaceX的長期價值如何被重新評估。

Cathie Wood 斥資 5200 萬美元加碼 Snowflake，科技成長股動能再受關注

Ark Investment Management 執行長 Cathie Wood 於 6 月 18 日買入 223,690 股 Snowflake Inc.（SNOW），交易金額約 5200 萬美元。Snowflake 近一個月股價上漲超過 41%，公司最新財報顯示，第一季度調整後每股收益為 39 美分，營收達 13.9 億美元，年增 33%。 Wood 一向偏好高科技成長股，近期也持續看好人工智慧等創新領域。她認為，目前的經濟環境正逐步走向有利於創新驅動股票的方向，並提到債市正在反映技術創新的通縮影響，未來可能出現加速增長、通脹下降與利率走低的情境。 不過，Ark 創新 ETF（ARKK）過去表現波動明顯，2022 年曾大幅下跌 60%，五年年化回報率目前仍為 -7.42%，低於標普 500 指數的 12.48%。今年以來，基金也出現 770.13 百萬美元的淨流出。儘管如此，Wood 仍持續調整持股結構，近期加碼 Eli Lilly（LLY）、SpaceX（SPCX）與 Coinbase Global（COIN），同時減少 Palantir（PLTR）與 Tesla（TSLA）部位。

方舟重押Snowflake(SNOW)與AI通縮論，女股神資金輪動透露什麼訊號

方舟投資（Ark Investment Management）負責人伍德（Cathie Wood）近年操作風格依舊鮮明。旗下方舟創新ETF（ARKK）在2025年雖上漲35.49%，明顯優於標普500指數同期的17.88%，但今年以來僅漲2.98%，落後標普500指數9.57%的漲幅。回顧更長期表現，ARKK曾在2020年繳出153%的高報酬，但2022年也曾重挫逾60%；截至6月18日，五年年化報酬率為-7.42%，同期標普500指數為12.48%。近期投資人疑慮升溫，短短五天內該ETF出現約7.7億美元資金淨流出。 伍德對後市的看法，則聚焦在人工智慧與通縮效應。她認為，市場對通膨與利率的擔憂可能看錯方向，債券市場其實正在反映科技創新，尤其是AI帶來的生產力提升。她指出，雖然過去一年油價上漲，但美國公債殖利率曲線持續平坦化並不尋常；若地緣政治緊張趨緩、油價回跌，通膨有機會進一步下降。她進一步預期，未來經濟週期可能同時出現經濟成長加速、通膨下滑、利率下降與美元走強，這將有利於創新驅動的科技類股。 在個股操作上，方舟基金於6月18日大舉買進Snowflake（SNOW）223,690股，以當日收盤價232.29美元計算，約投入5200萬美元。Snowflake近期走勢強勁，過去一個月股價大漲41.43%，主要受惠於5月底公布的財報優於預期，以及宣布未來五年將斥資60億美元投資亞馬遜（AMZN）旗下雲端基礎設施AWS。其第一季營收達13.9億美元，年增33%，調整後每股盈餘0.39美元，皆高於市場預期；第二季財測也給出樂觀看法，預估產品營收介於14.15億至14.20億美元，調整後營業利益率為12.5%。執行長表示，AI產品如Cortex Code持續推升成長動能，也被視為公司邁向新階段的重要轉折。 這份財報也帶動華爾街上調評價，巴克萊將Snowflake目標價由272美元調升至285美元，美國銀行則上修至300美元，並看好其在AI商業智慧市場的擴張空間。不過，Snowflake目前尚未進入方舟創新ETF前十大持股。 除了加碼Snowflake，伍德近期也買進禮來（LLY）、SpaceX（SPCX）與Coinbase（COIN）；同時，方舟也對多檔持股進行獲利了結或減碼，包括帕蘭泰爾技術（PLTR）、Roku（ROKU）、超微（AMD）、特斯拉（TSLA）、亞馬遜（AMZN）、Shopify（SHOP）、CoreWeave（CRWV）、台灣積體電路製造（TSM）、SoFi Technologies（SOFI）、Figma（FIG）以及克拉托斯防禦與安全解決方案（KTOS）。整體來看，這顯示方舟在當前環境下仍持續進行資金輪動，並調整持股結構。 Snowflake成立於2012年，2020年上市，主力業務涵蓋數據湖、倉儲與共享。公司目前擁有超過3000家客戶，其中近30%為財富500強公司。其特色在於可處理非結構化與半結構化資料，並透過數據共享能力縮短傳統資料取得流程。根據6月18日市場數據，Snowflake收盤價為232.29美元，單日下跌0.95%，成交量為7,758,798股，較前一日增加26.05%。

TD SYNNEX（SNX）擴大 HPE AI 產品組合，估值分歧下股價走勢如何解讀？

TD SYNNEX（SNX）近日宣布擴大與慧與科技（HPE）的 Unleash AI 解決方案產品組合，並且有分析師上調其獲利共識預估，帶動市場對該公司關注升溫。隨著最新產品與 EigenQ 量子運算合作消息釋出，TD SYNNEX 近 30 天報酬率達 23.31%，近一年總報酬率達 131.41%，顯示股價動能明顯。 不過，市場對其估值看法並不一致。以目前股價約 284.56 美元來看，部分觀點將公允價值估在 247.82 美元，顯示股價可能被高估約 14.8%。這類估值主要建立在營收穩定擴張、利潤率持穩與本益比重新評估等假設上；但若未來幾季需求轉弱或利潤率承壓，相關評估可能受到挑戰。 另一方面，現金流折現模型給出的公允價值則高達 364.42 美元，對比現價約有 21.9% 的折價空間。兩種估值框架出現明顯落差，也使 TD SYNNEX（SNX）成為值得持續觀察的 AI 基礎設施相關標的。 TD SYNNEX 是全球領先的 IT 生態系統分銷商與解決方案聚合商，產品與服務涵蓋雲端運算、網路安全、大數據與分析、物聯網、行動裝置及一切即服務等領域。最新交易日其收盤價為 284.56 美元，單日上漲 0.75 美元，漲幅 0.26%，成交量為 1,474,551 股，較前一日明顯增加。

ARKK增持特斯拉與Snowflake、減碼Roku，科技成長配置為何轉向？

投資者 Cathie Wood 所管理的 ARK 創新 ETF（ARKK）於 6 月 18 日進行調整，新增約 149.7K 股 Snowflake（NYSE: SNOW），價值約 3460 萬美元，並增持約 44K 股特斯拉（NASDAQ: TSLA），總額達 1762 萬美元。相較之下，ARKK 同時削減了 561.8K 股 Roku 的持有量，金額約 7757 萬美元。這組變動顯示，ARKK 對人工智慧與雲端軟體的配置意圖更明確，對串流媒體硬體的比重則有所降低。 文中也提到，特斯拉的增持發生在馬斯克執行選擇權相關操作期間，涉及約 3.04 億股，並為支付 70.9 億美元稅金而轉讓 1753 萬股，使其投票權益接近 19.9%。整體來看，這次 ARKK 的重組反映出科技成長領域內部偏好的重新排序，也突顯市場對 AI 與雲端軟體題材的關注升溫。