Costco 與 Target 的客群定位，如何左右保守消費行為？

Best Buy高層交接與銷售承壓，BBY未來業績挑戰受關注

美國零售巨頭Best Buy宣布，CFO Matt Bilunas將於7月31日卸任；他在公司任職20年，其中擔任CFO達7年。此時正值新任CEO Jason Bonfig即將於10月31日上任，公司管理層交接與營運壓力同步浮現。 Best Buy目前正啟動外部尋找新CFO的程序，在過渡期間，現任CEO Corie Barry將負責財務監督。市場關注焦點則放在公司如何面對消費電子產品需求減弱、銷售低迷等挑戰。 消息公布後，Best Buy股價在盤後交易中下跌約2.54%，報74.08美元，反映投資人對後續業績保持謹慎。雖然外界認為Bonfig具備一定經驗，有機會帶領公司改善營運，但也有看法指出，單靠新任CEO並不足以扭轉整體趨勢，Best Buy仍需提出更多具體作法來提升競爭力。

Amazon Prime Day 提前開打，美國零售夏季折扣戰升溫

Amazon(AMZN)將第12屆 Prime Day 提前至6月23日至26日，帶動 Walmart(WMT)、Best Buy(BBY)、Target(TGT) 等零售巨頭同步推出夏季促銷。Adobe 預估「Prime周」美國線上銷售可達260億美元、年增9%，顯示在通膨與消費信心偏弱的環境下，電商折扣戰仍是觀察第二季消費動能的重要指標。 今年 Prime Day 的最大變化，是 Amazon 主動打破傳統7月檔期，並以世界盃與美國獨立250週年等大型活動作為提前開打的背景。面對 Amazon 搶先布局，Walmart、Best Buy 與 Target 也迅速跟進，推出長達數天的折扣活動，折扣幅度最高達五折以上，形成美國零售市場的同步促銷戰。 從品項來看，這波促銷不再只集中在3C產品，還擴及開學季用品、旅遊用品、家電與家居商品，顯示零售商希望透過更全面的折扣組合，拉動不同消費需求。Bank of America 也指出，電子產品、服飾與美妝將是折扣最深的品類，而 Amazon 自有品牌與生鮮雜貨也會成為重點。 值得留意的是，這場夏季折扣戰發生在美國消費者信心仍偏弱、通膨壓力未完全消退的背景下。雖然整體消費並未明顯轉弱，但市場行為已更趨向比價與精算型消費，線上購物與分期支付工具的使用也持續增加。Adobe 預估，先買後付（BNPL）將占 Prime 周電商支出的約7.8%，反映促銷活動與支付工具正在共同影響消費模式。 整體而言，Prime Day 提前至6月，已不只是 Amazon 的單一促銷活動，而是逐步演變成牽動美國零售節奏的年度重要事件。它不僅影響當季營收與庫存調度，也可能改變零售商的全年行銷配置與價格策略，成為觀察美國消費市場的重要窗口。

零售消費低迷下，SPDR S&P零售ETF(XRT)配息與後市觀察

SPDR S&P零售ETF(XRT)宣佈將於6月24日支付每股0.1865美元的季度配息。根據最新資料，截至6月17日，該ETF的30天SEC收益率為0.89%。 文章指出，在消費者情緒持續低迷、零售行業面臨挑戰的背景下，部分分析師仍對XRT前景抱持樂觀態度。他們提到，像沃爾瑪等零售商正透過大規模促銷活動因應競爭壓力，尤其是在與亞馬遜的市場競爭中。 不過，也有專家認為，在經濟不確定性升高時，零售產業整體表現仍存在壓力。文中並提醒，投資者需留意即將公布的零售銷售報告及其他相關指標，作為觀察XRT後續表現的重要依據。

通膨推升銷售與加油收益，Costco（NASDAQ: COST）股價為何回暖

Costco（NASDAQ: COST）在通膨壓力與全球經濟挑戰下，仍展現出營運韌性。文中指出，隨著銷售增長加速，Costco股價已明顯回升。5月通膨率達三年來高點4.2%，也讓更多消費者轉向Costco的低價商品。 Costco的商業模式包含批次銷售與對供應商的議價能力，讓其在價格上維持競爭優勢。另一方面，店內加油站也逐漸成為重要收益來源，尤其在油價上行時，吸引更多顧客到Costco加油，進一步帶動整體銷售。 最新財報顯示，在2026財年第3季度，每四週銷售量都創下新高，其中燃料銷售年增約20%。即使油價上漲，Costco仍受惠於這股趨勢，市場也關注其後續能否延續成長動能。 不過，文中也提到，雖然Costco近期表現亮眼，知名分析團隊並未將其列為最佳投資標的之一，顯示後續評估仍需回到基本面與經營趨勢觀察。

高通膨高利率夾擊退休焦慮，Costco為何反成受惠者？

美國正處在高通膨、高利率與資產波動交錯的新財務環境中。聯準會（Federal Reserve）新任主席Kevin Warsh強調物價穩定，首度主持FOMC會議後將聯邦基金利率維持在3.5%至3.75%，短期內讓借貸成本維持高檔，但也使定存與高收益儲蓄帳戶的報酬相對有利。 通膨壓力同時受到地緣政治放大。伊朗戰爭推升油價，帶動美國5月通膨率升至4.2%，創三年新高，能源成本也透過物流與原物料滲透到更廣泛的消費品價格。聯準會雖難直接控制油價、雞蛋、牛肉、牛奶等日常物價，仍希望避免這些衝擊擴散成更全面的第二、第三輪效應。 在退休規劃上，美國民眾面臨更高門檻。Northwestern Mutual調查顯示，所謂「舒適退休」所需的魔法數字已升至146萬美元，但65至74歲家庭退休帳戶中位數約僅20萬美元，差距明顯。未退休族群中，近半數認為自己財務準備不足，約半數也擔心退休後會活得比存款久。X世代與Z世代之間的起跑點差異，也讓財富累積速度出現明顯分歧。 在通膨環境中，並非所有企業都受傷。Costco Wholesale（NASDAQ: COST）就是典型受惠者。油價上漲後，消費者更願意為每加侖節省的幾角錢改變加油習慣，回流Costco加油站，進一步帶動到店消費。公司2026會計年度第三季同店銷售成長9.8%，油品同店銷售約成長20%，且估計油價上揚對整體銷售的正面影響約2.2個百分點。 這篇文章的核心，不只是通膨本身，而是它如何重塑家庭財務與企業受惠結構。手握資本、持有實質資產，或投資在Costco這類通膨受惠企業的人，較能抵禦物價上漲；反之，依賴薪資、又受高利率借貸壓力夾擊的家庭，則更容易感受到財務壓力。

美國糧食券限購擴大，食品飲料巨頭銷售與產品線調整壓力升高

美國政府擴大限制民眾使用聯邦糧食援助購買特定加工或含糖食品，正在為食品與飲料產業帶來新的挑戰。根據研究機構 Numerator 的數據，截至今年五月，美國農業部已核准 23 個州針對補充營養援助計畫（SNAP）的豁免限制，預計將影響約三分之一的計畫參與者。 研究機構評估，當消費者被迫把支出轉向符合規定的商品，或因整體預算縮減而減少消費時，這項限制可能使今年食品與飲料產業銷售額減少高達 8.3 億美元。克羅格（KR）執行長 Greg Foran 也在第一季財報電話會議上表示，糧食券福利減少與油價上漲雙重壓力下，消費者預算正被明顯壓縮，購物行為變得更謹慎。 目前多數州的限制主要針對含糖飲料與糖果等特定商品，顯示政策重點在於精準限制，而非全面禁止。隨著相關政策逐步擴大，大型包裝食品公司必須更密切觀察消費者的購物變化，並評估是否需要調整產品組合。愛荷華州近期更成為全美首個將「讓美國再次健康」（MAHA）理念納入立法的州，不僅禁止大部分中小學營養午餐與販賣機使用紅色 40 號、黃色 5 號等人工色素，也限制糧食券受惠者購買汽水與糖果。 在企業端，多家食品大廠已開始主動因應。好時（HSY）表示，已派出研究人員到德州訪談使用糧食券的購物者，以了解新禁令下的消費模式。公司認為，雖然初期結帳時確實可見消費者的不確定感，但隨著規定更明確，消費者仍會尋找替代商品並重新規劃預算。 卡夫亨氏（KHC）、百事可樂（PEP）、可口可樂（KO）、通用磨坊（GIS）與雀巢（NSRGY）等大型食品公司，旗下主力產品都高度暴露在這波政策變化風險中。不過，斯味可（SJM）執行長 Mark Smucker 則相對樂觀，認為目前的消費環境與過去差異不大，政策微調尚未對業務造成實質衝擊。 零售端同樣承受壓力。斯味可（SJM）旗下 Hostess 點心品牌雖然近期營收成長 13%，但未來仍可能因各州擴大「高度加工零食」定義而受影響。另一方面，自川普去年簽署更嚴格的資格限制法案後，估計已有 350 萬人失去糧食券援助，讓許多家庭在購買生活必需品時面臨更大財務壓力。 糧食券資金規模縮減，也代表流入大型零售商的消費額跟著下降。依 Numerator 統計，沃爾瑪（WMT）約囊括全美四分之一的糧食券雜貨消費，受影響最深；其後依序為克羅格（KR）、好市多（COST）與亞馬遜（AMZN），占比分別約為 8%、6% 與 5%。 除聯邦援助購買品項受限外，食品業還需留意其他政策方向。美國衛生及公共服務部部長小羅伯特·肯尼迪近期在參議院聽證會上表示支持禁止垃圾食物的電視廣告，雖然相關部門尚未採取實際行動，但已引起市場關注。 為了配合健康倡議與消費者口味轉變，食品製造商正加快配方調整，減少熱門產品中的合成原料。通用磨坊（GIS）、卡夫亨氏（KHC）與目標百貨（TGT）都已承諾在 2027 年前逐步淘汰特定人工色素與添加物；雀巢（NSRGY）則已宣布，完成剔除美國食品與飲料產品線中的相關化學色素。

Costco Yield Shares Purpose ETF 宣布月配息 0.20 加幣，穩定現金流受關注

Costco (COST) Yield Shares Purpose ETF（程式碼：YCST:CA）近日宣布，將於 7 月 3 日支付每股 CAD 0.20 的月度股息，6 月 26 日為股東名單日，且同日也是除息日。 這檔 ETF 主打穩定現金流，持續吸引尋求被動收入的投資者。根據文中資訊，Costco Yield Shares Purpose ETF 過去一年表現良好，股息也呈現成長趨勢，反映出其相對穩定性與可靠性。 雖然部分分析師對其未來收益潛力仍抱持保留態度，但在通膨壓力與市場波動加劇的背景下，這類固定收益產品的防禦特性仍受到市場關注。

Hollister聯名Target跨進家居宿舍市場，ANF與TGT能否開出新成長動能

Abercrombie & Fitch（ANF）旗下品牌Hollister與Target（TGT）首次合作，推出「The Hollister Collection at Target」，將販售家居與宿舍裝飾用品，首波約60款商品，涵蓋男女服飾與寢具，並計畫在Target多數實體門市、線上通路及部分Hollister店面同步上線。 這項合作發生在非必需消費支出走弱、消費者信心偏弱的背景下，雙方都希望透過更有話題性的聯名帶動買氣。Hollister近一年多維持穩定成長，並持續朝生活風格品牌轉型，目標是擴大商品組合、吸引新客群，也提升既有顧客的消費深度。 對Target而言，家居與宿舍裝飾本來就是重要品類，而品牌聯名一直是它與沃爾瑪（WMT）區隔市場的核心策略。Target過去也曾與Kendra Scott、Diane von Furstenberg、Bombas、Champion等品牌合作，藉由聯名強化差異化定位。 雙方看準的是龐大的「重返校園」開學購物市場。美國全國零售聯盟資料顯示，去年市場規模達888億美元，平均每位消費者支出約1325美元；其中宿舍或公寓家具相關支出過去十多年持續成長，規模已達128億美元，僅次於電子與電腦設備。 Hollister與Target也規劃將合作延續到明年，並在秋季、假期與2027年春季購物季推出新品，未來還可能延伸到毛毯、可穿式毛毯等季節性商品。ANF同時也透過引進Puma、Sperry、Hunter等外部品牌，持續擴充產品線，尋找新的業績動能。

克羅格營收超預期、獲利小幅失手，2026展望與零售競爭成焦點

克羅格（Kroger，KR）公布2023年第一季財報，非GAAP每股盈餘為1.58美元，僅小幅低於市場預期0.01美元；營收則達461.2億美元，年增2.2%，並優於市場預估。公司同時更新2026年前景：無燃料同店銷售預計成長1%至2%，FIFO營業利潤預估為50億至52億美元，每股盈餘預估5.10至5.30美元，自由現金流預估27億至29億美元，資本支出規劃為38億至40億美元，稅率維持在23%。在沃爾瑪等零售巨頭競爭下，市場也持續關注克羅格如何維持獲利與成長動能。

高通膨下的折扣零售受惠者：TJX與Costco銷售續強、股息穩定

在高通膨環境中，消費者更重視省錢，折扣零售商TJX Companies（NYSE: TJX）與Costco Wholesale（NASDAQ: COST）因此受到關注。TJX旗下包括TJ Maxx、Marshalls與HomeGoods，主打庫存商品與季末商品折扣銷售；公司在2027財年第一季度銷售額年增9%，每股盈餘達1.29美元，年增29%，管理層也表示將持續受惠於市場需求並擴大市佔率。 Costco則以低價策略與會員制模式吸引消費者，最新公布的2026財年第三季度銷售年增11.6%，每股盈餘由4.28美元提升至4.93美元，顯示業務仍維持穩健成長。隨著新會員持續增加，Costco的成長動能仍具延續性。 整體來看，TJX與Costco都在當前經濟環境中展現出不錯的營運表現，並維持穩定的股息回報，因此成為市場關注的消費類零售標的。