M31 營收創新高為何仍利多出盡？從預期落差、法人賣壓到風險再評價

聯電(UMC)面臨ETF換股賣壓，轉型題材與籌碼變化如何交織？

聯華電子（UMC）近期受到市場關注，主因在於大型高股息ETF成分股調整帶來的籌碼變動，以及公司本身的業務轉型題材。根據文中資訊，投信法人在短短兩個交易日內大幅賣超逾25.57萬張，後續仍有逾37萬張的潛在換股賣壓等待消化，對股價形成明顯壓力。 聯電為全球第三大專用晶片代工廠，2024年市占率約5%，總部位於新竹，全球共有12座晶圓廠。其客戶涵蓋德州儀器、聯發科與英特爾，產品應用範圍包括通訊、顯示、記憶體及車用等領域，顯示其業務基礎具備一定多元性。 股價方面，2026年6月3日單日開盤價為21.11元，盤中最高21.50元、最低20.58元，終場收在21.42元，較前一交易日下跌1.04元，跌幅4.63%；當日成交量為16,532,121張，較前日增加9.97%。整體來看，聯電短線受法人換股賣壓影響，股價波動加劇，但市場仍持續關注其轉型進展與基本面後續表現。

聯電(UMC)遭ETF剔除引發賣壓，轉型題材與量能變化成後續觀察焦點

近期聯電(UMC)因高股息ETF成分股調整遭到剔除，帶動投信在短時間內大舉賣出，形成明顯籌碼壓力，市場交易量也同步放大。短線來看，賣壓使股價承受下行壓力，波動加劇；不過市場也關注聯電在晶圓代工業務上的轉型題材，尤其是車用、通訊等應用領域的布局，是否能在後續營運中發揮效果。聯電成立於1980年，為全球第三大專用晶圓代工廠，市占率約5%，在台灣、中國大陸、日本與新加坡共營運12座晶圓廠，客戶涵蓋德州儀器、聯發科、英特爾與博通等國際大廠。整體而言，聯電目前同時面對籌碼面逆風與轉型題材交錯的局面，後續可持續觀察法人賣壓是否趨緩，以及成交量與股價走勢是否出現轉折訊號。

M31(6643)首季營收獲利創高，先進製程與車用IP動能受關注

矽智財廠商M31(6643)今日召開法說會，第一季營收與獲利同步創下同期新高。主因包括先進製程比重持續提升，第一季營收佔比達13.6%，優於去年第四季的7.4%與2022全年的10.7%；另外，特殊製程專案進入量產階段，也帶動權利金收入比重明顯提升。公司預期全年營收可維持雙位數成長。 在應用面，M31持續聚焦車用晶片成長動能，車用晶片IP已通過安全技術標準認證，並持續獲得美國、日本一線車用晶片大廠訂單。另一方面，受半導體在地化策略影響，中國市場的新案開發也持續成長，有助中長期營運維持成長態勢。市場預估M31今年EPS為19.42元，近期股價已突破盤整區間，反映市場對其中長期營運穩健的期待。

創意(6533)重挫拖累IP/ASIC族群，AI設計服務題材還能撐多久？

電子上游 IP/ASIC 族群盤中震盪走弱，創意(6533)重挫逾6%，拖累整體類股指數；不過世芯-KY(3661)、M31(6643)、晶心科(6533)等個股仍逆勢翻紅，顯示資金並未全面撤出 AI 相關板塊。這波走勢呈現明顯的個股分歧，市場一方面在消化權值股波動，另一方面仍關注華碩看好 AI PC 發展後，所帶動的設計服務需求。整體來看，AI 長線趨勢仍是資金焦點，只是操作上轉向更重視基本面、訂單能見度與下半年展望。若後續 AI PC 與 Edge AI 持續推進，IP/ASIC 族群仍有題材支撐，但評價面已不低，短線波動也會相對加大。

AI IP 估值重算壓力浮現，創意(3443)跌停透露什麼訊號？

2026 年 5 月 28 日盤中，創意(3443)跌停，表面上像是單一個股的急跌，但更像是 AI IP 與 ASIC 族群一起遭遇重新定價。當題材熱度降溫、又缺少新的催化劑接棒，市場自然會開始重新檢查：先前被拉高的成長預期，是否還跟得上現在的估值。 創意並不是孤例，世芯-KY、M31 也同步回檔，顯示市場風險偏好正在降溫，不只針對單一公司，而是對高估值族群進行壓力測試。當高本益比族群缺少新訂單、新毛利改善，或新的案子正式落地時，股價就更容易在大盤震盪中先承壓。 這也反映 AI 題材正在從「想像空間」走向「基本面驗證」。前一段時間 AI 相關 IP / ASIC 股漲幅明顯，當法人資金開始轉向其他低基期或非 AI 題材，原本支撐股價的預期就會被重新檢查。這時候，若沒有明確的訂單成長、毛利率改善或新案進展，市場對利多的容忍度也會下降。 不過，這不代表 AI 產業失去長線價值，而是市場要求的證據，從故事轉向數字。接下來真正重要的，不是單日跌幅有多大，而是止穩後能不能驗證基本面：例如是否量縮止跌、反彈後能否守住、法人籌碼會不會回流，以及後續是否有新的設計案、先進製程合作進度或營收動能重新抬升。對創意(3443)和同族群個股來說，估值能否回到合理區間，才會決定情緒何時修復。

M31(6643)切入3奈米IP與先進製程合作，營運成長動能可望延續

M31(6643)舉辦法說會，總經理張原熏表示，雖然2023年整體經濟環境偏保守，但公司在16奈米以下的布局已逐步發酵，先進製程、自主晶片與IP委外趨勢，將帶動營運槓桿效益逐步顯現。 M31(6643)去年已完成3奈米IP設計，隨晶圓代工龍頭下半年擴大量產規模，預期可為營收帶來挹注。公司也提到，2023年營運成長動能來自先進製程發展，以及地緣政治下晶圓代工廠新開案增加；其中，第一季已與Foundry正式展開16奈米以下先進製程合作案，並受惠晶圓廠客戶持續擴充12吋晶圓產能，帶動長期IP解決方案需求。 另一方面，Fabless設計持續導入，也推升整體授權金成長。M31(6643)1Q23合併營收3.13億元，年增26.3%；稅後純益7,000萬元，年增76.2%；單季每股稅後純益(EPS)2.24元，營收與獲利均創同期新高。4月營收1.1億元，年增23.6%，顯示營運仍維持年成長。 公司對下半年仍抱持樂觀，雖然部分新案可能遞延，但預期下半年營收有機會補上進度。市場面上，M31(6643)股價昨日在5日線附近獲得支撐後上漲6.44%，但籌碼面仍需留意外資與投信短線進出所帶來的波動風險。

AI IP 估值收斂，創意跌停不只是單一事件

2026 年 5 月 28 日盤中，創意(3443) 跌停，市場很快把這件事解讀成 AI IP、ASIC 族群一起被重新定價。這不代表大家突然不愛 AI，而是股價先跑太快，現在輪到基本面出來說話。 前一段時間，AI 題材很熱，資金幾乎是看到想像就先追上去；但一旦新的利多不夠強，法人就會開始回頭問一個很現實的問題：成長速度，真的追得上現在的估值嗎？ 這就是創意跌停背後的核心。世芯-KY、M31 這類指標股也同步回檔，代表的不是單一公司出問題，而是整個族群的風險偏好在降溫。市場開始從「先想像」切回「先驗證」。 短線壓力主要來自獲利了結。前面漲得多的族群，當法人資金去找低基期、或其他還沒漲的題材時，原本撐住股價的預期就會被放大檢查。這時候如果沒有看到新訂單明確增加、毛利改善、或新案真的落地，高本益比就很容易在盤勢震盪時先被修正。 市場這時候其實不是在否定 AI，而是在要求更具體的證據。接下來可觀察的重點，包括量縮止跌、跌深後能否站穩、以及法人資金有沒有回來。若後續能看到新的設計案、先進製程合作進度，或營收動能回升，情緒才有機會修復。 簡單講，創意跌停反映的是 AI 題材從情緒定價走向基本面驗證。這不代表 AI 結束了，只是估值需要冷靜一下。真正要問的，不是它還會不會漲，而是它的生意，能不能撐得起現在的身價。

AI IP 估值回頭看，創意(3443)跌停不是單一事件

2026 年 5 月 28 日盤中，創意(3443)直接亮燈跌停，市場同步重新檢視 AI IP 與 ASIC 族群。這次走弱不只像單一個股的急跌，更像是題材漲過一輪後，開始回頭檢查估值是否仍有基本面支撐。 文中提到，創意(3443)的跌停帶有短線獲利了結與資金調整部位的味道，而世芯-KY、M31 也同步回檔，顯示族群從「講故事」轉向「看證據」：包括訂單是否持續成長、毛利是否改善、新案是否真正落地。市場並非否定 AI 產業，而是更在意營運數字能否跟上股價。 接下來觀察重點，作者認為不應只看單日跌幅，而是留意是否出現量縮止跌、反彈時能否守住，以及法人資金是否回流。對創意(3443)來說，若後續能看到新的設計案、先進製程合作進度，或營收動能重新墊高，情緒才有機會修復。整體來看，這是一篇提醒投資人回到基本面、重新檢視 AI IP 與 ASIC 估值的分析。

遠東新(1402)遭MSCI剔除引發賣壓，基本面與綠色產能支撐後市觀察

近日遠東新（1402）因遭 MSCI 全球標準型指數成分股剔除，帶動追蹤該指數的基金賣壓，股價於 27 日重挫跌停收在 23.45 元。公司表示營運基本面並無問題，且最新財報與展望仍具一定支撐。 第一季合併營收達 613 億元，歸屬母公司淨利 30.9 億元，年增 33%，單季每股盈餘 0.61 元。4 月合併營收為 228.88 億元，月增 7.02%、年增 14.34%，顯示營收仍維持成長動能。展望第二季，管理層認為原物料價格回跌與買氣逐步恢復，有助後續營運表現。 產能布局方面，遠東新持續看好全球再生聚酯市場，越南新廠已投產，馬來西亞聚酯回收廠預期今年下半年落成啟用。法人評估指出，公司決議配發 1.6 元現金股利，雖 2025 年營運面臨部分產能遞延與獲利展望調整，但石化部門可望持續減虧，中長期也以 2030 年綠色營收占比提升至 50% 為目標。 籌碼面上，受 MSCI 權重調整生效前夕影響，三大法人於 5 月 27 日單日合計賣超逾 9.6 萬張，其中外資與投信分別賣超 7.8 萬張與 1.9 萬張，主力同步大幅賣出；官股則逢低買進逾 1.2 萬張，反映利空下籌碼快速換手。 技術面來看，4 月 30 日收盤價為 25.75 元，近兩個月多在 25.5 元至 27 元區間整理。相較去年高點，目前位階仍屬相對低檔。不過短線在消息面與法人巨量賣單影響下，日線乖離與量能明顯放大，後續仍需觀察籌碼沉澱與低檔支撐力道。 整體而言，遠東新短線受指數調整帶來的被動賣壓干擾較大，但基本面獲利與海外綠色產能擴張仍是市場關注焦點，後續可持續留意法人賣壓是否收斂，以及下半年新廠投產對營收的實際貢獻。

M31(6643)收復均線、外資投信聯手買超，3奈米IP與車用訂單動能受關注

M31(6643)今日股價午盤走高，終場上漲4.83%，並收復所有均線，盤後籌碼顯示外資、投信聯手買超。 M31是亞洲唯一可提供7奈米、6奈米級更先進製程IP的矽智財供應商，2022年已完成3奈米IP設計。隨台積電3奈米製程擴大量產規模，市場預期其權利金收入可望延續成長，今年營收有望維持20%以上年增表現。 在終端應用方面，M31的車用晶片IP已通過安全技術標準認證，並持續獲得美國、日本一線車用晶片大廠訂單。此外，在半導體在地化策略下，中國市場新案開發也持續成長，有助中長期營運維持創高態勢。市場預估M31今年EPS為19.42元。