Alphabet 隱私訴訟風暴下，為何股價與 365 美元目標價仍被看好？

【即時新聞】Google(GOOGL) 搶下五角大廈 AI 商機，Anthropic 被列風險名單後軍方版圖怎麼變？

Google 推客製化 AI 助軍方打造數位助手 在人工智慧新創公司 Anthropic 因被列為供應鏈風險而控告美國政府後，Google(GOOGL) 隨即宣布加深與國防部的合作關係，進一步擴大旗下 Gemini 人工智慧模型在軍事體系中的應用範圍。Google(GOOGL) 指出，將在五角大廈的企業 AI 入口網站 GenAI.mil 上推出新功能，讓文職與軍職人員能夠為非機密工作建立專屬的客製化 AI 代理程式。 國防部員工受惠新功能，未來擬擴至機密網路 透過這項合作，美國國防部超過三百萬名員工將能使用名為「Agent Designer」的無程式碼或低程式碼工具，自行創建數位助手來處理重複性的行政事務。這些 AI 代理可協助撰寫會議紀錄、建立待辦事項，並將大型專案拆解為具體的執行計畫。 目前這些應用初步運行於非機密網路中，但據悉雙方已展開談判，計畫未來將其擴展至機密與最高機密環境。彭博報導指出，國防部技術負責人 Emil Michael 對此充滿信心，認為 Google(GOOGL) 在所有網路層級中都會是極佳的合作夥伴。 Anthropic 拒軍事用途，遭美列入風險名單 就在 Google(GOOGL) 擴大合作的同時，國防部技術負責人也向彭博透露，五角大廈已經從與 Anthropic 的爭端中「走出來」，並表示該問題不會透過法院解決。日前，Anthropic 證實已正式被政府列為供應鏈風險，這項罕見的舉動過去通常僅針對外國敵對勢力。 Anthropic 在訴狀中表示政府的行為「史無前例且違法」，強調這對公司造成了無法彌補的傷害。據了解，Anthropic 被踢出軍方合作名單的原因，在於該公司拒絕讓國防部將其技術應用於自主武器或國內監控。 國防部引進新科技，業界對 AI 軍用分歧加劇 直到近期，Anthropic 一直是唯一在五角大廈機密雲端中運作的 AI 供應商。隨著 Anthropic 退出，國防部已將 OpenAI 和伊隆馬斯克旗下的 xAI 加入受限制的網路名單中，同時也同步擴大與 Google(GOOGL) 的合作。 然而，這項發展也引發了科技界對於軍方使用 AI 的內部緊張局勢。包含 Google(GOOGL) 人工智慧主管 Jeff Dean 以及數十名來自 OpenAI 和 Google(GOOGL) 的員工，都簽署了「法庭之友」簡報，支持 Anthropic 對抗五角大廈。部分員工先前曾發布內部信件，呼籲明確限制企業與軍方的合作方式，顯示出業界對 AI 軍用與監控的擔憂。 Alphabet 營運概況與最新股市表現 Alphabet(GOOGL) 是一家控股公司，旗下全資擁有網路巨擘 Google(GOOGL)，其總部設於加州。公司超過八成五的營收來自線上廣告業務，雲端運算平台 Google Cloud 約占總營收百分之十。其他收入來源包含應用程式銷售、訂閱服務以及硬體產品，同時公司也積極投資自動駕駛 Waymo、健康科技 Verily 等未來潛力領域。 在最新一個交易日中，Alphabet(GOOGL) 收盤價為 306.36 美元，上漲 7.84 美元，漲幅達 2.63%，單日成交量為 29,312,149 股，成交量較前一交易日變動 14.60%。

Alphabet(GOOGL) 被爆 Android 偷抓資料還能漲？1.35 億美元和解後為何目標價衝到 365 美元

（以下為整理後的原文內容） 根據路透社報導，Alphabet(GOOGL) 旗下 Google 已同意支付 1.35 億美元，以解決一項集體訴訟案。該訴訟指控 Android 作業系統在未經授權的情況下獲取用戶數據。這份臨時和解協議已提交至加州聖荷西的聯邦法院，尚需法官批准。該訴訟涵蓋自 2017 年 11 月 12 日以來的 Android 設備用戶，原告指控即便在螢幕鎖定、應用程式關閉或位置分享關閉的情況下，數據仍被收集。 針對此指控，Alphabet(GOOGL) 否認有任何不當行為。作為和解協議的一部分，公司將在 Google Play 條款中進行更明確的揭露，並提供更簡易的開關以停止數據傳輸，同時在手機設置期間的數據傳輸前需獲得用戶批准。根據協議內容，原告律師費用可能高達 3,980 萬美元，而每位用戶的賠償金額上限為 100 美元。 投行看好第四季財報表現並將目標價上調至 365 美元 儘管面臨法律訴訟的和解支出，市場對 Alphabet(GOOGL) 的財務前景仍持樂觀態度。據 TheFly 報導，Roth Capital 在 Alphabet(GOOGL) 公布第四季財報前，維持對其「買入」評級，並將目標價從 310 美元大幅上調至 365 美元。 分析師列舉了多項推動股價的催化劑，包括 Waymo 在城市擴展的啟動、Gemini 人工智慧模型的里程碑進展，以及 TPU（張量處理單元）的合作夥伴關係。法人預期，這些關鍵事件加上對獲利小幅優於預期的預測，將有助於支撐股價表現。 全球網路廣告龍頭 Alphabet 公司簡介與最新收盤資訊 Alphabet 是一家控股公司，其全資子公司 Google 是全球網路媒體巨頭。Google 貢獻了 Alphabet 99% 的營收，其中超過 85% 來自線上廣告業務。Google 的其他營收來源包括在 Google Play 和 YouTube 上銷售應用軟體和內容，以及雲端服務費用和其他授權收入。此外，Chromebook、Pixel 智慧型手機和包括 Nest 與 Google Home 在內的智慧家居產品銷售，也為硬體營收做出貢獻。 在核心業務之外，Alphabet 透過「其他賭注」（Other Bets）部門進行前瞻性投資，包括專注於增強健康技術的 Verily、致力於更快速家庭網路接入的 Google Fiber，以及自動駕駛汽車公司 Waymo。財務結構上，Alphabet 的營業利潤率通常維持在 25% 至 30% 之間，其中 Google 本業利潤率約為 30%，而其他賭注部門目前仍處於虧損狀態。 Alphabet(GOOGL) 昨日收盤資訊： ・收盤價：338.0000 ・漲跌：-0.24（由漲跌幅推算） ・漲跌幅(%)：-0.07% ・成交量：31,023,954 ・成交量變動(%)：-22.02%

【美股研究報告】Google 25Q1 財報亮眼，Alphabet( GOOG ) 評價超便宜，現在不撿要等多久？

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【即時新聞】Google Gemini 份額暴衝，Alphabet(GOOG)(GOOGL)股價狂飆，ChatGPT 壓力來了？

Alphabet(GOOG)(GOOGL)旗下的 Google Gemini 在生成式 AI 市場中迅速崛起，市場份額從去年的 5.4% 攀升至 18.2%。這一增長直接影響了 OpenAI 的 ChatGPT，其市場佔有率從 87.2% 下降到 68.0%。這一趨勢顯示，Google 在 AI 領域的基礎設施優勢逐漸顯現。 原生分佈成關鍵，Google Gemini 更易被用戶接受 Google Gemini 的成功在於其「原生分佈」策略。Gemini 嵌入在 Chrome、Android、Workspace 及搜尋等平台中，讓用戶更容易接觸到 AI 功能。策略家 Shay Boloor 指出，這種整合方式使得 AI 從新奇變成日常工具，減少了用戶轉換應用程式的摩擦，從而吸引了更多原本可能使用 ChatGPT 的用戶。 微軟(MSFT) Copilot 未能有效擴展，產品信任度成關鍵 儘管微軟(MSFT) 的 Copilot 預裝在 Windows 和 Edge 中，但其市場份額從 1.5% 略降至 1.2%。這表明，儘管分佈策略重要，但產品的信任度更為關鍵。Google Gemini 成功轉化其龐大用戶基礎，建立了用戶信任，而微軟尚未能複製這一成就。 Alphabet 股價表現優異，超越大盤 Alphabet 的 C 類股在 2025 年表現出色，年初至今上漲 65.59%，過去一年漲幅達 60.16%，而 Nasdaq 100 指數同期僅上漲 22.31% 和 17.86%。在短期內，GOOG 在過去六個月內上漲 80.97%，但上個月回跌 1.44%。週三，GOOG 股價收盤微跌 0.0032%，報每股 315.67 美元。儘管如此，其短、中、長期的價格走勢仍然強勁，但價值排名較低。 總結來看，Google Gemini 的市場策略和產品信任度使其在 AI 市場中取得顯著優勢，而 Alphabet 的股價也反映出其在技術領域的領先地位。

【美股研究報告】Google 2025 華麗轉身關鍵：AI 反攻、台灣供應鏈與員工回鍋潮代表什麼風向？

從防禦性試探到結構性霸權，邁向 AI 進攻元年 在這份年度回顧及展望報告中，我們依舊看好 Alphabet (GOOGL) 未來營運展望，列入 2026 年重點投資名單中。儘管市場在 2023 ~ 2024 年間對 Google 在生成式 AI 領域的定位存在「柯達時刻」的擔憂，即擔慮搜尋業務被顛覆，但我們的深入研究顯示，2025 年標誌著 Google 戰略的根本性轉折。這一轉折不僅體現在產品迭代速度上，更體現在深層的組織架構、人才資本流動以及商業模式的護城河重塑。 本報告將透過四個關鍵維度進行詳盡剖析：1）人才資本的結構性逆轉；2）企業信任作為新的增長引擎；3）雲端營收與自研晶片（TPU）的利潤率紅利；4）估值修正與反壟斷風險的重新定價。此外，我們也將分析台灣供應鏈中因 Google 硬體策略轉向而受惠的關鍵標的。 人才資本：迴力鏢效應與研發動能的結構性逆轉 「迴力鏢員工」現象：數據背後的戰略訊號 2025 年，Google 在矽谷人才戰中打出了一場漂亮的防守反擊戰。根據資料顯示，2025 年 Google 新招聘的 AI 軟體工程師中，約有 20% 是曾經離職後又重返公司的「迴力鏢員工」。這一比率遠高於科技行業 5% ~ 10% 的歷史平均水平，且呈現逐季上升的趨勢。 上面的數據揭示了生成式 AI 發展階段的根本變化。2023 年，AI 創新的門檻相對較低，小團隊利用數百張 GPU 即可進行有意義的實驗。然而，隨著模型參數邁向兆級以及推理性模型的興起，算力門檻呈指數級上升。Google 的薪酬主管 John Casey 準確地指出，研究人員回歸的核心動力是「基礎設施嫉妒（Infrastructure Envy）」。對於頂級 AI 科學家而言，無法使用 Google 內部那種規模達數萬顆 TPU 的叢集進行實驗，意味著研究生涯的停滯。這種「算力護城河」在 2025 年成為了 Google 最強的人才保留工具。 Noam Shazeer 的回歸與文化修正 2025 年最具象徵意義的人才回流事件，莫過於 Transformer 架構共同發明人 Noam Shazeer 的回歸。Google 支付了高達 27 億美元的授權費給 Character.AI，名義上是獲取技術授權，但市場廣泛解讀這是一次「人才併購」，旨在讓 Shazeer 重掌 Google DeepMind 的 Gemini 項目。此交易的戰略意涵包括： 承認錯誤與修正：Shazeer 曾因 Google 拒絕發布其開發的早期聊天機器人（LaMDA）而憤然離職。他的回歸象徵著 Google 管理層（Sundar Pichai 及其團隊）徹底摒棄了過去「過度謹慎」的產品發布策略，轉向更具侵略性的開發節奏。 技術路線的統一：Shazeer 與 Google Brain 領導人 Jeff Dean 的聯手，意味著 Google 內部 DeepMind 與原 Google Brain 團隊的整合進入實質性融合階段。這對於解決 Google 過去「多頭馬車」導致資源分散的問題至關重要。 模型性能的躍升：Shazeer 回歸後主導了 Gemini 3.0 的訓練架構優化。根據產業消息，Shazeer 對推理路徑的優化，直接提升了 Gemini 在編碼與數學推理上的表現，使其能夠在 2025 年下半年與 OpenAI 的 o1/o2 系列模型分庭抗禮。 人才資本對 2026 年產品線的影響 人才的回流將產生顯著的滯後效應，預計將在 2026 年全面體現在產品端。首先是研發效率提升。熟悉 Google 獨有代碼庫（Codebase）和 TPU 架構的老員工回歸，幾乎不需要入職培訓期，能即刻投入生產。 再來是 Gemini Agent 生態系。隨著 Josh Woodward（Google Labs 副總裁）推動的實驗性項目逐漸成熟，Google 正在將 Gemini 從單純的對話機器人轉變為能夠執行複雜任務的「代理人（Agents）」。這些代理人將深度整合進 Workspace、Android 和 Chrome 生態系，形成 OpenAI 難以複製的應用場景護城河。 企業信任：以安全為核心的護城河 Palo Alto Networks 戰略聯盟的深度剖析 2025 年 12 月，Google Cloud 與全球網絡安全領導者 Palo Alto Networks (PANW) 宣布擴大戰略合作夥伴關係，PANW 承諾在未來幾年內向 Google Cloud 支付接近 100 億美元的費用。這不僅是 Google Cloud 史上最大的交易之一，更是雲端競爭格局的轉折點。 此戰略合作夥伴關係所帶來的戰略價值顯著，這不是簡單的基礎設施租賃。PANW 將其 AI 安全平台 Prisma AIRS、Cortex 以及其專有的 Precision AI 模型深度遷移至 Google Cloud 的 Vertex AI 平台。這意味著全球最大的安全數據湖之一將運行在 Google 的架構上。 另外，這也將成為 Google 對抗微軟 (MSFT) 的利器。長期以來，微軟憑藉 Active Directory 和 Office 365 的捆綁銷售，在企業安全領域佔據主導地位。Google 與 PANW 的結盟，實際上是構建了一個「反微軟聯盟」。Google 提供底層 AI 算力與數據處理能力，PANW 提供頂層的安全應用與威脅情報，兩者結合為企業客戶提供了除了微軟之外最強大的安全選擇。 從最實際的財報影響層面來看，同樣也能提升 Google 雲端業務的營收品質。這筆 100 億美元的承諾營收（RPO）具有極高的能見度與黏性。安全產品一旦部署，替換成本極高。這將顯著降低 Google Cloud 的客戶流失率。 Vertex AI 與受監管行業的突破 在 2025 年，我們觀察到 Google Cloud 在金融服務和醫療保健兩大受監管行業的滲透率顯著提升。這與其「安全 AI 框架（SAIF）」的推廣密不可分： 醫療保健的超額報酬：Google 的 Med-PaLM 和後續的 Gemini Medical 模型在醫療診斷輔助上展現了極佳性能。結合 Google 在台灣硬體中心開發的邊緣運算設備，Google 正在打通從醫院本地數據中心到雲端的混合架構。這種「醫療垂直整合」是 AWS 和 Azure 目前相對薄弱的環節。 金融合規優勢：透過與 PANW 的整合，Google Cloud 能夠為銀行客戶提供端到端的 AI 合規審計路徑。在生成式 AI 面臨日益嚴格的監管（如歐盟 AI 法案）背景下，這種內建的合規性成為了企業採購的關鍵決策因子。 Google Labs 副總裁 Josh Woodward 強調，Google 的策略並非為了安全而犧牲速度，而是以自動化方式模擬惡意或極端使用情境，以提前暴露模型風險。透過在 Google Labs 中先行測試高風險功能，再推向企業版 Vertex AI，Google 成功建立了一個「創新沙盒」，這讓保守的企業客戶更願意嘗試生成式 AI 應用。 雲端營收與基礎設施：TPU 供應鏈的重構與利潤率擴張 雲端業務的營運槓桿爆發 Google 雲端業務在 2025 年展現出驚人成績。25Q3 營收年增率超過 30%，且營益率持續擴大，突破 10% 大關並朝 15% 邁進。而驅動利潤率擴張主要來自兩大引擎： 1）AI 營收的變現。隨著企業從 AI 試點轉向生產部署，API 調用量激增。Vertex AI 的訂閱模式與 BigQuery 的數據消耗形成了完美的互補； 2）自研晶片紅利，這是 Google 相對於微軟最核心的優勢。微軟與 OpenAI 高度依賴輝達 (NVDA) 的 GPU，必須支付高昂的硬體溢價。而 Google 擁有成熟的 TPU v5p/v6 生態。根據我們的估算，TPU 的總擁有成本（TCO）比同等算力的 GPU 低 30% - 40%。隨著 AI 工作負載佔比提升，這種成本優勢直接轉化為毛利率的提升。 基礎設施的戰略重心轉移：台灣 2025 年，Google 在台北啟用了美國境外最大的 AI 硬體研發中心。這不僅僅是擴充辦公空間，而是供應鏈策略的根本性調整。該中心負責 TPU 晶片、主機板設計、伺服器系統整合以及大規模散熱測試。Google 明確表示，台灣的工程師人才與供應鏈聚落是其 AI 基礎設施不可或缺的一環。 透過將研發中心設在 台積電(2330)、鴻海(2317)、廣達(2382) 等合作夥伴的家門口，Google 大幅縮短了硬體迭代的週期。從晶片設計定案（Tape-out）到伺服器上架（Ramp-up）的時間縮短了約 20%。 供應鏈大地震：引入聯發科 市場長期傳聞 Google 欲降低對博通 (AVGO) 在 TPU ASIC 設計服務上的依賴。2025 年的各方消息與供應鏈動態證實了這一點 — 聯發科(2454) 已正式切入 Google TPU v7 及 v8 的供應鏈。 引入第二供應商是科技巨頭壓低成本的標準操作。聯發科憑藉其在先進製程（3nm/2nm）和 CoWoS 封裝上的設計能力，以及相對較具競爭力的報價，成功獲得了 Google 的青睞。據悉，聯發科初期將負責 TPU 的 I/O Die（輸入輸出晶片）及串聯模組設計，利用其 SerDes 技術優勢，協助 Google 解決 TPU 叢集間的高速互連頻寬瓶頸。這對於構建單一叢集超過 5 萬顆晶片的「超級電腦」至關重要。 液冷技術的強制升級 隨著 TPU v6/v7 的熱設計功耗（TDP）突破 1000W 甚至 1200W，傳統氣冷已達物理極限。Google 在 2025 年 OCP（Open Compute Project）峰會上，明確推動單機櫃 1MW（百萬瓦）的功率密度標準，並全面導入液冷技術。這宣告了資料中心散熱市場的技術路線之爭已經結束，液冷成為 AI 時代的唯一解。這對台灣的散熱供應鏈如 雙鴻(3324)、奇鋐(3017) 是一大利多，因為液冷模組的平均售價（ASP）是氣冷模組的 10 倍以上。 Alphabet 評價依舊委屈，反壟斷風險壓抑評價釋放 截至 2025 年底，Alphabet 的預估本益比約為 27x ~ 28x（基於 2026 年市場共識 EPS），從先前的評價委屈已慢慢回升至與其他科技七雄相當 — 亞馬遜 29x、微軟 26x、Meta 22x、蘋果 33x。然而，從本益成長比（PEG Ratio）分析，考量雲端業務的加速與 AI 帶來的效率提升，我們預測 Alphabet 2025 ~ 2027 年的 EPS 年複合增長率將達到 18% ~ 20%。這使得其 PEG Ratio 降至 1.4x ~ 1.5x 區間。在大型科技成長股中，低於 1.5x 的 PEG 通常意味著顯著的低估。 反壟斷風險的重新定價 美國司法部（DOJ）針對 Google 廣告技術的反壟斷訴訟在 2025 年進入關鍵裁決期，市場擔憂 Google 可能被迫剝離 AdX（Ad Exchange）或 DFP（Publisher Ad Server）業務。不過投資人對此風險的定價可能過於悲觀，主因相關業務營收雖然龐大，但利潤率低於核心搜尋業務。 如果被迫分拆，獨立的 Ad Tech 公司將釋放價值，而留下的 Google（搜尋 + 雲端 + YouTube）將成為一家利潤率更高、監管包袱更輕、成長更純粹的 AI 公司。歷史經驗（如 AT&T 拆分）顯示，拆分後的實體總市值往往高於合併體。 整體而言，Alphabet 最壞情況已反映，股價在過去兩年中一直受到監管陰影的壓制，一旦裁決落地（即使是負面裁決），不確定性的消除反而可能成為股價上漲的催化劑。 Google AI 供應鏈為台灣帶來的投資機會 Google 將硬體重心移至台灣，以及 TPU 供應鏈的開放，為台灣股市帶來了結構性的投資機會。不同於輝達供應鏈（已被高度挖掘且估值昂貴），Google 供應鏈的相關個股仍具備較高的安全邊際與預期差。以下為經過篩選後得出的五檔與 Google 2025 ~ 2026 年戰略最相關的受惠股： 聯發科(2454) 關鍵催化劑：TPU ASIC 訂單確認 這是聯發科歷史上最重要的戰略轉型之一。透過與 Google 在 TPU v7/v8 上的合作，聯發科證明了其在高效能運算（HPC）領域的設計能力。另外，聯發科的天璣 9600 晶片也將整合 Google Gemini Nano 模型，這將使其在邊緣 AI 手機市場對高通 (QCOM) 形成差異化競爭優勢。 管理層與分析師預估，Google 專案將在 2026 年貢獻約 10 億美元營收，並有機會在 2027 年翻倍。更重要的是，ASIC 業務的高毛利與長週期特性，將帶動聯發科整體的本益比評價（Re-rating）從手機晶片的 15x 提升至 HPC 設計廠的 20x - 25x。 鴻海(2317) 關鍵催化劑：AI 伺服器營收佔比超越消費電子 鴻海在 25Q3 度創下單季利潤新高，主要歸功於 AI 伺服器需求。鴻海不僅是 Nvidia GB200 的主要供應商，更是 Google TPU 機櫃（Racks）的關鍵整合商。先前鴻海已獲得 Google TPU 的相關訂單。 由於 Google 推動 1MW 高功率機櫃，這要求極高的液冷系統整合能力與精密製造工藝，這正是鴻海相較於二線 ODM 廠的護城河。隨著消費電子（iPhone）進入成熟期，Google 的雲端基礎設施訂單將成為鴻海 2026 年的主要成長引擎。 廣達(2382) 關鍵催化劑：Rack-scale Architecture（機櫃級架構）的主導權 廣達長期以來是 Google Cloud 最緊密的伺服器合作夥伴。雖然面臨鴻海的競爭，但廣達在研發端與 Google 的配合最為深入。廣達財務長指出，2026 年 AI 伺服器營收佔比將超過 80%。這意味著廣達已實質上轉型為一家純 AI 基礎設施公司。 其在 Google TPU Pods 的生產份額預計將維持在 30% ~ 40% 的高水位，確保了未來兩年的營收能見度。 雙鴻(3324) / 奇鋐(3017) 關鍵催化劑：液冷滲透率爆發 Google 在 OCP 峰會上對液冷的激進表態是整個散熱板塊的定心丸。TPU v7 的高熱密度使得冷板（Cold Plates）與冷卻液分配單元（CDU）成為剛需。雙鴻與奇鋐是 Google 資料中心液冷部件的主要認證供應商。 隨著 Google 位於台灣彰濱與海外的資料中心大規模翻新與擴建，液冷組件的出貨量將在 2026 年呈現倍數增長。 Google 2025 年搖身一變成為 AI 聚光燈的主角，未來前景依舊不可限量 Google 在 2025 年完成了一次教科書式且大象級別的「華麗轉身」。透過人才迴力鏢，修復了創新的引擎；透過與 Palo Alto Networks 的結盟，加固了企業信任的城牆；透過台灣供應鏈的重構，優化了擴張的成本結構。 市場先前對 Google 的定價仍停留在「搜尋業務面臨衰退」的舊敘事中，目前已逐漸反映其作為「企業級 AI 安全底座」與「最高效雲端算力提供商」的新價值，但尚有上修空間。展望未來，2026 年將是 Google 股價與評價再度躍升的一年。對於尋求高品質 AI 曝險的投資者而言，Google 是目前風險回報比最優的選擇之一，值得納入投資名單中。 主要風險提示： 反壟斷裁決：若 DOJ 強制分拆搜尋業務（而不僅是廣告業務），將造成短期劇烈震盪。 搜尋市佔率流失：若 OpenAI 的 SearchGPT 或 Perplexity 侵蝕 Google 搜尋流量的速度快於預期，將壓縮廣告營收。 總體經濟：全球經濟衰退可能導致企業 IT 支出縮減，影響 Google Cloud 成長。

【美股財報】Alphabet(GOOGL) 財報亮眼股價飆 6%！Google 雲端＋ AI 真能撐起長線成長？

放大鏡短評 Alphabet (GOOGL) 第三季財報表現亮眼，特別是雲端業務的強勁成長帶動整體營收超過市場預期，促使股價盤後上漲。雲端業務的出色表現彰顯了 AI 在企業應用中的價值。 短期內，Alphabet 的良好表現吸引投資者關注。雲業務的快速成長和 YouTube 廣告收入的穩定增長，顯示其在數位廣告市場仍具競爭力。這些利好因素有望推動股價進一步上行，但需注意市場可能因其他科技巨頭的財報而出現波動。 中長期來看，Alphabet 持續利用 AI 提升效率並降低成本，有助於增強盈利能力。AI 優化流程和控制開支，將進一步改善利潤率。Google Cloud 在 AI 驅動下的強勁增長，強化了其市場地位。此外，Waymo 在自動駕駛方面的進展，也為公司多元化的成長潛力。 在風險方面可以留意到，雖然 YouTube 的廣告收入穩定增長，但廣告市場的競爭壓力增大，來自 TikTok、Netflix 等平台的挑戰依然存在。總體而言，Alphabet 的財報顯示其在雲業務和 AI 應用上的成功，短期內股價或有進一步上升空間。但長期增長仍需面對競爭壓力、政策風險及內部轉型挑戰，投資者需密切關注。 新聞資訊 第三季財報表現亮眼 Alphabet 第三季業績優於預期，每股盈餘達 2.12 美元，高於市場預期的 1.85 美元；總營收達 882.7 億美元，也超出預估的 863 億美元。此財報公布後，Alphabet 股價在盤後交易中上漲 6%。特別是在雲端業務及搜尋廣告收入的強勁表現下，Alphabet 的營收同比增長達 15%，遠超過去年同期增速。 雲端業務收入飆升 公司第三季雲端營收達 113.5 億美元，比去年同期的 84.1 億美元增長近 35%。該成長動力主要來自 AI 技術驅動的企業客戶需求，企業廣泛採用其 AI 解決方案。此一亮眼成績對於矽谷的大型科技公司意義重大，尤其是在當前各大企業持續加強雲端投資以提升運營效率之際，Alphabet 憑藉自身 AI 技術，在雲端市場的競爭中處於領先地位。 搜尋與廣告業務保持穩定 谷歌的搜尋廣告收入創下 494 億美元的紀錄，同比增長 12.3%，顯示搜尋廣告依然是公司收入的主要來源，為 Alphabet 提供穩固的增長基礎。公司廣告收入增長到 658.5 億美元，高於去年同期的 596.5 億美元，儘管增長幅度略放緩。YouTube 廣告收入也達到 89.2 億美元，略高於市場預期的 88.9 億美元，顯示平台在面臨如 TikTok、Netflix 等其他數位平台競爭下，仍能保持一定的增長。 AI 技術助力成本控制 Alphabet 透過 AI 技術進行成本控制，主要聚焦於精簡流程、管理人員及物理資源分配。公司財務長 Anat Ashkenazi 指出，將繼續優化公司運營，並評估進一步加速資金分配以提升資本效益。這些措施將幫助 Alphabet 在未來釋放更多資源，用於投資更具潛力的項目，以支持公司長期成長。 組織重組與業務多元化 除了核心業務成長外，公司旗下「其他賭注」部門，包括生命科學 Verily 及無人駕駛部門 Waymo，第三季營收達 3.88 億美元，同比增加 30%。Waymo 上周剛完成 56 億美元的融資計畫，目標在洛杉磯、舊金山及鳳凰城等城市擴展其機器人計程車服務，進一步拓展自動駕駛業務的市場版圖。此外，內部組織變動上，公司近期將負責搜尋和廣告業務的高層替換為 Google 助理部門的資深主管 Nick Fox，顯示公司內部持續優化資源配置，以適應快速變化的數位市場需求。 Google Lens 和 AI 產品的發展 公司視覺搜尋產品 Google Lens 使用量快速增長，目前每月處理超過 200 億次的視覺搜尋，已成為增長最快的搜尋產品之一。Google 也在進行 AI 產品部門重組，計畫將 Gemini 團隊整合至 Google DeepMind，進一步加強 AI 創新能力。Alphabet 執行長 Sundar Pichai 在財報會議上表示，公司的「全堆疊」 AI 應用產品已在全球範圍內擴展，並透過增強搜尋和推薦系統來提升用戶體驗。 延伸閱讀： 【美股盤勢分析】科技股回神，盤後谷歌、超微財報兩樣情！(2024.10.30) 【財報法說會】Alphabet 谷歌第三季財報超預期，AI 創新推動增長，YouTube 收入突破 500 億美元！ 【美股新聞】核能時代來臨？谷歌、微軟、亞馬遜已經布局未來能源戰場！ 【美股新聞】谷歌反對紐西蘭新聞付費法，威脅終止本地媒體合作 【美股新聞】谷歌反壟斷裁決或致蘋果損失 200 億美元 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤 美股、美股 K 線、美股新聞快訊

【美股研究報告】Google 2025 大翻身關鍵：AI 逆襲、雲端獲利與台灣供應鏈誰最賺？

從防禦性試探到結構性霸權，邁向 AI 進攻元年 在這份年度回顧及展望報告中，我們依舊看好 Alphabet (GOOGL) 未來營運展望，列入 2026 年重點投資名單中。儘管市場在 2023 ~ 2024 年間對 Google 在生成式 AI 領域的定位存在「柯達時刻」的擔憂，即擔憂搜尋業務被顛覆，但我們的深入研究顯示，2025 年標誌著 Google 戰略的根本性轉折。這一轉折不僅體現在產品迭代速度上，更體現在深層的組織架構、人才資本流動以及商業模式的護城河重塑。 本報告將透過四個關鍵維度進行詳盡剖析：1）人才資本的結構性逆轉；2）企業信任作為新的增長引擎；3）雲端營收與自研晶片（TPU）的利潤率紅利；4）估值修正與反壟斷風險的重新定價。此外，我們也將分析台灣供應鏈中因 Google 硬體策略轉向而受惠的關鍵標的。 人才資本：迴力鏢效應與研發動能的結構性逆轉 「迴力鏢員工」現象：數據背後的戰略訊號 2025 年，Google 在矽谷人才戰中打出了一場漂亮的防守反擊戰。根據資料顯示，2025 年 Google 新招聘的 AI 軟體工程師中，約有 20% 是曾經離職後又重返公司的「迴力鏢員工」。這一比率遠高於科技行業 5% ~ 10% 的歷史平均水平，且呈現逐季上升的趨勢。 上面的數據揭示了生成式 AI 發展階段的根本變化。2023 年，AI 創新的門檻相對較低，小團隊利用數百張 GPU 即可進行有意義的實驗。然而，隨著模型參數邁向兆級以及推理性模型的興起，算力門檻呈指數級上升。Google 的薪酬主管 John Casey 準確地指出，研究人員回歸的核心動力是「基礎設施嫉妒（Infrastructure Envy）」。對於頂級 AI 科學家而言，無法使用 Google 內部那種規模達數萬顆 TPU 的叢集進行實驗，意味著研究生涯的停滯。這種「算力護城河」在 2025 年成為了 Google 最強的人才保留工具。 Noam Shazeer 的回歸與文化修正 2025 年最具象徵意義的人才回流事件，莫過於 Transformer 架構共同發明人 Noam Shazeer 的回歸。Google 支付了高達 27 億美元的授權費給 Character.AI，名義上是獲取技術授權，但市場廣泛解讀這是一次「人才併購」，旨在讓 Shazeer 重掌 Google DeepMind 的 Gemini 項目。此交易的戰略意涵包括： 承認錯誤與修正：Shazeer 曾因 Google 拒絕發布其開發的早期聊天機器人（LaMDA）而憤然離職。他的回歸象徵著 Google 管理層（Sundar Pichai 及其團隊）徹底摒棄了過去「過度謹慎」的產品發布策略，轉向更具侵略性的開發節奏。 技術路線的統一：Shazeer 與 Google Brain 領導人 Jeff Dean 的聯手，意味著 Google 內部 DeepMind 與原 Google Brain 團隊的整合進入實質性融合階段。這對於解決 Google 過去「多頭馬車」導致資源分散的問題至關重要。 模型性能的躍升：Shazeer 回歸後主導了 Gemini 3.0 的訓練架構優化。根據產業消息，Shazeer 對推理路徑的優化，直接提升了 Gemini 在編碼與數學推理上的表現，使其能夠在 2025 年下半年與 OpenAI 的 o1/o2 系列模型分庭抗禮。 人才資本對 2026 年產品線的影響 人才的回流將產生顯著的滯後效應，預計將在 2026 年全面體現在產品端。首先是研發效率提升。熟悉 Google 獨有代碼庫（Codebase）和 TPU 架構的老員工回歸，幾乎不需要入職培訓期，能即刻投入生產。再來是 Gemini Agent 生態系。隨著 Josh Woodward（Google Labs 副總裁）推動的實驗性項目逐漸成熟，Google 正在將 Gemini 從單純的對話機器人轉變為能夠執行複雜任務的「代理人（Agents）」。這些代理人將深度整合進 Workspace、Android 和 Chrome 生態系，形成 OpenAI 難以複製的應用場景護城河。 企業信任：以安全為核心的護城河 Palo Alto Networks 戰略聯盟的深度剖析 2025 年 12 月，Google Cloud 與全球網絡安全領導者 Palo Alto Networks (PANW) 宣布擴大戰略合作夥伴關係，PANW 承諾在未來幾年內向 Google Cloud 支付接近 100 億美元的費用。這不僅是 Google Cloud 史上最大的交易之一，更是雲端競爭格局的轉折點。 此戰略合作夥伴關係所帶來的戰略價值顯著，這不是簡單的基礎設施租賃。PANW 將其 AI 安全平台 Prisma AIRS、Cortex 以及其專有的 Precision AI 模型深度遷移至 Google Cloud 的 Vertex AI 平台。這意味著全球最大的安全數據湖之一將運行在 Google 的架構上。 另外，這也將成為 Google 對抗微軟 (MSFT) 的利器。長期以來，微軟憑藉 Active Directory 和 Office 365 的捆綁銷售，在企業安全領域佔據主導地位。Google 與 PANW 的結盟，實際上是構建了一個「反微軟聯盟」。Google 提供底層 AI 算力與數據處理能力，PANW 提供頂層的安全應用與威脅情報，兩者結合為企業客戶提供了除了微軟之外最強大的安全選擇。 從最實際的財報影響層面來看同樣也能提升 Google 雲端業務的營收品質。這筆 100 億美元的承諾營收（RPO）具有極高的能見度與黏性。安全產品一旦部署，替換成本極高。這將顯著降低 Google Cloud 的客戶流失率。 Vertex AI 與受監管行業的突破 在 2025 年，我們觀察到 Google Cloud 在金融服務和醫療保健兩大受監管行業的滲透率顯著提升。這與其「安全 AI 框架（SAIF）」的推廣密不可分： 醫療保健的超額報酬：Google 的 Med-PaLM 和後續的 Gemini Medical 模型在醫療診斷輔助上展現了極佳性能。結合 Google 在台灣硬體中心開發的邊緣運算設備，Google 正在打通從醫院本地數據中心到雲端的混合架構。這種「醫療垂直整合」是 AWS 和 Azure 目前相對薄弱的環節。 金融合規優勢：透過與 PANW 的整合，Google Cloud 能夠為銀行客戶提供端到端的 AI 合規審計路徑。在生成式 AI 面臨日益嚴格的監管（如歐盟 AI 法案）背景下，這種內建的合規性成為了企業採購的關鍵決策因子。 Google Labs 副總裁 Josh Woodward 強調，Google 的策略並非為了安全而犧牲速度，而是以自動化方式模擬惡意或極端使用情境，以提前暴露模型風險。透過在 Google Labs 中先行測試高風險功能，再推向企業版 Vertex AI，Google 成功建立了一個「創新沙盒」，這讓保守的企業客戶更願意嘗試生成式 AI 應用。 雲端營收與基礎設施：TPU 供應鏈的重構與利潤率擴張 雲端業務的營運槓桿爆發 Google 雲端業務在 2025 年展現出驚人成績。25Q3 營收年增率超過 30%，且營益率持續擴大，突破 10% 大關並朝 15% 邁進。而驅動利潤率擴張主要來自兩大引擎：1）AI 營收的變現。隨著企業從 AI 試點轉向生產部署，API 調用量激增。Vertex AI 的訂閱模式與 BigQuery 的數據消耗形成了完美的互補；2）自研晶片紅利，這是 Google 相對於微軟最核心的優勢。微軟與 OpenAI 高度依賴輝達 (NVDA) 的 GPU，必須支付高昂的硬體溢價。而 Google 擁有成熟的 TPU v5p/v6 生態。根據我們的估算，TPU 的總擁有成本（TCO）比同等算力的 GPU 低 30% ~ 40%。隨著 AI 工作負載佔比提升，這種成本優勢直接轉化為毛利率的提升。 基礎設施的戰略重心轉移：台灣 2025 年，Google 在台北啟用了美國境外最大的 AI 硬體研發中心。這不僅僅是擴充辦公空間，而是供應鏈策略的根本性調整。該中心負責 TPU 晶片、主機板設計、伺服器系統整合以及大規模散熱測試。Google 明確表示，台灣的工程師人才與供應鏈聚落是其 AI 基礎設施不可或缺的一環。 透過將研發中心設在 台積電(2330)、鴻海(2317)、廣達(2382) 等合作夥伴的家門口，Google 大幅縮短了硬體迭代的週期。從晶片設計定案（Tape-out）到伺服器上架（Ramp-up）的時間縮短了約 20%。 供應鏈大地震：引入聯發科 市場長期傳聞 Google 欲降低對博通 (AVGO) 在 TPU ASIC 設計服務上的依賴。2025 年的各方消息與供應鏈動態證實了這一點 — 聯發科(2454) 已正式切入 Google TPU v7 及 v8 的供應鏈。 引入第二供應商是科技巨頭壓低成本的標準操作。聯發科 憑藉其在先進製程（3nm/2nm）和 CoWoS 封裝上的設計能力，以及相對較具競爭力的報價，成功獲得了 Google 的青睞。據悉，聯發科 初期將負責 TPU 的 I/O Die（輸入輸出晶片）及串聯模組設計，利用其 SerDes 技術優勢，協助 Google 解決 TPU 叢集間的高速互連頻寬瓶頸。這對於構建單一叢集超過 5 萬顆晶片的「超級電腦」至關重要。 液冷技術的強制升級 隨著 TPU v6/v7 的熱設計功耗（TDP）突破 1000W 甚至 1200W，傳統氣冷已達物理極限。Google 在 2025 年 OCP（Open Compute Project）峰會上，明確推動單機櫃 1MW（百萬瓦）的功率密度標準，並全面導入液冷技術。這宣告了資料中心散熱市場的技術路線之爭已經結束，液冷成為 AI 時代的唯一解。這對台灣的散熱供應鏈如 雙鴻(3324)、奇鋐(3017) 是一大利多，因為液冷模組的平均售價（ASP）是氣冷模組的 10 倍以上。 Alphabet 評價依舊委屈，反壟斷風險壓抑評價釋放 截至 2025 年底，Alphabet 的預估本益比約為 27x ~ 28x（基於 2026 年市場共識 EPS），從先前的評價委屈已慢慢回升至與其他科技七雄相當 — 亞馬遜 29x、微軟 26x、Meta 22x、蘋果 33x。然而，從本益成長比（PEG Ratio）分析，考量雲端業務的加速與 AI 帶來的效率提升，我們預測 Alphabet 2025 ~ 2027 年的 EPS 年複合增長率將達到 18% ~ 20%。這使得其 PEG Ratio 降至 1.4x ~ 1.5x 區間。在大型科技成長股中，低於 1.5x 的 PEG 通常意味著顯著的低估。 反壟斷風險的重新定價 美國司法部（DOJ）針對 Google 廣告技術的反壟斷訴訟在 2025 年進入關鍵裁決期，市場擔憂 Google 可能被迫剝離 AdX（Ad Exchange）或 DFP（Publisher Ad Server）業務。不過投資人對此風險的定價可能過於悲觀，主因相關業務營收雖然龐大，但利潤率低於核心搜尋業務。如果被迫分拆，獨立的 Ad Tech 公司將釋放價值，而留下的 Google（搜尋 + 雲端 + YouTube）將成為一家利潤率更高、監管包袱更輕、成長更純粹的 AI 公司。歷史經驗（如 AT&T 拆分）顯示，拆分後的實體總市值往往高於合併體。 整體而言，Alphabet 最壞情況已反映，股價在過去兩年中一直受到監管陰影的壓制，一旦裁決落地（即使是負面裁決），不確定性的消除反而可能成為股價上漲的催化劑。 Google AI 供應鏈為台灣帶來的投資機會 Google 將硬體重心移至台灣，以及 TPU 供應鏈的開放，為台灣股市帶來了結構性的投資機會。不同於輝達供應鏈（已被高度挖掘且估值昂貴），Google 供應鏈的相關個股仍具備較高的安全邊際與預期差。以下為經過篩選後得出的五檔與 Google 2025 ~ 2026 年戰略最相關的受惠股： 聯發科(2454) 關鍵催化劑：TPU ASIC 訂單確認 這是聯發科 歷史上最重要的戰略轉型之一。透過與 Google 在 TPU v7/v8 上的合作，聯發科 證明了其在高效能運算（HPC）領域的設計能力。另外，聯發科 的天璣 9600 晶片也將整合 Google Gemini Nano 模型，這將使其在邊緣 AI 手機市場對高通 (QCOM) 形成差異化競爭優勢。 管理層與分析師預估，Google 專案將在 2026 年貢獻約 10 億美元營收，並有機會在 2027 年翻倍。更重要的是，ASIC 業務的高毛利與長週期特性，將帶動聯發科 整體的本益比評價（Re-rating）從手機晶片的 15x 提升至 HPC 設計廠的 20x ~ 25x。 鴻海(2317) 關鍵催化劑：AI 伺服器營收佔比超越消費電子 鴻海 在 25Q3 度創下單季利潤新高，主要歸功於 AI 伺服器需求。鴻海 不僅是 Nvidia GB200 的主要供應商，更是 Google TPU 機櫃（Racks）的關鍵整合商。先前 鴻海 已獲得 Google TPU 的相關訂單。由於 Google 推動 1MW 高功率機櫃，這要求極高的液冷系統整合能力與精密製造工藝，這正是 鴻海 相較於二線 ODM 廠的護城河。隨著消費電子（iPhone）進入成熟期，Google 的雲端基礎設施訂單將成為 鴻海 2026 年的主要成長引擎。 廣達(2382) 關鍵催化劑：Rack-scale Architecture（機櫃級架構）的主導權 廣達 長期以來是 Google Cloud 最緊密的伺服器合作夥伴。雖然面臨 鴻海 的競爭，但 廣達 在研發端與 Google 的配合最為深入。廣達 財務長指出，2026 年 AI 伺服器營收佔比將超過 80%。這意味著 廣達 已實質上轉型為一家純 AI 基礎設施公司。其在 Google TPU Pods 的生產份額預計將維持在 30% ~ 40% 的高水位，確保了未來兩年的營收能見度。 雙鴻(3324)／奇鋐(3017) 關鍵催化劑：液冷滲透率爆發 Google 在 OCP 峰會上對液冷的激進表態是整個散熱板塊的定心丸。TPU v7 的高熱密度使得冷板（Cold Plates）與冷卻液分配單元（CDU）成為剛需。雙鴻 與 奇鋐 是 Google 資料中心液冷部件的主要認證供應商。隨著 Google 位於台灣彰濱與海外的資料中心大規模翻新與擴建，液冷組件的出貨量將在 2026 年呈現倍數增長。 Google 2025 年搖身一變成為 AI 聚光燈的主角，未來前景依舊不可限量 Google 在 2025 年完成了一次教科書式且大象級別的「華麗轉身」。透過人才迴力鏢，修復了創新的引擎；透過與 Palo Alto Networks 的結盟，加固了企業信任的城牆；透過台灣供應鏈的重構，優化了擴張的成本結構。 市場先前對 Google 的定價仍停留在「搜尋業務面臨衰退」的舊敘事中，目前已逐漸反映其作為「企業級 AI 安全底座」與「最高效雲端算力提供商」的新價值，但尚有上修空間。展望未來，2026 年將是 Google 股價與評價再度躍升的一年。對於尋求高品質 AI 曝險的投資者而言，Google 是目前風險回報比最優的選擇之一，值得納入投資名單中。 主要風險提示： 反壟斷裁決：若 DOJ 強制分拆搜尋業務（而不僅是廣告業務），將造成短期劇烈震盪。 搜尋市佔率流失：若 OpenAI 的 SearchGPT 或 Perplexity 侵蝕 Google 搜尋流量的速度快於預期，將壓縮廣告營收。 總體經濟：全球經濟衰退可能導致企業 IT 支出縮減，影響 Google Cloud 成長。

Gemini 3 震撼問世、Alphabet 股價攻上 300 美元！這波 AI 潮真的會帶動台廠概念股起飛？

Google 在近日震撼推出 Gemini 3，代表人工智慧正式進入新世代。這款 AI 模型不僅在多模態理解、推理能力上大幅提升，還立即整合到搜尋、應用程式與企業解決方案中，加速 AI 技術落地。 Gemini 3 於 11 月 18 日正式發佈，距離上一代推出不到一年就再次升級。這次 Google 將直接整合到搜尋服務與開發平台，讓使用者能即時享受更智能的 AI 體驗。消息一出，不僅帶動市場信心，也拉升 Alphabet 股價。顯示出 Gemini 3 不只是技術突破，更可能成為推動整體 AI 應用與相關概念股的催化劑。 新一代 Gemini 3 有三大亮點：一是強化推理能力與多模態理解，可同時處理文字、圖像和程式碼；二是新增「Deep Think」模式，對複雜問題與跨領域資料處理更精準；三是整合開發平台與工具，支援程式開發、圖像生成與企業應用。相較於 GPT 系列，Gemini 3 在智慧化、靈活度及落地應用上更具優勢，為企業與開發者提供更多可能性。 Gemini 3 的問世，不只技術突破，更可能點燃整個 AI 產業鏈需求。從雲端運算、AI 晶片、資料中心到企業級軟體，各類概念股都有望受惠。隨著企業加速導入 AI 方案，相關供應商將迎來成長契機。對投資人來說，這波技術革新不只是新聞話題，更可能演變成新一波資金布局的契機。 Google 震撼推出 Gemini 3，象徵 AI 技術正式邁入新世代。新一代模型在多模態理解與推理能力上全面升級，並立即整合至搜尋、應用程式與企業解決方案，加速 AI 落地。此舉不僅提振市場信心，也有望帶動 AI 晶片、雲端運算、資料中心及企業軟體等相關概念股的走勢。 ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

大摩點名 2026 自駕商業化拐點：特斯拉、 Waymo 真要統治計程車市場？

文章架構： 1. 馬斯克預告：無人計程車年底前全面在奧斯汀上路 2. 大摩：2026 年自駕迎商業化「拐點」，特斯拉、 Waymo 將統治市場 3. 特斯拉握壓到性成本優勢， Waymo 則在安全性佔上風 馬斯克預告：無人計程車年底前全面在奧斯汀上路 特斯拉執行長馬斯克昨日出席 xAI 的 Hackathon 活動上接受提問時表示，「大約三個星期後，特斯拉在奧斯汀 (Austin) 營運的無人計程車 (Robotaxi)，車上將沒有任何安全監控員。」這與 11 月時馬斯克在自家股東會上的說法一致，當時他表示在年底前奧斯汀大部分的地方， Robotaxi 將不再需要安全駕駛員運行。 在移除駕駛員後也讓特斯拉距離真正的無人計程車計劃更進一步。馬斯克也在活動上稱，「將在明年一月、二月推出規模大一個數量級的無人駕駛模型，並將加入思維鏈推理以及大量的強化學習 (reinforcement learning)。汽車駕駛的技術將比人類強上 10 倍以上。」 在自主開發的 AI ASIC 晶片上，馬斯克則表示「特斯拉接近完成 AI5 的設計，它在某些指標上會比 AI4 好約 40 倍，但總體考量可能至少好上 10 或 11 倍，而且它可能會在 2027 年量產，然後 AI6 將會很快跟進。」他更預期特斯拉自研晶片總量將超越其他競爭對手的 AI 晶片產量總和。 馬斯克本次也重申對於巨型晶圓廠的渴望， 11 月時他就提過，希望每月產能達到 10 萬片晶圓，最終目標是 100 萬片。然而，儘管是 IC 代工龍頭的台積電， 2024 年晶圓產也僅為 1,700 萬片 12 吋晶圓，每月晶圓投片量約 142 萬片。因此自建晶圓廠對於特斯拉仍是相當遠大的目標。 大摩：2026 年自駕迎商業化「拐點」，特斯拉、 Waymo 將統治市場 大摩 Morgan Stanley 近日發布研究報告指出， 2026 年將是自動駕駛產業商業化的關鍵點，從一開始故事炒作，如今自駕的概念真的要落地開始進入資本市場了。大摩預期， 2026 年開始美國將有 33 個大城市推出自動駕駛服務。 從數據來做觀察， 2025 年全美自動駕駛里程預計僅有 1.16 億英里 (約 1.87 億公里)。在預估模型中， 2025~2032 年將保持 103% 的年複合增長率 (CAGR)，自動駕駛里程則將在 2032 年達到 160 億英里 (257.5 億公里)，而這僅僅是美國汽車總行駛里程的 0.5%，但在計程車服務占比達到 30%。 大摩認為，自動駕駛汽車將優先覆蓋計程車市場，而目前的兩大企業： Google 主導的 Waymo，以及特斯拉的 Robotaxi，將在未來幾年形成寡占優勢，在 2032 年佔據 70% 的市場份額。 特斯拉握壓到性成本優勢， Waymo 則在安全性佔上風 （以下為 VIP 付費內容，原文未開放） 文章中提及公司與股票： 貿聯-KY(3665) 亞光(3019) 和大(1536) 台積電(2330)

Google 重返 AI 戰場！Alphabet 股價飆 60% 背後關鍵是「回鍋工程師」？

在人工智慧領域的激烈競爭中，Google 積極重聘前員工，成為其應對 OpenAI、Meta 等公司挑戰的策略之一。根據最新數據，2025 年 Google 新聘的 AI 軟體工程師中，有 20% 是所謂的「回鍋員工」，這一比例較前幾年有所增加。Google 發言人確認，截至 12 月，這一數據仍然準確。Google 的薪酬主管 John Casey 在一次員工會議中表示，AI 工程師被 Google 豐厚的資源和強大的計算基礎設施所吸引。 Google 的 AI 策略與市場動盪背景 Google 在 2023 年初進行了有史以來最大規模的裁員，母公司 Alphabet 裁減了 12,000 個職位，員工人數減少了 6%。這一舉措是為應對因通膨和利率上升引發的市場回跌。此後，Google 持續進行裁員和收購。根據 ADP Research 的數據，整個行業的回鍋員工數量有所增加，尤其是在資訊類別中。 Google 在生成式 AI 領域的追趕步伐 自 2022 年底 OpenAI 推出 ChatGPT 以來，Google 在生成式 AI 領域起步較慢，但今年已迎頭趕上，得益於在 AI 基礎設施上的大量投資及其 Gemini 應用的成功。Google 上月宣布推出最新模型 Gemini 3。Alphabet 的股價今年已上漲超過 60%，表現優於其他大型科技股。 Google 的招募策略和競爭對手動態 Google 一直是工程和創新人才的熱點，競爭對手也常試圖從中挖角。今年早些時候，微軟 MSFT 從 Google 的 DeepMind AI 研究實驗室挖走了約 24 名員工。OpenAI 和 Meta 也加大了招募力度，OpenAI CEO Sam Altman 透露，Meta 曾提供 1 億美元的簽約獎金。去年底，Google 重聘了 AI 領域的重要人物 Noam Shazeer，並與 Character.AI 達成技術授權協議。 Google 內部結構調整與創始人動向 Google 在過去一年中採取了更多風險，產品推出速度加快，儘管產品尚未完全準備好。公司也努力減少官僚作風，實施廣泛的員工收購，並消減超過三分之一的小型團隊管理者。Google 共同創辦人 Sergey Brin 在 2023 年從退休中復出，並親自聯絡潛在候選人進行招募。 公司簡介與股票資訊 Alphabet 是 Google 的控股公司，Google 創造了 Alphabet 99% 的收入，其中超過 85% 來自線上廣告。其他收入來自 Google Play、YouTube、雲服務及硬體銷售。Alphabet 的業務還包括健康技術、自動駕駛等創新領域。昨日，Alphabet 的收盤價為 302.46 美元，漲幅 1.93%，成交量為 33,518,048 股，較前一日減少 23.70%。