主動式ETF連續加碼嘉澤與矽創，法人持股與資金流向怎麼看？

主動式ETF類型怎麼看？指數增強型的特點與差異一次整理

近期隨著阿格力的APP改版更新，文章整理了主動式ETF的幾種觀察方式，並聚焦在股票型主動式ETF的分類。其中提到，除了像00981A主動統一台股增長、00982A主動群益台灣強棒這類由經理人完全自由選股的主動式ETF之外，市場上還有其他類型可以參考。 本文主要介紹「指數增強型」主動式ETF。這類ETF結合了追蹤指數與主動選股兩個特點，會先設定一個基準指數，例如台灣50指數，讓基金的大部分資產配置在基準指數成分股中，以維持投資組合不至於偏離市場或產業太遠。 接著，經理人會依據研究與判斷，對看好的潛力股進行加碼，或對前景相對不佳的成分股減碼或剔除。相較於傳統被動式ETF，這種做法保留了指數化配置的穩定性，同時也加入主動調整的空間。 文章也回顧了被動式ETF的基本概念，例如0050元大台灣50追蹤台灣50指數，投資組合會盡量複製指數權重。其優點是降低經理人主觀操作的影響，但缺點是較難取得高於指數的超額報酬。 整體來看，這篇內容主要是在說明主動式ETF的類型差異，並以指數增強型作為切入點，幫助讀者理解其運作邏輯與和傳統被動式ETF的不同。

中東資金轉向美股降溫，全球股市與新興市場基金怎麼看？

中東主權財富基金近期在美國與伊朗停火框架帶來市場樂觀氛圍之際，選擇透過大宗交易賣出美國科技股，套現約 19.1 億美元，引發外界對全球資金流向的關注。文章指出，這波操作不一定代表看空美股，而更像是在估值偏高時先行獲利了結，保留現金等待下一個更具吸引力的投資機會。 文中也提到，市場真正關注的焦點不只是停火本身，而是中東航運要道與能源供應是否恢復穩定。若荷姆茲海峽等關鍵路線維持暢通，石油與天然氣價格有機會趨穩，進一步降低通膨壓力，讓全球資金更有空間流向先前被低估的市場。 在投資配置上，文章建議可留意新興市場基金與防禦型配置的角色，因為部分新興市場國家具備 AI 供應鏈題材與長期成長潛力。不過，新興市場基金波動通常較大，較適合可長期持有的閒置資金；若資金短期內可能動用，則需更重視風險承受度與分散配置。

科技基金吸金 49.8 億美元：AI 熱潮與資金輪動怎麼看

最近一週，全球科技基金吸引 49.8 億美元資金流入，美國股票基金也有 19.7 億美元淨流入；相對地，亞洲股票基金流出 39.2 億美元，貨幣市場基金也流出 44.6 億美元。資金由避險部位轉向科技板塊，顯示市場風險偏好回升。 這波資金潮背後，主要驅動力仍是 AI。文中提到，投資人不再把 AI 視為短期題材，而是開始把它看成企業提升效率、改善獲利的重要工具。也因此，科技股與科技基金的評價受到更多關注。 文章也舉了幾檔科技基金作為例子。富達基金－全球科技基金（A股累計美元，LU1046421795）強調至少 70% 資產投資於全球受惠於科技進步的公司；富達全球科技基金（A股歐元，LU0099574567）規模已超過 303 億歐元。另一檔貝萊德世界科技基金（A2 美元，LU0056508442）則是主動式基金，並獲得晨星 4 顆星評級。國內的瀚亞高科技基金-新臺幣，近期淨值約 658.84 元，單日漲幅可達 2.5% 以上，反映科技基金波動與爆發力並存。 文章最後提醒，若目標是累積第一桶金，未必需要優先追求配息。對資金規模較小的投資人而言，累積型級別可把收益留在市場中持續滾動，讓複利效果更完整發揮。選基金時，除了看績效與配息，也可檢視月報中的前十大持股，確認基金布局是否符合自己的理解與風險承受度。

台灣科技基金近一年報酬飆高，AI硬體資金為何集中流向半導體供應鏈？

本文聚焦一檔深耕台灣科技的基金，近一年報酬率高達 291.2%，反映全球資金正持續往 AI 硬體與半導體供應鏈集中。市場報告指出，全球大型基金把部分原本配置在軟體的資金，轉向晶片、伺服器等硬體領域，原因在於 AI 軟體運行仍高度依賴算力與製造能力，而台灣在相關供應鏈中具備關鍵地位。 文中也提到，摩根士丹利亞太 AI 峰會首次在台北舉辦，加上 NVIDIA 執行長黃仁勳表示，預計每年對台灣供應鏈夥伴投入 1000 億至 1500 億美元，進一步凸顯台灣科技廠的訂單動能與產業能見度。另有外資預估全球半導體產值到 2030 年可望上看 1.5 兆美元，其中 AI 晶片將是重要成長來源，顯示資金與產業趨勢仍持續圍繞 AI 硬體展開。 以安聯台灣大壩基金-A類型-新臺幣 (17604124) 為例，基金規模已超過 800 億元，且近一個月規模成長 50.4%，反映市場對主動式科技基金與台灣科技股選股能力的關注。文章同時提醒，科技產業具備較強爆發力，但短期淨值波動也相對較大；若投資人不想一次投入全部資金，採取定期定額方式，可能更適合用來分散進場時點風險。

美股創高靠AI晶片與肥胖藥雙主題，Broadcom與Eli Lilly為何成為資金焦點？

美股在通膨壓力與升息陰影下仍持續走高，資金明顯集中在兩大主題：AI基礎建設晶片與肥胖治療新藥。Broadcom（AVGO）被視為AI晶片供應鏈代表，Eli Lilly（LLY）則穩居肥胖藥龍頭。雖然市場對估值與政策風險保持戒心，但在尚未出現明確衰退跡象前，主題資金仍持續湧入高成長標的。 從指數表現來看，標普500今年已上漲逾一成，那斯達克指數漲幅更達16%，科技股在AI題材帶動下重新成為市場焦點。分析指出，先前科技與大型權值股曾經歷修正，估值回落後，法人重新檢視財報，發現企業盈餘動能仍然強勁，因此在拉回時加碼，推升後續漲勢。這波行情並不只是題材炒作，而是建立在獲利成長與估值修復之上。 在AI核心受益股中，Broadcom是最受矚目的標的之一。機構整理顯示，AI聊天機器人將Broadcom列為2026年投資組合中的第一大AI標的，理由在於公司在客製化AI晶片，也就是ASIC市場，市占率估計約60%到70%，並且仰賴與大型雲端業者的長約合作。市場也傳出，Apollo Global Management與Blackstone正洽談提供約350億美元融資，綁定Broadcom與Google簽至2031年的AI晶片長約，顯示大型資產管理機構把它視為具穩定長期現金流的資產。 除了雲端訂單，Broadcom也傳出與OpenAI有高達180億美元等級合作的市場傳聞。儘管如此，分析也提醒，若超大型單一客戶的投資循環延遲，可能對供應鏈形成連鎖影響，因此該股後續財報與客戶資本支出動向仍是市場觀察重點。其12個月多空價目標落在550美元與325美元之間，也反映在約80倍歷史本益比下，風險與報酬都被放大。 不過，宏觀風險仍未消失。最新個人消費支出物價指數（PCE）年增率升至3.8%，創下一年來最大漲幅，主因是伊朗戰爭推升能源價格。聯準會以2%為通膨目標，當通膨數據再度偏熱時，市場開始重新討論升息風險。若接下來的非農就業報告同樣偏強，可能迫使聯準會在政策上更傾向鷹派。期貨市場已反映今年升息機率高於降息，10年期美債殖利率也徘徊在4.45%左右，利率壓力再度成為股市的隱憂。 在這樣的利率環境下，資金轉向具備定價權與結構性成長的產業，肥胖治療就是代表。Eli Lilly被列為投資組合第二大持股，原因在於它在美國肥胖藥市場市占約6成，明顯領先主要競爭對手Novo Nordisk。雖然後者股價相對便宜，但市占流失與營收轉弱，使其評價承壓。Eli Lilly則擁有至2029年1月的美國貿易與關稅豁免，加上後續口服GLP-1等研發管線與試驗結果較受期待，形成長線成長敘事。 值得注意的是，即使看好Eli Lilly的領先地位，部分專業投資人仍強調機會成本。某健康照護基金在季報中提到，雖然LLY具吸引力，但相較之下，部分AI概念股在漲幅潛力與下檔風險比例上更有優勢。這也反映華爾街資金目前在AI與醫藥兩大主題之間持續競逐：當Broadcom等AI權值股上漲、估值偏高時，部分資金可能回流較穩健、現金流清晰的肥胖藥龍頭；反之，若醫藥股短線整理，AI又會重新成為市場攻擊主軸。 除了這兩大主軸，市場也在其他領域尋找相對價值。研究機構點名，Viper Energy（VNOM）這類油氣權利股，因不需自行投入鑽井設備，單純收取權利金，在高利率與能源價格偏高環境下具吸引力；相對地，Brown-Forman（BF.B）、Radian Group（RDN）等傳統標的雖然估值看似合理，卻被AI投資平台評為應避開，原因在於成長性與風險報酬不如新主題標的。這顯示資金已不再全面分散，而是更集中於主題效率。 整體來看，當前美股結構呈現表面樂觀、內部分化的樣態。宏觀上，伊朗戰爭推升能源與通膨，市場開始為可能的升息與利率重定價做準備；但在微觀層面，只要經濟尚未明顯衰退、企業獲利仍維持成長，資金便持續湧向能提供長期成長故事與高現金流能見度的少數產業。Broadcom與Eli Lilly象徵的，正是AI計算與肥胖醫療兩條新經濟管線。未來幾個季度，投資人需要同時關注兩組數字：一是通膨與就業數據，影響折現率高低；二是AI資本支出與肥胖藥銷售曲線，決定主題能否支撐當前高估值。當這兩條曲線出現明顯背離時，也就是這波「AI加肥胖藥」雙主題行情的關鍵轉折點。

企業軟體AI軍備競賽升溫，ServiceNow、Snowflake、Microsoft與Asana如何改寫成長劇本？

華爾街原本擔心生成式AI會衝擊傳統企業軟體商的商業模式，但最新財報與市場走勢顯示，龍頭企業正把AI轉化為高毛利成長引擎。ServiceNow（SNOW）、Snowflake、Microsoft、Asana等公司股價同步走強，代表市場對「AI+企業軟體」的看法，已從被顛覆轉向主動掌控顛覆。 ServiceNow是這波趨勢的重要代表。該公司在會議上表示，不再將產品區分為「AI版」與「非AI版」，而是把AI能力直接整合進既有產品，並透過混合定價模式提供給企業客戶。管理層指出，企業IT主管更在意的是能否在同一平台上管理授權、使用量與成本，而不是另外採購一套AI系統。這意味著ServiceNow把AI視為提升客單價與產品黏著度的升級功能，而非需要獨立折價的附加模組。 這種策略能成立，關鍵在於平台掌握了企業的系統紀錄與流程中樞。當AI代理要在企業內部落地，必須讀懂流程、權限、成本與歷史資料；而ServiceNow正好握有這些核心資訊。若平台負責替客戶發現、追蹤與管理內外部AI代理，隨著應用場景增加，其替代難度也會同步提高。這也是為何市場近期對軟體族群態度轉趨積極，ServiceNow股價單日大漲約14%，帶動整體情緒翻多。 市場的樂觀情緒不只來自單一公司。Snowflake在財報公布後股價先大漲36%，隔日再漲約4.5%，創下歷史新高，反映雲端數據平台在AI時代的資料基礎設施角色仍受追捧。Microsoft股價也上漲約3.7%，市場期待其在開發者大會釋出更多AI模型與平台策略，進一步鞏固企業AI堆疊中的底層優勢。Oracle、Atlassian以及CrowdStrike、Fortinet、Palo Alto Networks等資安與軟體個股也同步走高，顯示資金正把AI視為企業軟體的一整個成長主題。 次一線公司也在加快追趕。Asana宣布收購StackAI，目標是將既有的AI Studio產品進一步升級為可跨第三方系統編排自動化流程的中樞。公司管理層指出，企業客戶真正想要的是讓AI不只停留在Asana內部，而是能與其他業務系統連動。與其慢慢自建，不如透過併購直接補齊能力，提早完成產品路線圖。 從營運數據來看，Asana已證明AI不只是敘事。公司第一季營收為2.051億美元，年增9.5%，略優於先前預期；毛利率達88%，非GAAP營業利益率為11.5%。更重要的是，AI已開始帶來實際貢獻：AI相關產品訂單占本季新增年度經常性收入約17%，而AI Studio年消費超過10萬美元的客戶數也幾乎翻倍。這顯示，願意為高階AI工作流付費的大型企業客戶正逐步成形。 不過，Asana仍面臨壓力。公司整體美元計價淨留存率為96%，雖然季度內淨留存已連續第四季改善至97%，但仍未回到更強勁的高成長區間。CFO也坦言，產品主導成長模式短期仍是營收逆風，而收購StackAI今年將拉低約1個百分點的營業利益率。公司對2027財年的指引維持審慎，預估營收介於8.555億至8.635億美元、非GAAP營業利益率至少9.75%，也顯示管理層對AI熱潮抱持保守態度。 整體來看，這一輪軟體股上漲的核心，不只是財報數字改善，而是企業IT預算邏輯正在重寫。市場過去擔心開源模型與新創AI工具會壓縮SaaS廠商的價格與市占，但從ServiceNow與Asana的策略可見，大型軟體供應商正把AI內建成平台功能，強化自身護城河，而不是切出一塊獨立的AI產品與舊業務競爭。對企業客戶而言，這種做法降低整合成本與導入風險，也更容易擴大既有合約規模。 風險當然仍在。若經濟環境再度轉弱，企業可能延後擴充座位數與新模組採購，AI升級也可能受到拖累；同時，AI代理與流程自動化市場變化快速，今天領先的產品未必能長期維持優勢。分析師在Asana法說會上頻頻追問如何在競爭激烈的AI代理市場突圍，也反映華爾街對競爭壓力仍保持警戒。 但從股價與資金流向來看，市場已經給出初步答案：只要公司能掌握關鍵工作流與資料基礎，並把AI變成可計價、可擴充、可提升黏著度的雲端服務，AI就不再是威脅，而是新一輪長期成長循環的起點。接下來，隨著更多企業軟體廠商公布AI營收占比、留存率與平台策略，這場「誰能把AI變成現金流」的競賽，才真正進入關鍵階段。

00878成分股調整前，成交量為何常先動起來？

乍看是 ETF 換股，但市場先反應的往往是成交量，而不是價格本身。00878 一旦進入成分股調整週期，資金會先圍繞「誰可能進、誰可能出」做布局，候選股、原持股與 ETF 本體的交易熱度，通常都會一起升溫。這反映的不是公司基本面突然改變，而是市場在提前消化換股預期與指數再平衡。 ETF 的被動調倉，本來就會形成明確的買賣需求，市場自然會搶先交易這個預期。可能納入的個股，短線資金常會先卡位，等於把未來可能的被動買盤先反映進去；可能剔除的個股，市場會提前降低曝險，賣壓常在公告前後就浮現。公告期、傳聞期、生效前這幾個時間點，最容易看到成交量明顯放大；ETF 本身也可能因申贖與調整需求而同步變熱。 成交量放大，不一定等於風險變高，但通常意味著市場關注度提高，價格也更容易出現快速拉升或回落。若看短線，成交量可以當成熱度觀察點；若持有 00878，更該看權重調整、產業配置、成分股流動性；若關心長期配置，重點還是 ETF 是否維持分散、高股息與穩定特性。量增不代表一定有行情，但它常常是市場開始先走一步的證據。

IES Holdings (IESC) 高檔回檔，強勢基本面與量化評級如何互相影響？

工業電氣承包與服務公司 IES Holdings（IESC）今日股價回落，盤中約 663.89 美元，跌幅約 5.02%，顯示短線在前期上漲後出現獲利了結與震盪調節。 根據 Seeking Alpha 早前針對大型工業股的量化評級報告，IES Holdings（IESC）在 Q1 財報公布後，被列為市值逾 100 億美元族群中量化評級較高的公司之一，量化評級為 Strong Buy 4.76，反映其在估值、成長性、獲利能力與動能等面向表現突出。 不過，即使基本面與量化評級看來偏強，今日股價仍明顯回檔，表示高檔區間的籌碼結構較偏短線。後續可持續觀察法人評級與產業資金流向，判斷這波修正是否只是漲多整理，或是市場對估值的重新定價。

主動式ETF資金追蹤：廣達、緯穎領軍 AI 伺服器族群獲多家經理人加碼

今天主動式ETF整體呈現賣方略多於買方的情況，買方25筆、賣方40筆。不過，資金明顯集中在AI伺服器相關族群，其中廣達（2382）在接近漲停時被2家基金大幅增倉64.14%，緯穎（6669）則是在漲停表現下，仍被3家經理人同步加碼2.97%，顯示經理人持續追蹤強勢標的。 除伺服器雙雄外，伺服器周邊與記憶體族群也有資金流入。台燿（6274）股價大漲9.74%，仍獲3家基金加碼4.99%；奇鋐（3017）也有3家同步買進。記憶體族群方面，愛普（6531）增持幅度達37.19%，南亞科（2408）與華邦電（2344）也各有2家基金同步進場。其他獲2家共識買進的個股還包括鴻勁（7769）與台達電（2308）。 另一方面，也有個股遭到調節。創意（3443）與金像電（2368）今天都被2家基金同步減碼；智邦（2345）則是在股價下跌0.21%時，被2家基金逆勢調節。 整體來看，目前共有95檔個股被3家以上基金共同持有，形成主動式ETF的共識底倉。其中有一檔持股最重的標的，獲16家基金共同持有，底倉市值達895.2億元，但今天並沒有任何經理人對其進行加碼或減碼，維持穩定持有狀態。

主動式ETF共識持股升溫，廣達、緯穎與AI伺服器族群受關注

本文整理主動式ETF每日持股變化，顯示今天賣方略多於買方，整體為買方25筆、賣方40筆。不過資金明顯集中在AI伺服器相關族群，廣達（2382）在接近漲停時被2家基金大幅增倉64.14%，緯穎（6669）則在亮燈漲停之際，仍被3家經理人同步追買，加碼2.97%，反映經理人對強勢族群的持續偏好。 除了伺服器雙雄，伺服器周邊與記憶體也成為資金流向重點。台燿（6274）上漲9.74%，仍獲3家基金加碼4.99%；奇鋐（3017）也有3家同步買進。記憶體族群方面，愛普（6531）增倉37.19%，南亞科（2408）與華邦電（2344）各有2家基金同步進場。其他獲2家共識買進的個股，還包括鴻勁（7769）與台達電（2308）。相對地，創意（3443）與金像電（2368）遭2家基金同步減碼，智邦（2345）則在股價下跌0.21%時，被2家基金逆勢調節。 目前共有95檔個股被3家以上基金共同持有，形成主動式ETF的共識底倉。其中有一檔持股最重的個股，遭16家基金聯合持有，底倉市值達895.2億元；而在今天族群輪動活絡的盤勢中，這檔個股並未出現任何加減碼動作，維持穩定持股狀態。