昕力資(7781)暴漲解析：興櫃處置股現象、泡沫風險與理性投資檢視

Allbirds改名NewBird AI股價飆逾600%衝上23美元，AI算力淘金熱是機會還是泡沫？

AI算力需求從華爾街交易、企業流程自動化一路燒到轉型中的邊緣企業，從CoreWeave攜手Jane Street、ServiceNow導入AI工作流程，到Allbirds棄鞋轉攻GPU雲，揭示一場資本與算力的新淘金熱，同時也潛藏泡沫與風險。 全球金融市場正見證一場以「算力」為核心的新淘金熱，從專業自營商到雲端軟體龍頭，再到曾經的環保球鞋明星品牌，紛紛往人工智慧(AI)基礎設施靠攏，試圖卡位下一波成長浪潮。近期多起交易與轉型案例，已清楚勾勒出這股趨勢：誰掌握GPU與高效運算資源，誰就有機會在AI時代主導遊戲規則。 首先在華爾街一端，AI算力不再只是科技公司的專利，而成為量化交易與高頻交易的新武器。雲端基礎設施公司CoreWeave（NASDAQ:CRWV）與自營交易巨頭Jane Street宣布簽下規模達60億美元的合作案，便是最具代表性的信號。依照雙方協議，CoreWeave將在多個據點提供雲端基礎設施，搭載包括Nvidia（NASDAQ:NVDA）Vera Rubin在內的高階系統，協助Jane Street運行大型模型與處理龐大數據集，提升其交易決策與風險管理能力。 更關鍵的是，Jane Street不只是一名客戶，同時也以每股109美元對CoreWeave投資10億美元股權，等於用真金白銀證明其對AI算力長期需求的信心。這筆投資緊接在CoreWeave先前與Meta和Anthropic簽下的數十億美元合約之後，也進一步鞏固CoreWeave在AI基礎設施市場「首選供應商」的地位。雖然股價在消息公布後於周三早盤一度回落約2%，但過去一個月仍大漲約37%，反映資本市場對該產業前景的熱度。 然而，AI浪潮並不只在金融交易領域發酵，企業級軟體也正積極把AI融入日常營運流程。根據Citi最新報告，企業工作流程平台ServiceNow, Inc.（NYSE:NOW）即將公布第一季財報，市場預期每股盈餘約0.97美元、營收約37.5億美元。Citi指出，渠道與合作夥伴回饋顯示，公司整體表現略優於預期，儘管仍面臨部分合約延遲與美國聯邦支出疲弱的逆風。 值得注意的是，多份CIO調查顯示，IT預算目前大致穩定，但支出愈來愈被要求對應明確的投資報酬率。在此脈絡下，ServiceNow以AI驅動的工作流程自動化解決方案，被視為具備「用得到、看得到成效」的實務工具。Citi也指出，愈來愈多企業開始直接採用該公司AI導向的工作流程功能，長期有望成為成長動能。不過，基於對AI採用速度與收入轉換節奏仍存不確定性，Citi同時略為下調其長期預估，顯示主流機構雖看多AI，但不願對成長曲線過度樂觀。 如果說CoreWeave與ServiceNow代表的是「原生AI基礎設施與企業應用」的穩健推進，那麼Allbirds（NYSE:BIRD）的劇烈轉身，則像是這波熱潮下最戲劇化的案例。這家以永續材料與「羊毛運動鞋」走紅的品牌，宣布將徹底轉型為AI算力基礎設施供應商，並更名為NewBird AI，消息一出股價從不足3美元飆漲逾600%，盤中一度衝上23美元，最後回落在17至18美元區間。 根據公司說明，NewBird AI已與一名機構投資人簽署5,000萬美元可轉換融資協議，預計於2026年第二季完成交割，但資金撥付仍需股東在2026年5月18日的特別股東會中通過。公司計畫以此資金採購專用AI算力硬體，透過長期租賃方式提供給企業、AI開發者與研究機構等客戶，主打那些無法在短期現貨市場或大型雲端服務商取得足夠資源的需求。其長期願景是發展為「GPU-as-a-Service」與AI原生雲端解決方案供應商。 這場大轉彎並非倉促之舉，而是Allbirds在本業陷入困境後的激烈求生。公司在2021年上市時市值曾逾40億美元，主打永續概念與天然材質，靠著Merino羊毛製成的Wool Runner鞋款打開知名度。但銷售高峰不再，2022年年營收約2.98億美元，到2025年已跌至1.52億美元；2026年2月更關閉其在美國所有正價門市。2026年3月底，公司以3,900萬美元將鞋類品牌與相關智慧財產權出售給American Exchange Group，後者仍會延用Allbirds品牌，並預計在2026年5月20日前登記在冊的股東，於交易完成後可獲得特別股息，惟同樣需股東批准。 在市場情緒面上，NewBird AI的宣示被許多觀察者拿來與過去泡沫時期的「改名行情」類比。最常被提及的便是2017年加密貨幣狂熱時，一家飲料公司Long Island Iced Tea改名為Long Blockchain Corp.，股價短線暴漲後，最終於隔年遭納斯達克摘牌。這類案例提醒投資人，當任何產業只要掛上「AI」或「區塊鏈」就能帶動股價飆升時，往往也是風險累積、基本面與股價脫節的警訊。 綜觀CoreWeave、ServiceNow與NewBird AI三個截然不同的故事，可以看到AI算力正從上游硬體與雲端基礎設施、延伸到企業內部流程優化，再進一步吸引傳統產業殼公司投入。對產業而言，AI帶來的是實質的效率與競爭力提升，尤其在大數據處理與模型訓練上，需求確實爆發；對資本市場而言，則是一場關於敘事、估值與信心的博弈。 未來值得關注的關鍵在於兩點：一是像CoreWeave這類AI雲端供應商能否持續簽下長約、穩定現金流，避免過度倚賴單一或少數大客戶；二是企業實際導入AI後，是否真的能在財報數字上反映出成本下降或收入成長，以支撐ServiceNow等軟體股的評價。同時，NewBird AI這類極端轉型案例究竟是成功搭上新時代列車，還是重演Long Blockchain式的曇花一現，也將成為檢驗本輪AI算力熱潮是否帶有泡沫成分的重要風向球。總體而言，AI確實正在改寫企業與金融市場的版圖，但投資人要分辨的是，哪些公司握有真實的算力與技術資產，哪些只是趕上標題與想像力的末班車。

摩根大通 (JPM) 警告市場恐重演泡沫風險？AI 影響金融業，基本面投資人該注意什麼！

摩根大通 (JPM) 的執行長Jamie Dimon在公司年度投資人日上發表了重要的市場觀察，指出當前金融市場的情況與全球金融危機前夕的情形相似，並警告市場可能重現泡沫風險。Dimon的言論對於整個金融業及其投資者來說無疑是一個警示，尤其是在人工智慧 (AI) 技術迅速崛起的背景下，金融業面臨的挑戰更加複雜。 摩根大通是一家全球領先的金融服務機構，提供廣泛的投資銀行、金融服務及資產管理等業務。作為金融業的龍頭，該公司在全球金融市場中具有舉足輕重的地位。摩根大通的主要競爭優勢在於其龐大的資產規模、全球化的業務佈局以及強大的科技創新能力。儘管如此，面對快速發展的AI技術和不斷變化的市場環境，摩根大通仍需保持警惕，以維持其競爭優勢。 根據最新的財務預測，摩根大通今年的淨利息收入預計將達到1045億美元，較上月預測增加15億美元。這顯示出公司在利率上升環境中的良好表現。然而，去年公司因提高2026年支出預期而導致股價下跌，這也反映出市場對公司未來支出管理的擔憂。 Dimon在投資人日上表示，當前市場的高資產價格和高交易量讓人聯想到2005年至2007年的情況，並警告金融市場可能存在泡沫風險。他指出，部分市場參與者的過度自信可能導致潛在的市場危機。此外，Dimon還提到AI技術可能對金融業帶來顛覆性影響，特別是在私募信貸市場中，這一影響尤為顯著。 摩根大通正在積極應對AI技術對其員工的影響，計畫進行大規模的員工再部署，以適應自動化帶來的變革。公司已經在客戶服務和技術部門中加倍使用生成式AI，這顯示出摩根大通對於科技創新的積極態度。然而，Dimon也強調，AI的快速發展可能會導致整個職業的消失，企業和政府需要提前規劃應對策略，以提供支援和培訓給受影響的勞動力。 金融業正處於一個快速變革的時代，AI技術的崛起正在重新定義行業格局。摩根大通積極利用科技來提升客戶體驗和內部效率，這一策略使其在AI驅動的金融市場中保持競爭力。然而，AI技術的廣泛應用也帶來了新的挑戰，特別是在信貸市場中，AI可能導致意想不到的風險累積，這需要金融機構提高風險管理能力。 此外，全球經濟的不確定性和政策變化也對金融市場構成挑戰。政府的產業政策、稅收政策及環保法規的變動，可能對摩根大通的業務運營產生重大影響。公司需要靈活應對這些外部環境的變化，以保持其市場領導地位。 摩根大通的股價近期收在297.67美元，微幅下跌0.12%。儘管面臨市場波動和未來支出增加的挑戰，公司在利率上升和AI技術應用中的表現仍然受到市場的關注。分析師對於摩根大通的評等多為持有或買進，這反映出市場對其長期增長潛力的信心。 總結來看，摩根大通在面對市場波動和AI技術快速發展的背景下，展現出其穩健的市場地位和應對能力。然而，市場參與者應密切關注公司未來的策略調整和市場環境的變化，以做出明智的投資決策。摩根大通的未來挑戰在於如何在不斷變化的市場環境中保持競爭優勢，同時有效管理潛在的風險。

AI產業衝刺：巨頭瘋狂擴資6500億美元，實質效益與資本泡沫考驗未來成敗

今年美國科技巨擘悉數宣布大幅擴建AI與基礎設施，掀起市場新一波資本競賽。亞馬遜(Amazon)年度財報揭露，2026年將投入高達2000億美元在AI、晶片、機器人與低軌衛星領域，比去年大增六成，堪稱全球最激進的AI投資派。CEO Andy Jassy表示，AI將「重塑每一種客戶體驗」，集團將毫不手軟地擴充技術實力。Google、Meta、Microsoft亦分別規劃1850億、1350億及至少72億美元於AI基建與運算晶片，合計四家廠商今年在AI等相關領域的投資總額，已達6500億美元。如此規模，已遠超部分中型國家全年GDP。 AI驅動的資本支出爆發，卻未帶來股價同步走高。亞馬遜公布計畫後，股價盤後重挫逾11%；Meta、Google、Microsoft也不約而同連日下跌，反映市場對企業能否從高昂AI投入中獲得實質盈利的疑慮。投資界警訊漸起，Bank of England及Cisco執行長皆警告，AI市場或正處於泡沫階段、未來可能出現「估值修正」和被淘汰的產業「腥風血雨」。JP Morgan執行長Jamie Dimon更直言「部分AI投資恐將付諸東流」。面對財務壓力，科技公司如亞馬遜已祭出裁員，去年10月起即裁撤3萬名員工並持續縮減其他開支。 各界分析，產業巨頭之所以願意超額投入，是追求AI技術在供應鏈優化、預測消費行為、多元自動化等長遠價值。Meta CEO Mark Zuckerberg甚至預期2026年「AI將徹底改變工作模式」。但總體投資規模之大，使「泡沫破裂」風險同步升高。AI硬體門檻高昂，市占率正快速集中於資本雄厚企業，通用晶片和算力需求爆炸式成長，也帶動全球GPU供應商如NVIDIA(NVDA)、平台巨頭Microsoft(MSFT)受益。 展望未來，AI產業雖具備顯著進步空間，主流投資機構逐漸轉向審慎，強調須細究每一企業AI戰略能否變現。儘管消費者與企業需求依然強勁，若無明確盈利模式或成本控管，資本市場勢必將持續波動。數據顯示，成長動能、技術突破與資本效益三者缺一不可，才能避免如往昔網路泡沫般的崩跌，守住AI產業的長期價值。

美股 AI 巨擘估值狂熱、CAPE 逼近 40：Nvidia (NVDA)、Microsoft (MSFT) 還能追高嗎？

科技巨頭 AI 投資持續加碼，OpenAI 與 Anthropic 估值暴漲，市場憂心泡沫化。近期美股大型科技股回檔，泡沫疑慮迫使投資人重新評估風險與抗跌策略。 美國科技股在 AI 熱潮帶動下，過去一年大幅飆漲，但市場近期出現明顯震盪，投資人對泡沫風險的警覺性逐漸升高。S&P 500 科技指數本週出現明顯回檔，其中 Nvidia (NVDA) 股價下跌 2.8%，Microsoft (MSFT) 跌幅達 2.9%。Big Tech 投資人懷疑，AI 概念股在爆炸性增長後，估值是否已超過合理區間。 AI 獨角獸估值創紀錄性新高，OpenAI 正洽談新一輪高達 200 億美元的資金，來自 Nvidia 的注資備受市場矚目。根據知情人士透露，Nvidia 考慮分階段最多投入 1000 億美元於 OpenAI，用於建立 AI 數據中心與相關基礎設施。而 Anthropic 已啟動融資與員工股份出售計畫，公司本次估值高達 3500 億美元。這些現象不僅帶動了科技巨頭如 Microsoft、Amazon (AMZN)、Google（GOOG/GOOGL）等的持續押注，亦進一步推高產業整體估值。 然而，泡沫疑慮正在蔓延。專業分析師指出，AI 主題股市權重集中於少數幾家公司，加上指標 CAPE（週期性調整本益比）逼近 40，顯示市場可能偏離基本面。回顧歷史，上一次 CAPE 指數如此高企，正值 2000 年網路泡沫破裂前夕。因此，部分投資人轉向防禦型個股，例如 Pfizer (PFE)，認為在高估值背景下，醫藥業的穩健現金流與低本益比具有較佳抗跌性。 除了股價修正，AI 投資也帶來營運風險。Microsoft 與 Nvidia 投入鉅資於 AI，相對也承擔高研發與基建成本，市場擔憂未來若 AI 商機落空，這些支出可能拖累獲利能力。PayPal 財報不如預期股價重挫 20%，成為大型科技泡沫警訊之一。分析師強調，短期震盪未必釋放全面危機，但投資人應留意未來數季科技股獲利狀況，特別是 AI 技術是否有效落地、產業是否能維持高速成長。 近來，部分人提出替代論述認為，AI 實質落地將帶動新產業革命，長線仍看好科技巨頭。也有人主張分散布局，或投資醫療、原物料等傳統價值股以分散高科技重壓的波動性。最後，隨 AI 獨角獸企業資金募集及估值持續創高，投資人不可忽視金融資本流向與監管政策變化。若泡沫破滅或資本縮手，科技股修正幅度將顯著。展望後市，美股 AI 板塊恐面臨套利與估值重估壓力，市場高低潮震盪上演，投資人應慎選具抗跌能力、基本面穩健的標的，並靈活調整資產配置。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

【即時新聞】昕力資*(7781)5 日內飆漲 327%，基本面幾乎空白卻遭櫃買處置，短線追價風險多大？

興櫃股昕力資*(7781)近日股價劇烈波動，於 1 月 27 日遭櫃買中心依累積漲幅列為注意股。根據公告，該公司近五個營業日（含當日）最後加權平均成交價漲幅達 185.6%，近 30 日則上漲高達 365.57%。27 日收盤價為 22.72 元，近 5 日漲幅達 327.40%，成交均量達 3.25 萬張。 同時，櫃買中心也於 1 月 28 日對昕力資實施處置措施，列入處置期間為 1 月 28 日至 2 月 3 日。依規定將進行人工撮合、限筆委託數量等措施，以控管交易風險。統計籌碼面動向，近 5 日三大法人買超合計 260 張，外資主力為買盤來源，買超 226 張，自營商亦小幅進場 34 張，顯示部分法人對該股短期仍有關注。 昕力資*(7781)：基本面、籌碼面與技術面分析 基本面亮點 昕力資*(7781)主要業務尚待補充公開資訊，目前財報與月營收未列入近期公告，無法辨識其核心營運模式及產業定位。因此，目前投資者關注焦點主要集中於交易面的短期異動及市場情緒，基本面資料仍待公司進一步揭露。 籌碼與法人觀察 從籌碼觀察，昕力資近 5 日三大法人合計買超 260 張，其中外資買超 226 張，自營商買超 34 張。法人雖進場布局，但未呈現集中性買盤。因櫃買中心已列注意股並實施處置，對於主力操作意願形成壓抑，短線籌碼浮動風險升高，投資人應提防法人移動可能引發波動擴大。 技術面重點 技術面顯示，昕力資近五個交易日呈現爆量上漲格局，截至 1 月 27 日，股價已自前一週約 5.31 元大幅飆升至 22.72 元，累計漲幅超過 300%。本波漲勢伴隨平均日成交量放大至 3 萬張以上，遠高於過去 20 日均量，反映投機交易盛行。 觀察 MA 短中期均線，股價已強勢突破所有均線並出現乖離拉大現象，屬典型過熱結構。近 20 日高點 22.72 元構築短期壓力區，但支撐缺乏明確基礎，回檔測試風險顯著增加。此外，因處置措施將影響成交節奏與資金流動性，應警覺量能續航不足下的回檔風險。 總結 昕力資*(7781)股價在短短五日內急漲逾三倍，引發櫃買中心注意並啟動處置措施，顯見風險管控已啟動。儘管法人出現進場跡象，但基本面資訊尚屬空白，技術面顯示過熱徵兆。後續須緊盯籌碼穩定度變化，以及是否有正式資訊揭露支撐評價，投資人仍需提高警覺。

AI 概念股估值飆太快？NVDA、MSFT 領漲後，財報不如預期引爆泡沫疑慮

美股科技龍頭估值持續高漲，市場對 AI 產業前景報以高度期待，惟近來企業財報未達預期，投資人憂心回報時程，泡沫風險加劇。NVDA -1.55% MSFT +1.03% 在聯準會於本週再度降息後，華爾街三大指數再創新高，尤其科技產業因人工智慧（AI）相關題材而持續吸引巨量資金湧入。Nvidia（NVDA-US）憑藉晶片技術，已於十月突破 5 兆美元市值大關，成為市場焦點。然而，近來市場對 AI 題材的狂熱已開始出現降溫跡象。一方面，科技龍頭公司近期財報陸續釋出，使投資人開始重新評估產業的成長動能及估值合理性。 值得注意的是，Broadcom（AVGO-US）最新財報及 AI 展望未如預期，導致其股價在盤後出現超過 4% 的明顯下跌；Oracle（ORCL-US）則因佈局資料中心支出大增，且營收不如分析師預期，單日重挫超過 10%。兩家指標企業分別在 AI 伺服器與雲端運算領域持續投資，卻因未即時反映在業績上，令市場開始質疑高估值下的回報時程。 AI 產業估值飛漲，帶動全球科技類股普遍攀升。美國 S&P 500 及道瓊指數刷新紀錄，亞洲主要股市（如日經、港股、台北等）亦同步反映風險偏好，但專家警告，數百億美元的資本投入，若回報尚未顯現，恐醞釀潛在泡沫。摩根大通、花旗等國際機構分析，過去 AI 掀起的浪潮快速推升市值，但正如 2000 年科網泡沫，不乏資金逐利短期利好，而產業變現能力未必及時跟上。 從供應鏈面來看，軟銀（SoftBank）積極收購資料中心營運商 Switch，持續擴大對 AI 基礎設施的投資版圖，顯示大型企業正押注 AI 長期發展。投資社群亦持續檢視 Microsoft（MSFT-US）在雲端與 AI 應用的業務拓展，惟本週就業市場數據驟弱與聯準會部分官員不支持降息，增添短線波動與不確定性。 市場人士認為，儘管 AI 題材短期資金仍有支撐，但企業財報未達預期、市場回報時程拉長，皆可能造成投資信心動搖。科技產業需證明現有估值具備合理基礎，否則一旦大量投資未能迅速轉化為盈利，科技股恐面臨修正重壓。 展望 2026 年，投資人需警惕 AI 產業泡沫化的跡象，密切關注企業基本面變化與全球資本流向，建立更審慎的選股策略，同時思考分散投資以降低單一科技板塊回調風險。

AI 股會不會變泡沫？台股千點修正後，兩個進出場原則你一定要先準備

AI 股要泡沫了嗎？ 2 原則教你聰明搶賺泡沫財 台股近期出現一波千點修正，部分投資人開始擔心股市泡沫是不是來了。究竟泡沫是什麼？會不會來？投資人又該如何避開泡沫破滅風險，同時還能在泡沫破裂前搶賺一波泡沫財呢？ 台股在 7 月 31 日創下今（2023）年以來新高 17,463 點，不過當日爆出 4,922 億元的天量，高低震盪近 400 點收黑，當天多檔主流 AI 概念股紛紛中箭落馬，不少網友甚至喊出「今天是台灣 BI 日」，原先的當紅炸子雞 AI，變成讓不少投資人感到 BI（台語悲哀的意思）的元兇。投資人的 BI 與擔心似乎還沒完，7 月底台股的巨量震盪之後，指數開始出現一波急速下修，到了 8 月中旬，指數轉間眼已經自今年最高點下修超過 1,000 點。 市場價格遠大於資產價值即容易形成泡沫 雖然上述急跌千點的場景，已經讓不少主動型投資人招架不住，但這其實還算不上是泡沫，怎麼說呢？ 白話來講，所謂泡沫，尤其是金融資產泡沫，其實就是市場價格遠大於資產價值的一種現象，當泡沫吹得越大，風險就越大，一旦泡沫破裂，市場價格往往會出現崩跌，直到市場價格遠遠低於資產價值為止。 歷史上有幾個著名的泡沫事件，這邊就舉「南海公司泡沫事件」為例。在西元 1711 年左右，當時正值大航海時代，歐洲掀起一波投資美洲這個新世界的熱潮，登記於英國的南海公司就在西班牙王位繼承戰爭期間成立，表面上，南海公司是專營英國與南美洲等地的特許貿易公司，實際上，這間公司協助政府對民間融資。正因為南海公司與英國政府走得很近，使得投資人對其「膨風」獲利前景的說法，覺得言之有理，南海公司股票開始受到市場青睞而大漲，一度引發當時英國社會「醫生不看病人、店家不做生意」，只為了搶購南海股票的驚人亂象。最後因為南海股票實在太膨風，股價漲得不像話，英國政府終於被迫出面管制，股票瞬間由搶買變成搶賣，泡沫宣告破裂。這場南海事件造就了南海公司股價在 3 年之間，由 100 英鎊上漲至 1,000 英鎊，然後就又跌回 100 英鎊附近，怎麼上去、怎麼下來，也讓許多投資人夢碎。 2000 年網路泡沫，股市雪崩式下跌 類似狀況在美股與台股市場中也都曾經發生過，在 2000 年網路泡沫時期，當時不少投資人不太看基本面，只要聽到某某公司和「電子商務」有關，是供應鏈當中的其中一家供應商，也不管實際業績多少、占了公司營收多少比重、毛利率如何、有沒有賠錢在賣，反正投資人就是一窩蜂跳進去，先買再說，不怕買太貴，就怕搶不到股票。 在當時的時空背景下，美國科技股為主的那斯達克（Nasdaq）指數由 1999 年初的 2,300 點，上漲至 2000 年 3 月 10 日的 5,048 點新高，大漲超過 1 倍，之後泡沫破裂開始一路下跌，到了 2001 年 9 月 21 日指數已經只剩 1,423 點，雪崩式的下跌相當驚人。 至於台股，在 2000 年初網路泡沫鼎盛時期，本益比曾經高達 57 倍，不過不到 1 年的時間，在 2000 年的 12 月，大盤本益比只剩下 14.84 倍，那段時間指數從 2 月近萬點的高檔，一路下跌到年底只剩下不到 5 千點。 AI 大趨勢長達 10 年，談泡沫言之過早 看完美股與台股的例子，投資人是不是也會擔心台股今年上半年興起的一波 AI 浪潮，號稱是新一波的科技革命，會不會也掉入「泡沫」的命運？ 投資市場的普遍看法是，今年 ChatGPT 興起一波熱潮，帶動生成式 AI 領域的「起飛」，也讓各種 AI 商機應用充滿了想像空間。雖然市場開始出現投機炒作氛圍，部分個股的股價倍數大漲，短線有「漲過頭」的現象，不過不少法人認為 AI 是一個長達 10 年以上週期的大趨勢，類似 1996 年至 1997 年的個人電腦興起時代，或是 1998 年至 2000 年的網路泡沫熱潮的初始階段。 根據法人估算，近期 AI 熱潮推動台灣科技股未來 1 年的預估本益比，已經從去年最低的 10 倍跳升至近期的 20 倍，但相較於個人電腦時代，科技股的預估本益比從 11 倍攀升至 42 倍，或網路泡沫時期，科技股的預估本益比從 22 倍大幅攀升到 73 倍，目前 AI 類股的評價雖然不算是便宜，但說 AI 族群已經形成一個巨大泡沫並且即將破裂，這樣的說法似乎也言之過早。 以目前狀況來看，台股相較 2000 年網路泡沫時的最高本益比以及拉回幅度，應該還不是太大的泡沫，法人仍然普遍看好生成式 AI 應用在未來的極大潛力與商機，因此，投資人也無須因為近期的拉回就過度悲觀。 遵守 2 原則，題材股向下修正也能賺 至於如何在泡沫還沒大到破裂之前賺到泡沫財？有 2 個大原則可以供主動型投資人參考。 原則 1：等待「拉回量縮價穩」的進場點，考慮逢低分批酌量布局。 一般來說，具有實質商機的熱門題材，在看到實際業績發酵之前，資金追逐的是「本夢比」，到了財報見真章的階段，則會回歸實際的成長性表現，進行本益比評價。 以此波 AI 題材為例，前一波瘋狗浪一般的大漲，走的比較像是本夢比題材，之後陷入急速拉回整理走勢，投資人可以藉由籌碼與技術面輔助，考量在拉回量縮而且價穩的時候，分批酌量進場。 原則 2：設定適合自己的停利、停損點。 由於熱門股的波動幅度往往不小，建議投資人善設停利止損。主動型投資人可以衡量自己的風險承受度，針對熱門題材進行適當的資金配置，而這類投資人主要是要靠「選股」、「擇時」來達成獲利目標，為了避免抱上又抱下的狀況出現，可以設置停利目標。更重要的是，建議投資人要設定「停損」機制，舉例來說，如果本身無法承受個股下跌 2 成以上的話，止損點就可以設在 2 成或者 2 成以內，千萬不要戀棧，以免越陷越深。 總之，把握「拉回量縮價穩」的逢低分批進場機會，同時設定好適合自己的停利停損點，能將風險控制在個人可以接受的範圍，也有利於主動型投資人聰明搶賺泡沫財。 觀看更多內容，歡迎訂閱《Money錢》雜誌 （圖：shutterstock，僅示意 / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

巴菲特指標突破 200%，估值進入「高風險」？AI 熱潮把市場推到哪裡了

巴菲特指標，這個衡量股市總市值與美國 GDP 比率的指標，本周首次突破200%。自2021年以來，這是該指標第二次達到如此高的水準。回顧2000年網路泡沫高峰時，該指標也僅達到150%。這樣的高水平可能意味著股票價格相較於經濟基本面過熱，因為投資人預期未來幾年會有可觀的盈餘增長，而這些增長可能不會實現。巴菲特，這位傳奇投資人及波克夏海瑟威 (Berkshire Hathaway) 的執行長，曾告訴財富雜誌，這個指標「可能是衡量估值的最佳單一指標」。他也表示「當它超過100%，尤其是達到200%時，意味著風險極高」。 AI 熱潮推動市場至新高 這項指標的歷史新高顯示出市場對人工智慧 (AI) 的無限看好，近年來市場因 AI 驅動的生產力提升而達到驚人的高度。投資人普遍忽視了對整體經濟的擔憂，並寄希望於 AI 帶來的生產力革命，類似於工業革命或網際網路的誕生。 其他估值指標也顯示市場過熱 巴菲特的估值指標與其他指標一樣，強調了市場的過熱現象。例如，席勒 CAPE 比率目前處於歷史第三高的水平，僅次於2021年和1999年。美國銀行追蹤的20項估值指標中，有19項，包括市價淨值比和預期市盈率，皆處於歷史高位。聯準會主席鮑威爾上週表示，市場估值「相當高」。 知名投資人對市場泡沫的關注 其他知名投資人也注意到了市場的浮華。在周三的 CNBC 節目中，歐米茄顧問公司 (Omega Advisors) 創辦人 Leon Cooperman 引用了巴菲特在1999年給財富雜誌的一段話：「一旦牛市展開，當每個人不論使用何種投資系統都賺錢時，更多人會被吸引進場，他們不再關心利率和利潤，而只是因為覺得不應該錯過股票投資機會」。Cooperman 補充道：「這就是目前的情況」。

最難複製的成功關鍵！股市隱者：心態不要隨市場情緒波動，理性看待所有交易，投資人最在意的紀律與情緒怎麼抓住？

在失敗和挫折中調整，堅持反人性投資紀律 上篇講述了股市隱者投資的方法論，每個人都能追隨自己喜歡的方式去操作，但隱者強調心法也非常重要，一個好的投資，最重要的就是紀律，要能以平常心面對每天股市的變化和帳上的損益，並以非常客觀的方式去判斷每次的股票買賣，才能冷靜判斷，做出好的投資決定。所謂的客觀是指不能用「感覺」去投資，而是以數據去佐證，也要仔細檢視每個思考步驟有沒有做錯。 理性思考，保留彈性，學會在股市中置身事外 每天隱者都會找時間復盤，也就是檢視自己當天的交易是否理性，並思考下個交易日股價可能的走向，來建立接下來的交易劇本。隱者舉例，他會試問自己，若隔天股價開盤是平盤，那要買入多少張、漲3%又該買入多少等，這樣一來就比較能拋開情緒，降低當下判斷的錯誤率，並提高交易的理性程度。 另外，在交易過程中，要保留動態調整的彈性，交易並不是非黑即白，不要一遇到股票跌就賣出所有股票，或股票漲就將手上資金全部加碼，分批買賣會是較好的做法，因為這樣才有時間能慢慢檢視做這些交易決策時心態是否客觀，也較不容易太過執著。 投資心法要經由時間磨練，不斷調整和反省 心法的學習沒有捷徑，要在失敗和挫折過程中不斷調整自己的心態，最終達到隨時隨地都能做出當下最好的決定，這是需要經過時間的磨練。隱者也提到，有許多人賺錢時，就不太會復盤，虧錢更是不敢打開自己的投資損益和紀錄，「當你虧錢也敢面對結果，且每天都想好怎麼操作，那基本上就學會投資心法了。」 隱者最後也提到，他的人生目標就是依靠「量化選股」、「程式交易」去投資，完全避免任何主觀的交易想法，並降低研究股票的時間，去追隨自己想做的事，這才是他所認為投資該帶來的益處！ 本文由 Money 錢團隊採訪報導，未經授權請勿轉載！ 攝影：張家禎

AI 熱潮推高美股卻埋泡沫風險？RSM 首席經濟學家示警這些市場訊號

RSM U.S. 首席經濟學家 Joseph Brusuelas 指出，儘管美股因人工智慧興起而創新高，但市場潛在的泡沫風險也隨之增加。 近日，Brusuelas 在部落格文章提到，美國股市對人工智慧的熱情已壓過對生產能力下降及關稅影響的擔憂。儘管面臨初期的拋售衝擊，目前主要指數持續創下紀錄，同時標準普爾 500 指數（S&P 500）波動率（VIX）亦降至長期平均水平以下。這種樂觀情緒甚至延伸至道瓊斯工業平均指數和小型股 Russell 2000 指數。 然而，Brusuelas 警告，市場修正的可能性正在上升。他提到，綜合股市表現指數已經超出正常風險水平一個標準差，這在過去四輪商業週期中均曾預示股市修正的來臨。他強調，最近股價估值的飆升是一個紅旗，雖然以往的修正多為短暫，但此次狀況仍需密切關注。 此外，當前美國經濟放緩的風險依然較低，投資者則在等待美聯儲主席鮑威爾針對經濟的講話，而美元在全球市場上的表現也顯得乏力。未來幾週，市場走勢將受到更多因素的影響，投資者應謹慎評估風險與機會。 免責宣言：本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。