華新(1605) MSCI 納入變數下的估值修正與短線失望性賣壓風險解析

華通(2313) 6 月營收掉到 37.8 億，本益比偏低現在撿得起？

華通（2313）近期公告月營收，受到客戶因半年報壓力而調整拉貨影響，2021/6 月營收為 37.8 億元，MoM -6.7%。 展望 2021 年，市場預期 5G 手機滲透率將從 15% 成長至 30%，可望帶動高階 HDI 與軟板（純軟板電池板可降低電池生產成本並減少占用機體空間）營收成長。 華通目前因應蘋果耳機將改採 SiP+軟板設計，2021Q2 調整產能配置，將軟硬板的硬板轉為生產手機、筆電與平板，同時透過去瓶頸方式擴充軟板產能；另外，華通重慶二廠的第一期擴建已經完成，提升 HDI 產能約 10%，目前正在進行產能認證的部分，有部分中系手機的急單規劃會先在 2021/07 先開始量產，2021/08~2021/09 隨著訂單增加將拉升產能利用率至 70%以上的水準，可望推升下半年營運與獲利持續向上。 華通 2021 年營收預期為 614.9 億元，YoY +1.6%；稅後淨利 47.5 億元，YoY +1.8%；EPS 3.99 元。華通過往五年本益比多落於 8~14 倍之間，考量華通營運穩健，維持本益比區間中上緣 12 倍評價，目前評價偏低。 詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264400 相關個股:敬鵬（2355）健鼎（3044）臻鼎-KY（4958）台郡（6269） 文章相關標籤

鴻海(2317)跌到百元本益比9倍，iPhone砍產30%加立訊搶單，還能抱嗎？

鴻海(2317) 11 月iPhone 產量可能減少 30% 根據鉅亨網報導，有消息人士透露，在鴻海(2317)旗下富士康鄭州廠發生員工抗議事件後，這座工廠 11 月 iPhone 產量可能至少減少 30%，而目前鴻海針對此說法不予置評。 我們認為這則消息屬於舊聞，先前鄭州廠爆發疫情再起之時，市場便預估 11 月 iPhone 產量可能減少 30%，須待 12 月及 23Q1 陸續補回。由於中國供應鏈的不確定性風險提升，Apple 也開始考慮新增其他供應商，中國立訊最快在 23Q1 就可能加入供應商行列，分食鴻海訂單，這才是未來最大的風險。 預估鴻海 2023 年 EPS 達 11.24 元 整體而言，展望鴻海 2023 年營運：1)在消費暨智能產品方面，由於 Apple 將新增 Pro 系列的供應商，未來鴻海將失去獨家供應商優勢，相關營收將呈現小幅衰退；2)在雲端網路產品方面，受惠雲端業者資本支出維持正成長，整體將成長 5%～9%；3)在電腦終端產品方面，受惠市佔率提升將年增約 5%；4)在元件與其他產品方面，受惠擴大產品線及提升市佔率將年增約 5%；5)長期看好電動車佈局效益顯現，美國工廠已在 22Q3 進入量產，除了幫 Lordstown 量產電動皮卡，後續將導入 INDI EV 原型車、Monarch 電動農用車以及 Fisker 新車款，而泰國電動車工廠則預計 2024 年開始生產。 預估鴻海 2022 / 2023 年 EPS 分別為 10.40 元(YoY+3.5%) / 11.24 元(YoY+8.1%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2022.11.25 收盤價 100.50 元，本益比為 9 倍，考量 2023 年營運動能平淡，且 iPhone Pro 系列供應商將新增中國立訊的競爭，目前本益比合理。 文章相關標籤

華新科(2492)EPS衝22.85元、本益比看13倍：現在股價偏低撿不撿？

華新科(2492)近期公告 2020 年自結稅前淨利，2020Q4 營運維持穩健，稅前淨利達到 23.9 億元，低於 CMoney 研究部預期的 28.7 億元，推測是由於 2020Q4 晶片電阻的原物料價格上漲，導致毛利率低於預期。稅率依照華新科過往水準 約 20%計算，2020Q4 稅後淨利可望達到 19.1 億元，QoQ -27.4%，YoY +55.1%。2020 年稅後淨利可望達到 73.2 億元，YoY +3.3%，EPS 13.85 元。 展望 2021 年，目前 MLCC 與晶片電阻仍維持供不應求，在日韓大廠紛紛針對中高階被動元件調漲價格、轉移產能下，中低階被動元件供需將更加吃緊，提升華新科調漲報價的空間。華新科目前積極擴充產能，2021 年產能擴充計畫預期將維持與 2020 年相同水準，MLCC與晶片電阻產能可望提升 10% ，LTCC 也維持每季增加 0.9 億顆的產能擴充，預期 2021Q1 月產能將達 3 億顆， 2021Q4 月產能將達 5.5 億顆。華新科 2021 年營收預期為 441.7 億元，YoY +24.3%；稅後淨利 117.6 億元，YoY +52.5%；EPS 22.85 元。華新科過往五年本益比多落於 8~14 倍之間，考量其整體營運穩健，本益比應有機會回升至區間中上緣 13 倍，目前股價偏低，潛在漲幅為 16.3%。

華通(2313)今年EPS估3.99元、本益比僅12倍，現在評價偏低撿不撿？

華通（2313）近期公告月營收，2021/5 月營收為 40.6 億元，MoM -10.3%，低於原先預期的 46.7 億元，公司表示營收月減主因為五月份美元貶值以及美系手機季節性降價，不過隨著美系新品將在六月份開始備貨，可望帶動月營收逐步向上。 展望 2021 年，市場預期 5G 手機滲透率將從 15% 成長至 30%，可望帶動高階 HDI 與軟板（純軟板電池板可降低電池生產成本並減少占用機體空間）營收成長。華通目前因應蘋果耳機將改採 SiP+軟板設計，2021Q2 調整產能配置，將軟硬板的硬板轉為生產手機、筆電與平板，同時透過去瓶頸方式擴充軟板產能；另外，華通重慶二廠的第一期擴建已經完成，提升 HDI 產能約 10%，目前正在進行產能認證的部分，有部分中系手機的急單規劃會先在 2021/07 先開始量產，2021/08~2021/09 隨著訂單增加將拉升產能利用率至 70%以上的水準，可望推升下半年營運與獲利持續向上。 華通 2021 年營收預期為 614.9 億元，YoY +1.6%；稅後淨利 47.5 億元，YoY +1.8%；EPS 3.99 元。華通過往五年本益比多落於 8~14 倍之間，考量華通營運穩健，維持本益比區間中上緣 12 倍評價，目前評價偏低。 詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264400 相關個股: 欣興（3037）臻鼎-KY（4958）台郡（6269）

華新(1605)盤價每噸多600元、豐興(2015)漲300元鋼筋，你現在該追鋼鐵股還是等？

由於國際廢鋼和鎳原料行情大漲，在原料成本高漲下，除鋼筋大廠豐興(2015)提前於年前調漲廢鋼和鋼筋產品價格，每公噸均漲300元，創近三個月來首度漲價外，不銹鋼盤元大廠華新(1605)昨(24)日也宣布，率先調漲2月盤元產品價格，其中內銷價格每公噸大漲600元，外銷價每公噸也大漲200元，為近四個月來首度漲價。 豐興(2015)昨(24)日召開廠盤會議，會中決定，本周廢鋼和鋼筋產品每公噸均調漲300元，平均漲幅1.42~2.56％，其中鋼筋是11初以來首度漲價，至於型鋼產品維持平盤。技術籌碼面上來看，華新(1605)股價遲遲未能收復半年線並且前段主控的日盛-信義無明顯買超進場，近日雖有新光短單，但仍可等待股價收復半年線後再觀察介入時機。

立敦（6175）EPS 3.33、本益比約16倍，Q4 毛利率拉升還能追嗎？

立敦（6175）近期公告月營收，在先前針對鋁箔產品報價調漲下，2021/9 月營收為 4.0 億元，MoM +5.7%。 近期中國限電雖有逐步蔓延至內陸的傾向，不過立敦四川廠的用電主要是水力發電，受到內陸電價上漲的影響相對較低，且先前也有轉嫁部分銅價與電價的成本，2021Q4 在報價調漲以及產能利用率維持高檔下，營收有機會季增 5%左右的水準，毛利率也可望提升至 24%~25%左右的水準。 展望 2022 年，隨著 5G 相關應用及電動車滲透率持續提升，預期市場對鋁質電容的需求將年成長 5%~10%，且中高規格產品增加，有利於立敦（6175）產品組合轉佳。立敦先前開出 4 條化成鋁箔與 2 條電蝕鋁箔產線，產能合計提升約 10%。 立敦 2022 年營收預期為 42.1 億元，YoY +3.4%；稅後淨利預期為 4.5 億元，YoY +0.2%，EPS 3.33 元。立敦過往五年本益比多處於 10~20 倍，在營運穩健成長的情況下，2021 年本益比應有機會維持區間中上緣 16 倍上下浮動，目前評價合理。 詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=252267 相關個股: 凱美（2375） 立隆電（2472） 文章相關標籤

鐵礦砂期貨單日崩8.79%，華新(1605)、中鋼(2002)該先躲還是等止跌？

繼日前頒布商品價格指數新規後，大陸發改委與市場監管總局21日聯手赴交易中心調查鐵礦砂價格變化。在監管部門出手後，鐵礦砂9月期貨21日應聲大跌8.79%，焦炭9月期貨大跌5.41%，焦媒、螺紋鋼、熱軋卷板9月期貨皆大跌逾4%。 而在台股上，鐵、銅、鎳、鋅等相關性較高的類股近期亦頻頻修正，於站穩均線前仍宜暫避，其中如華新(1605)在鎳價走跌的背景下，不利於維持不鏽鋼盤元的價格，近日股價失守月線，鋼鐵龍頭中鋼(2002)籌碼面上亦遭投信持續砍倉影響，沿5日線下跌。出現明顯止跌跡象時仍不宜積極介入。

中磊(5388)82.5元、1月營收年增2成創高：本益比9倍還撿得起嗎？

中磊(5388)公告 1 月營收年增 2 成，創歷年同期新高。 網通大廠中磊(5388)公告 2023 年 1 月營收達 49.3 億元(MoM-26.9%，YoY+20%)，創歷年同期新高，月減主因農曆春節使工作天數較少，年增主因受惠 22Q1 有缺料的低基期因素，表現符合市場預期。 預估中磊 2023 年 EPS 達 8.73 元，目前本益比並無顯著低估。 展望中磊 2023 年營運：1)遠距新興應用爆發帶動網通設備規格升級，包含 5G CPE 出貨放量、Wi-Fi 6/6E 滲透率提升至 9 成、Cable Modem 從 DOCSIS 2.0 升級至 3.0/3.1；2)光纖接取設備受惠歐美地區升級至 2.5G/10G，同時積極佈局光纖普及率較低的新興市場；3)配合北美有線電視業者，推出整合式機上盒產品，以提供 Netflix、Disney+、HBO Max 等串流媒體服務平台。 預估中磊 2022 / 2023 年 EPS 分別為 7.75 元(YoY+125.3%) / 8.73 元(YoY+12.6%)，以 2023 年預估 EPS 評價計算，2023.02.06 收盤價 82.50 元，本益比為 9 倍，考量短期營運見到高峰並將開始放緩，目前本益比並無顯著低估。

中磊(5388)漲到67元、本益比14倍偏低？EPS拚5元還能進場嗎

電信寬頻大廠中磊(5388)公告 2021 年 12 月營收 50.55 億元(YoY+52.75%，MoM+15.62%)，營收連續 2 個月創下歷史新高，主因除了受惠於訂單需求強勁外，近期來料狀況轉佳亦有幫助，整體營收表現優於市場預期。 中磊(5388)表示，全球頻寬基礎建設浪潮正興，高速網路鋪設與區域網路普及需求大起，輔以各式遠距新興應用帶動，企業、家用及個人資訊傳輸需求暴增，舉凡光纖接取設備、DOCSIS 3.x Cable 產品、商用網通設備、下世代物聯網應用及影音串流設備等需求強勁。公司亦強調將持續投入電信寬頻技術研發與創新應用，包括 WiFi 6/6E 無線設備、5G FWA 固網無線接取設備、5G 小型基地台等新產品，強化成長利基。 展望中磊(5388)：1)歐美固網寬頻 Cable Modem 產品從 DOCSIS 3.0 升級至 DOCSIS 3.1 趨勢延續至 2022 年、2)積極佈局新興市場，預期在光纖普及率提升下將帶動營收成長、3)預期 Wi-Fi 6/6E 滲透率逐季提升帶動產品組合優化，2022 年滲透率可從 2～3 成提升至 5 成、4)5G 時代因基地台建置數量較 4G 多，需要更多局端產品做為中介，以 5G CPE 為主要解決方案，透過 FWA(固定無線接入)技術可克服 5G 傳輸距離較短的問題，預期 5G CPE 將成長期重要成長動能之一、5)2022 年將新增影音串流產品線，主因北美營運商客戶要推出整合式機上盒產品，以提供 Netflix、Disney、Apple 等多元 OTT(串流媒體服務)平台。 市場預估中磊(5388) 2021 年 EPS 為 3.05 元(YoY-16.7%)，並預估 2022 年 EPS 為 5 元(YoY+63.9%)，2022.01.06 收盤價為 67.40 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前本益比為 14 倍，位於近 5 年本益比區間 11～22 倍中下緣，考量缺料緩解且成功向客戶轉嫁部分成本帶動營運谷底反彈，目前評價低估，本益比有望向 18 倍靠攏。

三大法人今賣超17.85億元，華新華邦電遭三方齊砍還能抱？

今日三大法人動向，外資大砍 3.51億元、投信大砍 1.77億元、自營商賣超 12.51億元，三大法人合計賣超 17.85億元。 個股買賣超排名如下： 【外資買賣超前三名】 買超： 1. 臺企銀(2834) 8,548.91張 *由賣超初轉買超 2. 英業達(2356) 7,648.36張 *已連續6日買超 3. 開發金(2883) 5,609.29張 *由賣超初轉買超 賣超： 1. 華新(1605) 21,444.53張 *連續2日買超初轉賣超 2. 華邦電(2344) 13,457.74張 *連續2日買超初轉賣超 3. 東元(1504) 8,041.8張 *連續3日買超初轉賣超 【投信買賣超前三名】 買超： 1. 華邦電(2344) 3,791張 *已連續2日買超 2. 欣興(3037) 2,951張 *已連續7日買超 3. 緯創(3231) 1,380張 *已連續6日買超 賣超： 1. 中鋼(2002) 2,115張 *已連續3日賣超 2. 鴻海(2317) 2,033張 *已連續2日賣超 3. 華新(1605) 1,423.58張 *由買超初轉賣超 【自營商買賣超前三名】 買超： 1. 緯創(3231) 1,662.89張 *由賣超初轉買超 2. 漢翔(2634) 1,296.92張 *已連續3日買超 3. 友訊(2332) 1,179.32張 *已連續2日買超 賣超： 1. 華新(1605) 3,186.6張 *已連續2日賣超 2. 華邦電(2344) 2,556.41張 *連續2日買超初轉賣超 3. 友達(2409) 2,364張 *連續2日買超初轉賣超 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s