信音跨足電動車與人形機器人：連接器轉型策略與長期成長想像

台半營收年增21.9%，本益比看15倍，還能逢低撿起來嗎？

營收焦點快訊： 二極體大廠台半 (5425) 8 月營收 13.5 億元，年增 21.9%，預期下半年營收逐季成長。 評論： 台半積極佈局毛利較高的車用領域以優化獲利構， 目前包括車用整流器、TVS 保護元件都已取得車規認證，並切入多家車用 Tier1 供應鏈，全年需求強勁。 在半導體投片部分，去年度受整體供應鏈不順影響，今年度 40V 中壓 MOSFET 已開始在聯電投片生產，因客戶拉貨力道強勁，提前在 2022 年第 4 季上市 60V 的 MOSFET 商品。 公司表示，隨著半導體產能釋出，對公司的成本和出貨狀況都是正向影響，也預期下半年營收會逐季成長。 預估 2022 年 EPS 為 6.31 元，參考過去本益比區間為 11–24 倍，看好股價往 15 倍本益比靠攏，投資建議為逢低買進。 延伸閱讀： 【台股研究報告】台半 (5425)：不畏消費性市場影響，下半年更強，受惠電動車長期趨勢，明年毛利有望突破 4 字頭。

佳邦(6284)財報創高衝上72元卻遇賣壓，套在上面該砍還是等電動車爆發？

被動元件大廠華新科(2492)旗下的佳邦(6284)昨日公告第三季財報，表現符合預期，且優於同業，激勵今日股價開高，早盤最高來到72元，一度逼近漲停，但隨後賣壓湧現，漲幅縮小，在平盤以上震盪，相對大盤來得強勢。 佳邦第三季營收 17.92 億元，季增 12.7%、年增 10.8%；毛利率 29.2%，季增 1.8 個百分點、年增 5.2 個百分點；營益率 12.8%，季增 2.9 個百分點、年增 5.5 個百分點。 佳邦前三季營收 48.34 億元，年增 1.2%、毛利率 27.1%，年增 1.8 個百分點、營益率 10.2%，年增 1.5 個百分點、稅後純益 5.96 億元，年增 0.7%，每股純益 4.23 元，改寫歷史新高。 佳邦為GPS定位陶瓷天線全球主要供應商，主要供應車用與通訊計時定位應用。每台燃油車需1~2支天線，每台電動車則至少需要8支天線，佳邦看好電動車普及化帶來爆發性需求，投資近30億元在竹南興建二、三期廠房，已分別於去年第四季、今年第二季完工啟用。 近一個月&季財務表現 佳邦(6284) 9月營收為6.50億元，月增8.53%，年增14.65%，Q2營收為15.91億元，季增9.75%，年減1.49%，Q3毛利率24.71%，Q2 EPS 為1.49元，季增175.93%，年減3.25%。 近五日漲幅及法人買賣超 近五日漲幅：0.4% 三大法人合計買賣超：664.51張 外資買賣超：720張 投信買賣超：0張 自營商買賣超：-55.49張

東陽(1319)單月稅前賺2.29億年增2.5倍，股價漲4%外資大買還能逢低撿？

東陽(1319)前(15)日上漲4%，外資大買，先前公告7月自結稅前淨利2.29億元，年增2.5倍，創同期新高。東陽下半年成長動能仍為AM及OEM兩大事業，在北美新車供需失衡、車用晶片未解下，預期AM事業強勁需求將延續至下半年，而缺櫃舒緩、運價下跌將使東陽出貨更為順暢；OEM事業以中國為主要市場，佔比超過6成，中國前十大汽車集團已有七家為東陽客戶，下半年將持續受惠中國刺激政策帶動車市復甦，第三季可望淡季不淡，第四季更迎傳統旺季。 另為滿足未來電動車發展趨勢，東陽同步加快輕量化產品的開發進度，透過以塑代鋼等輕量化技術，可減輕重量10-40%，並透過轉投資切入上海美系電動車供應鏈，預計2023年第二季量產出貨，未來成長動能明確。預估東陽今年獲利成長1.73倍，EPS達3.18元，建議可逢低佈局。 延伸閱讀： 【台股研究報告】東陽(1319)不甘只做AM領頭羊，切入美系電動車供應鏈，建立新里程碑 【台股研究報告】智伸科(4551)毛利率改善，上修2022年獲利成長至17％ 【台股研究報告】裕隆(2201)防疫險衝擊恐擴大，預估今年獲利年減9成，大幅縮水

信昌電(6173)飆到101元漲近一成，短線爆衝後還能追嗎？

🔸信昌電(6173)股價上漲，盤中漲幅9.54%、報價101元 信昌電(6173)盤中報價101元，漲幅9.54%，股價再度急攻，延續近期多頭主升段動能。市場主因仍鎖定AI伺服器與電動車帶動高階MLCC及電阻需求，加上公司首季獲利與配息水準亮眼，搭配現金減資退還股本題材，吸引短線資金持續追價。另前一波因被列入處置、期貨保證金調升所引發的震盪告一段落後，今日買盤迴流明顯，盤面呈現價量同步放大的趨勢，偏向主力與波段資金再度卡位的延續行情，後續留意能否維持量能支撐攻勢。 🔸技術面與籌碼面：多頭排列延續、主力與法人偏多佈局 技術面來看，信昌電近日股價站穩在日、週、月與季線之上，均線呈現多頭排列，MACD維持在零軸以上，RSI及日週月KD皆偏向高檔向上，顯示多頭動能未明顯轉弱。股價前期已出現連漲、創波段新高的走勢，短線漲幅累積大，乖離擴大下易出現技術性震盪。籌碼面方面，近期主力買超佔比持續偏多，自營商多有站在買方，外資雖有短線調節，但整體仍以逢回承接為主，顯示多方籌碼尚穩。後續觀察重點在於股價能否守住前一日法人成本區與短期均線，一旦回測不破且量能健康，波段多頭結構可望續維持。 🔸公司業務與盤勢總結：MLCC與被動元件受AI與車電推升 信昌電屬電子零組件族群，為華新科旗下企業，主要產品包含晶片電容、晶片電阻、介電瓷粉與電感，屬MLCC及上游原料供應商，受惠AI伺服器、電動車與5G基地臺等高功率被動元件需求成長。近期月營收年增、首季每股盈餘及配息水準提升，加上規劃現金減資退還股本，使市場對現金回饋與獲利成長多所期待。整體來看，今日盤中股價大漲反映基本面與題材面的共振，但短線漲幅已深、且曾被列入警示與處置，波動風險不低，操作上宜以順勢偏多看待，嚴設停利停損，並留意AI與車電相關需求變化及法人資金動向，作為後續續抱或調節參考。

聯嘉(6288)股價23.95元、接單破百億創新高，2025前這價位還撿得起？

聯嘉(6288)接單金額突破百億元創新高 LED 車燈模組廠聯嘉(6288)於 2022.11.30 舉行法說會，公司表示 Q4 出貨狀況持平 Q3，仍需觀察車用晶片、供料狀況。不過 2022 年前 3 季接單件數與金額同創新高，共拿下 13 輛新車案子，相較過往平均一年 2～4 輛大幅成長，訂單總金額超過百億元，同時也接獲許多電動車 ODM 專案。 在產品方面，公司過往主要以尾燈、方向燈為主，2022 年每輛車都拿到更多燈款，以往一輛車出貨約 4～8 個模組，現在每輛車可以拿到 20 個模組以上，新接訂單將陸續反映在 2024～2025 年營收，目標未來幾年營收成長 30%，2025 年後則設定年增 20%。 另外公司也積極佈局新產品，包含發展 ADB 自適應式頭燈，並且已開發出專用LED 元件，雖然尚未貢獻營收，但看好未來將成為車燈領域的重要動能。同時也規劃切入次世代 LED 顯示螢幕，在 Mini LED 競爭優勢包含快速巨量混燈、轉移，2023 年就會有貢獻，初期應用如室內顯示螢幕，未來也有機會切入車用。 預估聯嘉 2023 年 EPS 達 0.97 元 整體而言，展望聯嘉 2023 年營運：1)車用缺晶片問題於 22H2 緩解，預期 23Q2 可完全舒緩，且 LED 車燈滲透率逐漸增加，有助於營收增長；2)目前電動車較大量車款為 Tesla Model 3，未來有機會再新增 Tesla Cybertruck、Rivian 電動貨車、GM 凱迪拉克電動車、Porsche 電動車、Fisker 電動車等車款；3)美國密西根新廠已於 22Q4 小量生產 2 款美系新車，2023 年正式進入放量階段，再加上 23Q3 還有第 3 款車加入，在經濟規模放大下，該廠營運將由虧轉盈，並預期全年貢獻營收達 6 億元，2025 年有望達到滿載，產值可達 20～25 億元，後續甚至還有二期及三期規劃。 預估聯嘉 2022 / 2023 年 EPS 分別為 0.12 元(YoY+100%) / 0.97 元(YoY+708.3%)。在評價方面，考量公司產業特性，較適合以股價淨值比評估，預估 2023 年每股淨值為 14.69 元，2022.11.30 收盤價 23.95 元，股價淨值比為 1.6 倍，考量公司訂單能見度已長達 2025 年，股價淨值比有望朝 2 倍靠攏。

Tesla概念股盤中噴逾5%，和大(1536)、貿聯-KY(3665)逢低買還是先閃？

美國電動車大廠 Tesla 2020 年 Q4、全年的銷量、產量都優於市場預期，Tesla 更宣布在中國市場大降價，其豪華休旅車款 Model Y 售價調降 30%，甚至低於蔚來汽車的同級車 EC6。市場預期，Tesla 2021 年的產量有望倍增至 80–100 萬輛，2022 年產量有望達到 110–120 萬輛。 Tesla 表現優於市場預期，未來展望樂觀，也帶動相關供應鏈走揚，包含和大 (1536)、貿聯-KY (3665)、聯嘉 (6288)、智伸科 (4551)、同致 (3552) 盤中都上漲超過 5%。概念股中和大、貿聯-KY 基本面展望樂觀，投資建議為逢低買進。聯嘉、智伸科基本面展望同屬樂觀，惟近 3 個月股價表現較為弱勢，未來若能站穩月線，股價有機會落後補漲，投資建議同為逢低買進。 比較需要注意的是，Tesla 雖產量有望倍增，但同時售價也預期調降，有高度可能會壓縮到供應商的利潤，產生營收增加、獲利卻沒有增加的情況發生。Tesla 概念股雖為熱門題材，仍要持續觀察後續對營收的實際貢獻。

麗清(3346)11月營收衝7.2億創高、股價淨值比1.3倍朝1.7倍走，現在追還是等？

麗清(3346)受惠車用客戶需求爆發，11 月營收創歷史新高。 LED 車燈模組廠麗清(3346)公告 11 月營收達 7.2 億元 (MoM+17.3%，YoY+20.4%)，創下歷史單月新高，主因凱迪拉克電動車新車款鋭歌銷售暢旺、Tesla 兩款電動車 LED 尾燈量產出貨，加上美系車廠客戶頭燈控制器需求增加，表現符合預期。 預估麗清 2023 年每股淨值為 28.27 元，股價淨值比有望朝 1.7 倍靠攏。 展望麗清 2023 年營運： 1) 受惠中國逐步放寬防疫政策，以及車用晶片缺料問題舒緩，中國汽車銷量有望年增 5%，同步帶動車用 LED 需求； 2) 台灣觀音廠在 2021 年接獲美系大燈控制器訂單，該客戶已於 22H2 開始放量貢獻，隨著應用車款增加，2023 年可望再成長 4 成。 預估麗清 2022 / 2023 年 EPS 為 0.10 元 / 2.67 元，考量公司所屬產業具景氣循環特性，較適合以股價淨值比評估。預估 2023 年每股淨值為 28.27 元，以 2022.12.09 收盤價 37.90 元計算，股價淨值比為 1.3 倍，考量營運將從谷底回升，股價淨值比有望朝 1.7 倍靠攏。

胡連(6279)EPS拚12元、本益比看17倍，電動車利多下現在逢低還撿得起？

中國新能源車免徵購置稅延續，胡連(6279)成主要受惠者 中國財政部等三部門26日公告，對在2023年購置的新能源車，免徵車輛購置稅，看好胡連(6279)成主要受惠者。胡連中國市場營收比重占6成以上，除持續受惠中國車市強力復甦，更看好其在新能源車的發展，全球電動車銷量前兩大車廠比亞迪、特斯拉皆為其客戶，其中比亞迪新能源滲透比率達95%，並持續取得新品開發案；而特斯拉方面，主要出貨大電流產品，且持續與其洽談，未來有望出貨至非中國地區。 獲利方面，占營業成本約4成的銅材價格大幅回檔，將助胡連下半年毛利率大幅回升，預估胡連今年EPS達8.69元，並看好2023年持續受惠中國加速汽車零件國產化以及與國際大廠LEAR合資效益更加顯現，EPS續增至12.03元，考量胡連明年獲利大幅成長且具電動車題材，本益比有望朝17倍靠攏，建議可視大盤發展逢低布局。 延伸閱讀： 【台股研究報告】胡連(6279)中國車市復甦最大受益者，下半年營收動能強勁，獲利逐季走升 【台股研究報告】怡利電(2497):抬頭顯示器(HUD)未來將成為電動車必備裝置，你能不了解嗎?

華新(1605)收漲1.25%、2022–2024獲利展望出爐，現在只適合區間操作嗎？

華新(1605)奮力收漲1.25%，10月盤價止跌反彈 華新今日(9/29)奮力收漲1.25%，投信再加碼1,286張。同時今日公布10月不鏽鋼盤價，國內上調1,000~6,000元/噸，海外上調30~250美元/噸，主因鎳價反彈、中國不鏽鋼自9月緩步走高。 華新近期利多連發，除了具有電動車、台電電網題材之外，近日公平會也通過華新取得義大利商Cogne Acciai Speciali S.p.A.(CAS)超過三分之一股權。華新在取得CAS年產能22萬噸後，預計未來年產能超過70萬噸。未來華新將能藉由CAS龐大的銷售通路，直接切入關稅高達25%的歐洲市場。尤其CAS產品以高質化特殊鋼為主，並且有30%用在需要長時間認證的汽車產業，未來可望將觸手伸進歐洲車市，並將認證延伸至華新的中國廠區。 就營運方面，華新第三季因不銹鋼營運淡季、原物料鎳的報價收斂所影響，8月營收143.15億元，月減5.3%、年增6.7%，下半年在高利率、經濟趨緩下，不銹鋼、電器電纜的營運動能放緩，預估2022年EPS 5.52元。 長期而言，華新在併購CAS後產品組合將優化，先前也透過擴大投資在印尼的鎳產能，達到成本的控管，將提升不銹鋼的獲利能力，預估2023年EPS 3.61元，每股淨值33.59元。華新預計2024年鎳產能將提升至8.38萬噸，在電動車的趨勢下，冰鎳產能值得長期關注，給予近年股價淨值比區間中上1.3倍的評價，目前評價合理，建議區間操作。 最新報告如下 【台股研究報告】榮剛(5009)航太營收翻四倍，2023年航太、油氣、能源三大引擎噴發 【台股研究報告】榮運(2607)前8月營收已超越去年水準，坐擁集團經營權之爭、電商旺季題材

胡連 (6279) 連 2 日爆量飆 10%，還能追嗎？

特斯拉宣佈再度啟動股票分拆，推升特斯拉股價飆漲，連帶台股相關供應鏈的股價同受帶動，舉凡車用零組件相關個股，都是近期盤面上表現活躍的要角，以今(30)日為例，車用功率元件廠德微(3675)、功率半導體導線架龍頭順德(2351)均強勢攻上漲停，而車用連接器相關個股的表現同樣活躍，其中胡連(6279)連續兩日爆量上漲，本週以來三個交易日的股價漲幅高達10%，究竟今年胡連的基本面展望為何，當前評價合理嗎，繼續往下看… 圖片來源：shutterstock