Vanguard ETF 科技占比為何高達57.7%？非科技部位如何影響風險與韌性

資產位置怎麼配最省稅？從 IRA、Roth IRA 到經紀帳戶的稅負差異

DocShah Financial 的 Raul Shah 在播客中分享「資產位置」策略，核心概念是把不同型別的投資放到最合適的帳戶中，以降低長期稅負。 文中提到，傳統 IRA 屬於延遲課稅帳戶，經紀帳戶適用較低的長期資本利得稅率，Roth IRA 則具有免稅增值與免稅提領的優勢。Raul Shah 建議，慢增長資產例如債券，可優先放入傳統 IRA；高成長資產例如成長股，則可考慮放在 Roth IRA，以提升整體稅務效率。 文章也以一個假設性的 90 萬美元投資組合為例說明效果：若未做最佳化配置，十年間可能需繳約 30.8 萬美元稅金；經過調整後，稅負可降至 19.3 萬美元，約節省 11.5 萬美元，平均每年可少繳約 1.15 萬美元。 對於配息股票，Raul Shah 指出配置方式仍需依其成長潛力判斷；同時，他提醒投資人檢視投資組合時，應清楚區分快速成長與緩慢成長資產，並保留一定彈性。尤其年輕投資者若有短期資金需求，可能仍需在經紀帳戶中持有部分資產，即使這代表承擔較高稅負。 整體來看，這篇內容強調的不是追求報酬率本身，而是透過帳戶配置優化稅後結果，讓投資組合在長期累積中更有效率。

AI與多元配置雙主軸下，33檔投資組合聚焦4檔最值得關注個股

投資團隊近期檢視旗下33檔投資組合後，從中精選出4檔當下最值得關注的個股，核心思路是在人工智慧主導的市場環境下，同時兼顧AI成長動能與投資組合多樣性。文章提到，儘管AI相關強勢股已占據一席之地，長期投資仍需維持分散配置，以降低單一題材波動帶來的影響。 在大型科技股部分，字母公司(GOOGL)因搜尋、Gemini、Google Cloud、YouTube與Waymo等業務組合而被視為最值得新成員優先考量的標的；亞馬遜(AMZN)則受惠於AWS、客製化晶片、Prime會員與廣告業務，且市場預期AI資本支出帶來的獲利將於明年逐步顯現。蘋果(AAPL)因市場對AI產品的期待而走強，輝達(NVDA)則憑藉AI晶片龍頭地位與庫藏股、股息政策受到高度關注。 科技巨頭中，Meta(META)與微軟(MSFT)雖面臨短期挑戰，但投資團隊仍傾向持有或觀察，原因在於市場仍在等待其AI布局轉化為更具體成果。資料中心與AI基建方面，安謀(ARM)、博通(AVGO)、伊頓(ETN)、奇異能源(GEV)、康寧(GLW)與Qnity皆被視為受惠於AI算力、電力需求、冷卻設備、光纖連接與晶片供應鏈的相關標的。 資安與軟體族群中，CrowdStrike(CRWD)、ZScaler(ZS)、派拓網路(PANW)與賽富時(CRM)分別反映資安需求與AI帶來的營運變化，其中資安需求被認為仍具韌性，而軟體股則需持續觀察AI效益落地速度。 金融與醫療部分，高盛(GS)、富國銀行(WFC)、第一資本(COF)、禮來(LLY)、諾和諾德(NVO)、康德樂(CAH)與嬌生(JNJ)等公司，分別對應資本市場活絡、估值與整併效益、醫療新藥與產品線、以及訴訟與基本面回歸等不同題材。消費類股則聚焦家得寶(HD)、好市多(COST)、TJX、星巴克(SBUX)、寶僑(PG)與耐吉(NKE)，投資團隊對防禦性、估值與轉型進度的判斷各不相同。 工業類股方面，波音(BA)、漢威聯合(HON)、杜邦(DD)、都福(DOV)、林德(LIN)與聯邦快遞(FDX)等公司，則反映出產量提升、業務分拆、價值釋放、景氣敏感度與營運改善等觀察重點。整體來看，這份名單呈現的是一種以AI為核心、同時保留金融、醫療、消費與工業配置的平衡式投資觀點。

大型科技股今年領漲，但下一波牛市會更廣嗎？

投資組合經理 Freddie Lait 認為，市場對大型科技股的偏愛在今年「短視」，下一階段牛市可能擴散到更多行業，創造更大的價值。 目前，美國科技巨頭表現仍然強勁。蘋果今年漲幅接近 33%，Alphabet 上漲 37%，亞馬遜上漲 37.5%，微軟上漲 31%，Meta 自年初以來更是上漲超過 101%。 相較之下，道瓊工業平均指數 2023 年漲幅不到 1%，大型科技股與整體市場形成明顯分歧。財報季結束後，這種差距進一步擴大；75% 的科技公司優於市場預期，但其他行業表現較為混合，經濟數據也偏弱。 投資者同時押注央行放慢甚至逆轉緊縮政策，因為低利率環境過去有利於大型科技公司，而疫情期間也為其帶來額外推力。 Lait 指出，未來兩到五年內，市場可能重新投資大型科技股，因為利率回落；但他認為下一輪牛市將比上一輪更廣泛，上一輪主要由科技與醫療保健領漲。 他也提到，未來六到十二個月，投資人可能開始在科技以外的領域尋找價值，像是工業股或傳統經濟股。雖然他認為持有部分科技股仍有價值，但若投資組合過度集中在科技，可能會錯過其他產業中估值更低、成長不差的標的。 延伸閱讀所列內容則聚焦在 Google、Meta 等科技公司，以及生成式 AI、雲端與廣告業務的後續發展。

00402A適合長期配置嗎？先看投資目的與波動承受度

00402A是否適合長期配置，關鍵不在於能放多久，而在於是否符合你的長期目標。若原本已持有科技ETF，00402A較像是補強特定題材、提高成長彈性，或增加對趨勢的參與度，而不一定是重複持有同一類資產。 從長期配置角度看，先評估自己能否接受產業輪動與較高波動很重要。若00402A屬於主題型，聚焦AI、半導體、雲端或其他高成長子題材，代表報酬來源可能較集中，短期起伏也會更明顯；若目標是穩定跟隨科技大盤，單一主題ETF未必是最有效率的長期工具。 在決定前，可以先檢查三件事：現有科技ETF是否已覆蓋主要權值股、00402A與既有部位是否有明顯差異，以及投資期限是否足以消化主題型商品常見回檔。若多數答案偏向肯定，00402A就有機會成為長期配置的延伸；若更重視低重疊、穩定性與分散效果，則應再回頭檢視成分與風險結構。

00402A適合長期配置嗎？先看目的、重疊度與波動承受力

本文討論 00402A 是否適合長期配置，核心觀點不是先問「能不能放很久」，而是先釐清「買它要做什麼」。如果原本已持有科技 ETF，00402A 更像是用來補強細分題材、提高成長彈性，或加強對 AI、半導體、雲端等趨勢的參與度，而不是再買一份高度重複的部位。 文章也提醒，若 00402A 屬於主題型 ETF，其報酬來源通常較集中，價格波動也會更明顯。因此，是否適合長期持有，關鍵在於投資人能不能接受較大的震盪，以及自身的投資期限是否足夠長，能消化主題型商品常見的回檔。 文中建議先自問三件事：目前持有的科技 ETF 是否已涵蓋主要權值股、00402A 與原有部位的差異是否夠大、投資期限是否足以承受波動。若答案多半是肯定，00402A 才可能成為長期配置的延伸；若更重視低重疊、穩定性與分散效果，則應回頭檢視成分與風險結構。

波克夏第一季大換血：清倉Visa與萬事達、加碼Alphabet，投資方向有何變化

過去一個季度，波克夏（BRK.B）出現明顯的投資組合調整。隨著新任執行長阿貝爾（Greg Abel）接手，公司在第一季進行了多項與前任執行長巴菲特（Warren Buffett）風格不同的決策，反映出新的配置方向。 首先，波克夏全數出清持有的 Visa（V）與萬事達卡（MA）。波克夏在 2011 年建立 Visa 部位後，上一季將手中約 830 萬股全數賣出；同時也把萬事達卡持股全部清倉。雖然這兩筆持股各自僅約占整體股票投資組合的 1%，但這項動作仍顯示出管理層對信用卡產業部分領域的重新評估。值得注意的是，波克夏對美國運通（AXP）的持股並未變動，仍是第二大持股之一。 第二，波克夏重新加碼航空產業，買進達美航空（DAL）約 3980 萬股，市值約 28 億美元。相較於 2020 年初巴菲特在疫情衝擊下大舉撤出航空股，這次動作顯示管理層願意重新承擔航空業的營運波動風險。市場也關注達美航空後續是否還會被進一步增加持股。 第三，波克夏大幅提高對 Alphabet（GOOGL）的持股。原本持股不多的情況下，第一季將持股量增加三倍，A 股持股市值約 230 億美元，並另外買進 Google 母公司 C 股約 360 萬股，市值約 10 億美元，使 Alphabet 成為波克夏第七大重倉股。這代表波克夏對大型科技股的配置明顯升高。 除此之外，波克夏也出清了 16 個規模較小的持股部位，包括 Pool Corp（POOL）、聯合健康（UNH）與亞馬遜（AMZN）等。市場解讀這是為了簡化投資組合，讓資源集中在更具影響力的核心部位上。

成長與高股息怎麼搭？可口可樂(KO)、沃爾瑪(WMT)為何成為穩健投資組合基石

建立平衡的投資組合是投資人的重要課題。雖然擁有科技成長股能夠掌握產業的高速成長紅利，但同時持有高配息股，則能確保在股價日常波動中，依然獲得穩定的價值回報。儘管高成長的科技股往往吸引多數目光，但股息股對於許多投資人的投資組合來說，卻有著實質且深遠的貢獻。可口可樂(KO)與沃爾瑪(WMT)這兩檔股票，不僅是投資組合中的隱形大禮，更是值得長期持有的優質標的，讓人現在就想毫不猶豫地加倍投資，因為它們絕對是買了就能安心放著的股票。 可口可樂(KO)是市場上歷史悠久的藍籌股之一，擁有全球知名的品牌影響力、歷久彌新的產品線，以及無可匹敵的經銷網絡。這些特質是任何股票都夢寐以求的，對於股息股而言更是加分。可口可樂(KO)最明智的決策之一，就是轉向輕資產商業模式。雖然我們可以在便利商店或餐廳輕易買到可口可樂的產品，但公司實際上並不親自進行裝瓶或罐裝作業。相反地，他們將濃縮液和糖漿銷售給經銷商夥伴，由對方負責裝瓶與配送。這不僅讓可口可樂(KO)能夠借助熟悉當地環境與物流的經銷商來擴張版圖，更因為省下了添購卡車與昂貴機械的資本支出，大幅提升了公司的利潤率。 投資可口可樂(KO)的股息回報絕對不需質疑。身為連續配息超過50年的「股息王」，可口可樂(KO)已經連續64年提高股息。公司深知在目前的龐大體量下，業績要高速成長相對困難，因此吸引投資人的主要亮點便落在配息上。在截至4月3日的最新一季財報中，可口可樂(KO)的淨利達到39.2億美元，並支付了22.8億美元的股息，相當於每股配發0.53美元。高達58%的配息率完美落在投資人樂見的健康區間內。投資可口可樂(KO)不是為了追求每年雙位數的股價飆升，而是看重其可靠性。無論經濟狀況如何，其產品始終暢銷，過去十年平均高達3%的殖利率，更遠勝過同期間標普500指數的平均水準。 沃爾瑪(WMT)同樣穩坐「不受大環境景氣影響」的企業寶座。當經濟陷入低迷、消費者精打細算時，沃爾瑪(WMT)能提供高性價比的商品；而在經濟寬裕時，消費者依舊難以抗拒其購物便利性。直到去年為止，沃爾瑪(WMT)的營收一直高居全球上市公司之冠。憑藉著龐大的銷售規模，沃爾瑪(WMT)能將「維持低價」作為首要任務，這也是永遠不會過時的商業策略，因為消費者永遠熱愛低價。雖然沃爾瑪(WMT)目前的殖利率略高於0.7%，過去十年平均也只有1.7%，看起來不像傳統高殖利率股，但這主要是因為截至5月20日的過去五年內，其股價已經大幅上漲了178%。 沃爾瑪(WMT)的魅力不僅在於股價漲幅，更在於其驚人的穩定性。作為另一檔「股息王」，沃爾瑪(WMT)已連續53年提高股息。投資人完全不必擔憂其財務狀況，在上一財年中，沃爾瑪(WMT)創造了高達7132億美元的營收與223億美元的淨利。更令人振奮的是，沃爾瑪(WMT)正在積極拓展會員制、廣告行銷與第三方市場等三大高利潤業務。這些領域的利潤率遠高於傳統零售業，可預見將持續帶動公司獲利成長，進一步推升未來強大且穩定的配息實力。

00992A規模破528億、成立以來大賺77.2%！經理人新建倉與減碼名單透露什麼？

今天00992A的表現真的很強，收盤價來到18.28元，單日漲幅達3.45%，近一週已經累積4.9%的報酬率。這檔規模高達528億的主動式ETF，成立以來的總報酬更是衝上77.2%，經理人的選股功力確實有一套。 今天經理人的動作非常積極，完全沒有在客氣，一口氣新建倉了7檔股票。從買進名單可以看出，資金明顯往半導體設備與廠務方向移動，直接大買志聖347張，同時把亞翔跟印能科技一起納入持股名單，跟著半導體擴廠的節奏在走。 除了設備股，記憶體也是今天經理人偷偷佈局的主線。旺宏一次就被掃進1465張，工控記憶體的宜鼎也同步建倉。另外摺疊機軸承的富世達與PCB鑽針廠尖點也都在今天的新進名單中，可以看出經理人正在抓不同次產業的輪動節奏。 在大量建倉新主線的同時，經理人也做了一些調節。高價股的信驊被減碼了15張，另外半導體測試設備的鴻勁也被減碼60張。這種把部分資金抽出來，轉身去佈局新名單的換手操作，把主動式ETF的靈活性完全展現出來。

巴菲特重返航空股？波克夏砸26億美元買進達美航空

過去多年，巴菲特一向避開航空股，認為燃油價格與價格戰容易吞噬獲利。不過最新申報資料顯示，波克夏已在2026年3月底前建立約26億美元的達美航空持股，與2020年疫情期間全面認賠拋售航空股形成強烈對比。 這筆買進發生在新任執行長阿貝爾上任後的首個季度，也讓市場重新關注波克夏投資組合的變化。除了加碼達美航空外，波克夏也清倉了亞馬遜、達美樂、萬事達卡、Visa與聯合健康等較小部位，並且沒有出脫蘋果持股。 達美航空近年則積極把重心放在消費能力較高的旅客，鎖定「體驗與旅遊」需求。這項策略讓公司在2026年第一季繳出近年來最出色的成績單，也在地緣政治與燃油成本壓力下展現韌性。 儘管中東衝突讓航空燃油價格幾乎翻倍，達美航空過去12個月股價仍大漲約37%。公司一方面削減利潤較低的離峰航線運能，一方面調高票價，把成本壓力轉嫁給消費者，維持穩定的獲利結構。 展望第二季，達美航空雖然面臨高達20億美元的額外燃油費用，仍預期在運能持平下，營收將有低雙位數成長，營業利益率落在6%至8%之間，稅前利潤上看10億美元。市場也預估其調整後每股盈餘將從2025年的5.82美元，提升到2028年的9.22美元，顯示長線營運仍有支撐。

微軟占比3.98%還能追?

截至2025年第二季末，Manning & Napier Group, LLC的投資組合中包含303支股票。其中，微軟(NASDAQ:MSFT)佔比達3.98%，成為該投資組合中的主要持股之一。這顯示出微軟在投資人心目中的重要性。 其他主要持股 除了微軟，Manning & Napier Group的投資組合中還包括其他大型科技股，如亞馬遜(NASDAQ:AMZN)佔比3.14%、Alphabet(NASDAQ:GOOGL)佔比2.99%、萬事達卡(NYSE:MA)佔比2.79%，以及Meta Platforms(NASDAQ:META)佔比2.77%。這些持股比例顯示出該集團對科技類股的高度重視。 微軟持股增加的意義 微軟在Manning & Napier Group投資組合中的佔比增加，反映出該公司在市場上的穩定地位和投資人對其未來成長潛力的信心。這一動向可能會影響其他投資人對微軟的看法，進而對其股價產生影響。 科技類股的投資趨勢 Manning & Napier Group對科技類股的偏好，顯示出在當前市場環境中，科技公司仍然是投資人關注的焦點。這類股的持續增長潛力，吸引了大批投資人的目光，也反映出科技產業在全球經濟中的重要角色。