AWS Trainium 3 啟動量產，金像電營收將噴發還是階段式爬坡？中長期 AI 伺服器成長軌道解析

台積電251萬股東、聯電104.5元新高，AI供應鏈還能追？

全球人工智慧與高效能運算需求持續擴大，帶動台灣半導體與電子代工供應鏈繳出亮眼數據。 晶圓代工龍頭台積電(2330)股東人數突破251萬人，其美國亞利桑那州廠首座晶圓廠已於2024年底量產，預估2026年單年獲利將達161.4億元；聯電(2303)也受惠於成熟製程與國際大廠合作題材，股價觸及104.5元創下26年新高。 在伺服器與代工廠方面，微星(2377)第一季稅後淨利年增2倍，每股盈餘達4.04元；英業達(2356)同樣釋出樂觀展望，帶動市場交易熱度；鴻海(2317)雖傳出威州廠遭駭客攻擊，但已迅速啟動應變機制，維持產線正常營運。 記憶體及相關設備市場則因AI資料中心需求而顯著增溫。科林研發（Lam Research）受惠於記憶體製造設備訂單湧入，過去一年股價漲幅達293%；韓國SK海力士亦有近9%的單日漲幅。不過，台灣記憶體廠南亞科(2408)、華邦電(2344)與群聯(8299)，則因未如市場預期入列MSCI成分股，近期遭遇部分調節賣壓。 此外，AI伺服器高頻寬與高功率特性也帶動零組件規格升級與報價上揚。被動元件大廠國巨(2327)4月營收達140.4億元，年增22%，主因受惠於高階MLCC需求增加；由於日韓大廠產能逼近滿載，韓國三星電機已通知代理商調漲部分MLCC料號價格最高達30%。同時，隨著AI運算架構升級，大尺寸ABF載板與空冷散熱模組的需求自第一季起顯著提升，為相關PCB及散熱零組件供應商挹注實質營收動能。

AI市場 3.68 兆美元起飛，廣達(2382)還能追嗎?

OpenAI執行長Sam Altman近期發表一篇文章，名為「The Intelligence Age」，表示 AI將解決許多難題，並幫助人們達成更多的成就，並實現對於前人來說像是魔法般的事物，以下為文章重點節錄： 提升人類能力：AI幫助我們解決原本無法解決的難題，讓每個人都能更輕鬆地完成工作和實現目標，隨著AI的發展，我們每個人將擁有一個虛擬的專家團隊，協助處理複雜任務，進而擴大個人的能力範圍。 虛擬導師：AI提供不同的教學輔導，根據每個人的需求和學習速度量身打造課程，未來孩子們將擁有虛擬導師，無論是語言學習還是專業知識，都能針對每個學生因材施教。 醫療保健改進：AI將在醫療領域發揮重大作用，包括疾病診斷、個性化治療方案和醫療協調，AI可以幫助患者安排醫療計劃，從而改善全球的醫療系統，讓醫療資源更加普及。 創造力與技術進步：AI將幫助人類開發新技術，推動科學和技術的進步，解決當前科學中未解決的問題，如氣候變遷和物理學中的重大挑戰，AI將成為人類科學進展中的重要助力。 工作方式變革：AI可能改變勞動市場，許多工作將變得更加自動化，並且促使人們專注於更有創造性、價值更高的工作。隨著AI的幫助，人類將減少繁瑣的體力勞動，並從事更多需要創造力及創新的事業。 個人生活便利化：AI作為個人助手，將幫助人們管理日常事務、健康、財務等方面，提高生活效率和質量，這將使生活更智能、更便利，也幫助人們節省時間投入到更有價值的活動中。 受到生成式AI以及相關應用需求不斷增長，AI技術加速推動至各行各業之中，整體市場規模將持續擴大，根據研調機構Precedence Research的預測，2034年AI市場規模將跳升至3.68兆美元，2024~2032年CAGR(年均複合增長率)高達19.1%，成長性驚人，AI商機十分龐大，是全世界都不可忽視的重要機會。 而為了滿足生成式AI、深度學習模型的訓練與推理，因此需要強大的算力，進一步推升對於AI伺服器的需求。根據研調機構TrendForce的預測，2024年全球AI伺服器出貨167.7萬台(年增38.8%)，預估至2026年將達262.9萬台，2023~2026年CAGR高達29.6%，成長動能十分強勁。而廣達是NVIDIA的關鍵供應商，可望大幅受惠，前景光明。

超微158.57美元，制裁升溫該追還是等?

制裁陰影升溫，超微短線波動加劇。華府最新對中行動使科技冷戰再度升溫，Advanced Micro Devices（超微）（AMD）與Nvidia（輝達）（NVDA）、Intel（英特爾）（INTC）同列觀察名單，投資情緒轉趨敏感。超微股價收在158.57美元，漲1.63%，在消息雜音下仍有買盤承接，顯示市場同時押注AI長線需求與政策風險的拉扯。結論上，此次事件不改AI基礎設施投資的中長期趨勢，但短線評價將更依賴消息面與供應鏈可見度。 超微以高效能運算為主軸，資料中心事業涵蓋EPYC伺服器處理器與Instinct系列AI加速器，配合自家軟體生態與合作夥伴方案切入雲端與企業端模型訓練與推論場景。個人電腦端以Ryzen處理器強攻高階與行動平台，遊戲事業透過半客製化晶片支援家用主機，嵌入式則服務網通、工業與車用等利基市場。相較英特爾在x86伺服器處理器的份額優勢已趨弱化，超微在多晶片模組設計與先進製程導入的節奏占上風，在伺服器CPU持續擴大滲透率。AI加速器領域仍由輝達主導，但隨供應鏈擴產與生態系成熟，超微正以性價比與開放軟體路徑吸引第二供應來源需求。近幾季營收結構持續向資料中心傾斜，毛利率維持高檔區間，營運現金流改善與資本支出紀律並行，支撐後續產品路線圖與AI研發投入。 美國商務部因兩家中國企業涉嫌轉運美製晶片設備至中芯國際而列入出口管制清單，北京迅速回應，突顯美中在高階晶片與設備上的反制節奏加快。事件引發中資半導體類股上漲，市場押注本土替代加速，同時海外供應商面臨監管審視升溫。對超微而言，高性能運算產品對中國市場的出貨長期受到規範，過去雖有評估推出符合輸出門檻的客製版本，但在監管標準變動下能見度偏低。供應鏈面向上，超微為無晶圓廠模式，先進製程主要由台積電生產，生產基地與先進封裝鏈大多布局在台灣與其他地區，短期生產不致直接受制於此波名單變動，不過需求面風險在於中國雲端與企業客戶的採購節奏可能更加保守，且若中方採取對等反制，PC與遊戲終端需求也將受影響。 全球雲端與大型科技公司持續加碼資料中心資本支出，AI伺服器上游關鍵零組件如HBM高頻寬記憶體與先進封裝產能逐步擴充，為非龍頭供應商創造打入大規模專案的時間窗。輝達憑藉軟硬體整合與CUDA生態維持領先，但客戶端對第二來源與成本效率的需求日增，為超微AI加速器創造可持續的切入點。另一方面，地緣政治將產生結構性影響，中國市場高階AI算力自給自足的節奏可能加速，對美系供應商的中國可服務市場帶來不確定性，然而美歐日等地的雲端與企業AI導入仍是主動能。宏觀層面上，利率與美元走勢影響估值敏感度與海外需求，政策補貼如各國對先進製造與AI基礎建設的激勵，亦可能成為推進訂單能見度的邊際因素。 超微收在158.57美元，日線仍展現韌性但波動加劇，短線多空將圍繞AI加速器出貨節奏、伺服器CPU市占提升幅度與出口管制細節變化展開拉鋸。若後續產品路線圖如次世代伺服器處理器與AI加速器的良率與供貨改善，搭配大型雲客戶擴單訊號，股價有望重啟評價上修循環；反之，若政策進一步收緊或關鍵零組件供應再受限，評價易受壓抑。相較同類股，超微對AI營收槓桿度持續提升，市場對其毛利結構與營運槓桿的驗證需求也更高，券商後續對目標價與評等的調整，預期將緊跟AI出貨與訂單變化。 超微在高毛利的資料中心與AI產品比重提升，有助中長期ROE與自由現金流體質改善，配合健康的資產負債表與靈活的研發投資，基本面具備穿越景氣循環的條件。不過，在科技冷戰常態化下，單一區域需求的不確定性提高，投資人應留意公司對地緣政治風險的分散策略、供應鏈在台灣與其他友岸地區的產能保障，以及對中國市場的合規方案與替代市場開發進度。 綜合來看，制裁消息使評價折溢價的變動加大，但AI伺服器擴張與雲端資本支出的結構性趨勢仍對超微有利。操作上，短線宜以風險控管為先，關注政策訊息與AI產品出貨節奏的雙重驗證，中長線則觀察資料中心營收占比持續上升、毛利率穩定高檔與現金流改善的三項核心指標是否得到延續。只要產能爬坡與生態系落地按表操課，地緣風險帶來的估值折價有機會轉化為長線布局的進場契機。

AI伺服器需求推升 2408、8299 漲不停還能追嗎?

AI伺服器與資料中心需求持續推升半導體與電子零組件市場動能。記憶體晶片與被動元件受惠於HBM與高階MLCC需求，推動相關供應鏈營運成長。然而，部分熱門股因短線漲幅過大遭列處置股，同時綠能產業部分公司面臨財報虧損與下市挑戰。 受人工智慧資料中心需求帶動，記憶體晶片價格上漲，南亞科(2408)與群聯(8299)等企業4月營運表現亮眼。全球半導體材料市場預計2025年營收達732億美元新高，帶動科林研發等設備商股價走揚。此外，測試設備廠鴻勁(7769)股價突破七千元大關，與矽光子概念股嘉晶(3016)同受市場資金關注，但因短線波動劇烈，雙雙被列入分盤交易處置。 AI伺服器高功率需求帶動高階MLCC供不應求，日韓大廠產能接近滿載並啟動漲價，國巨(2327)4月營收年增22%，獲利結構持續優化。代工廠方面，微星(2377)與英業達(2356)首季財報獲利顯著成長；聯電(2303)受惠成熟製程漲價與大廠合作題材，股價創下波段新高。 另一方面，重電大廠華城(1519)因國內外電網升級計畫訂單滿載，首季獲利創同期新高。相對地，正崴(2392)集團旗下森崴能源(6806)與永崴投控(3712)同步暫停交易，其中森崴能源因首季財報淨值轉負，面臨下市風險。隨著市場資金高度集中於熱門題材，包含霖宏(5464)、金山電(8042)與安瑞-KY(3664)等個股，皆因短線累積漲幅過大遭證交所列為處置股降溫。

VRT 367美元還能追？AI散熱電力資金回流

近日資料中心基礎設施大廠Vertiv（VRT）在美股市場展現強勁交投熱度，資金追價意願積極。受惠於生成式AI帶動運算需求攀升，資料中心面臨更高功率密度與複雜的散熱挑戰。隨著市場對相關設備需求同步升溫，資金正回流電力設備與熱管理族群，帶動供應鏈評價向上調整。 該公司在資料中心升級浪潮中的核心優勢包含：產品線橫跨供電、備援與熱管理，提供整合式基礎設施解決方案，切入高密度機櫃與液冷系統，直接對應AI伺服器高功耗散熱痛點，並具備完整交付能力與全球服務網絡，滿足超大型資料中心建置需求。 根據官方資料，Vertiv將硬體、軟體與持續服務整合，確保客戶重要應用程式穩定運行。其業務涵蓋從雲端到網路邊緣的電力、冷卻及IT基礎設施，解決資料中心與通訊網路的挑戰。核心產品包括關鍵電源、熱管理與機架監控服務，營運版圖橫跨美洲、亞太與歐非中東地區。 近期股價變化方面，2026年5月12日開盤價為361.32美元，盤中最高觸及370.265美元，最低下探349.02美元。終場收在367.13美元，較前一交易日微幅下跌0.79美元，單日跌幅0.21%。當日成交量達6,556,246股，較前一交易日量縮約9.93%。 綜合上述表現，Vertiv（VRT）在AI資料中心高密度化與液冷散熱趨勢下，具備明確的產業位置。投資人後續可持續留意全球大型資料中心的資本支出力道、高階散熱系統出貨進程，以及市場評價是否因資金輪動而產生波動的潛在風險。

和碩EPS剩0.58元，還能撿嗎?

和碩(4938)於今日公布2026年首季財報，受業外收益大幅減少影響，稅後純益降至15.61億元，季減70.4%、年減63.7%，每股純益0.58元，為近7年同期新低。首季營收達2,441.05億元，季減23.6%、年減10.4%，毛利率4.4%，營業利益28.29億元。業外收入僅6.36億元，季減85.6%。儘管進入傳統淡季，消費性電子及通訊業務需求疲軟，但公司展望第二季三大業務皆將成長，資訊產品增長幅度較高，主要受伺服器業務帶動。 和碩首季業外收益大減，主要因權益法認列子公司呈現虧損。營益率1.2%，季減0.2個百分點、年增0.3個百分點。產品營收比重顯示，通訊業務佔60%、其他業務21%、資訊產品14%、消費性電子產品5%。進入傳統淡季，消費性電子產品及通訊業務需求表現疲軟，導致整體營收下滑。毛利率小幅提升0.3個百分點至4.4%，營業利益年增13.9%。 財報公布後，和碩股價表現需觀察近期交易。法人機構近期買賣動向顯示，外資於2026年5月13日買賣超-1,799張，投信買超861張，三大法人合計-973張。主力買賣超1,448張，買賣家數差12。產業鏈影響方面，伺服器業務成長預期可能帶動相關供應鏈關注，但競爭環境及需求變化仍需留意。 和碩預估第二季資訊、消費性電子及通訊產品三大業務皆成長，資訊產品增長幅度較高，主要來自伺服器業務。共同執行長鄭光志表示，對今年AI伺服器業務成長具信心，預期有10倍數成長。董事長童子賢指出，伺服器出貨規模擴大及新平台推進，將於美國、亞洲、歐洲市場擴大業務。後續需追蹤第二季營收表現及伺服器相關指標。 和碩(4938)為全球前三大EMS廠及前五大NB代工廠，總市值2,194億元，產業為電子–電腦及週邊設備，營業項目包括電信管制射頻器材製造業、醫療器材製造業等。本益比13.9，稅後權益報酬率4.9%。近期月營收顯示，2026年4月87,189.24百萬元，年成長-15.24%；3月83,964.77百萬元，年成長-0.79%；2月67,982.21百萬元，年成長-17.58%。營收趨勢呈現波動，第二季資訊產品成長預期可望緩解淡季影響。 近期三大法人買賣超顯示，外資連續多日呈現淨賣出，如5月13日-1,799張，5月12日-4,909張，但5月8日買超1,926張。投信及自營商動向混雜，近5日主力買賣超1.7%，近20日5.7%。買賣家數差於5月13日為12，顯示主力略偏多頭。官股持股比率約0.98%，庫存26,186張。整體籌碼集中度穩定，法人趨勢需持續追蹤第二季財報後變化。 截至2026年4月30日，和碩收盤價82.30元，漲0.37%，成交量7,456張。近60交易日區間高點約106.50元（5月29日）、低點約63.30元（12月30日）。短中期趨勢顯示，收盤價高於MA5（約81.50元）及MA10（約80.80元），但低於MA20（約83.00元）及MA60（約85.00元），呈現中性整理格局。量價關係上，當日成交量低於20日均量（約10,000張），近5日均量約8,500張 vs 20日均量約9,200張，量能略縮。關鍵價位為近20日高83.40元（壓力）及低78.80元（支撐）。短線風險提醒：量能續航不足，可能加劇震盪。 和碩首季財報顯示業外收益影響獲利下滑，但第二季三大業務成長預期及AI伺服器10倍擴張具潛力。近期月營收波動、法人動向混雜、技術面中性整理，投資人可留意第二季營收數據、伺服器出貨進度及市場需求變化，以評估後續發展。

英業達52.8元爆量衝8.42% 追還是等回檔?

英業達(2356)於13日股價開低走高，收盤上漲4.1元至52.8元，漲幅達8.42%，成交量擴增至138,548張。法說會釋出AI伺服器及通用型伺服器需求大增消息，預期今年伺服器營收占比衝上五成以上，外資單日買超60,647張，創歷史新高。該公司第二季營運預期優於第一季，受惠中系客戶資本支出上修，帶動市場關注英業達未來業績動能。 英業達12日召開法說會，指出AI伺服器及通用型伺服器需求大幅增加，包括L6、L10規格出貨量同步成長。伺服器業務將成為今年主要成長動能，營收占比預期超過五成。公司主要客戶為中國大陸雲端服務大廠，近期資本支出上修，有助提升英業達出貨量。第二季整體營運表現預計優於第一季，反映市場需求回溫。 13日英業達股價一度觸及53.5元高點，成交量爆出逾1.1萬張於10點02分。外資買超60,647張，累計五天買超80,526張；投信賣超56張，累計五天賣超358張；自營商買超1,134張，累計五天賣超121張。三大法人買超61,726張，顯示機構投資人對英業達法說會內容正面回應，股價呈陡峭上攻走勢。 英業達需持續關注伺服器出貨進度及客戶資本支出變化。第二季營運表現為關鍵觀察點，若需求持續強勁，將支撐全年業績成長。市場供應鏈動態及全球雲端需求亦影響英業達營運，投資人可留意後續月營收公告及法人持股調整。 英業達為電子–電腦及週邊設備產業公司，總市值達1894.2億元，全球第四大NB代工廠，主要營業項目包括筆記型電腦及伺服器，本益比18.1，稅後權益報酬率3.8%。近期月營收表現強勁，2026年4月合併營收84,786.84百萬元，年成長36.53%；3月87,563.47百萬元，年成長47.11%，創歷史新高；2月50,934.22百萬元，年成長-1.43%；1月61,812.81百萬元，年成長34.84%；2025年12月64,350.24百萬元，年成長-10.95%。伺服器業務成長為近期重點。 近期三大法人動向顯示外資持續買進，5月13日外資買超60,647張，收盤價52.80元；5月12日賣超6,969張，收盤價48.70元；5月11日買超1,786張，收盤價50.20元；5月8日買超9,713張，收盤價49.55元；5月7日買超15,348張，收盤價49.95元。主力買賣超5月13日達58,918張，買賣家數差-12，近5日主力買賣超26.4%，近20日21.5%。投信及自營商呈現小幅賣超趨勢，顯示法人集中於外資買盤，持股集中度略升。 截至2026年5月13日，英業達股價收52.80元，上漲8.42%，成交量138,548張，遠高於20日均量約30,000張，近5日均量顯著放大。股價自3月低點38.55元反彈，站上所有均線，短中期均線呈多頭排列，日KD黃金交叉。5日線約50元、10日線48元、20日線45元、60日線42元，股價位於均線上方。近60日區間高點59.70元（3月29日）、低點25.20元（1月），近20日高點53.50元、低點44.45元作支撐壓力。量價配合強勁，但需留意量能續航，若失溫可能回測50元支撐，短線風險為乖離過大引發修正。 英業達法說會強調伺服器需求成長，支撐第二季營運，外資買超及股價上漲反映市場正面解讀。近期基本面營收年成長亮眼，籌碼面外資主導買盤，技術面多頭格局明顯。投資人可追蹤月營收、法人動向及全球需求變化，留意供應鏈波動潛在影響。

CPI 3.8%重挫台股！台積電2220還能撿嗎?

美國勞工部公布最新數據顯示，4月消費者物價指數（CPI）年增3.8%，創2023年5月以來新高；生產者物價指數（PPI）年增6%、月增1.4%，雙雙高於市場預期。在通膨壓力升溫與美伊緊張局勢推升油價的雙重影響下，美股科技股面臨沉重賣壓，費城半導體指數大跌超過3%，那斯達克綜合指數亦顯著回落。 受美股科技股下挫拖累，台灣股市開低走低，加權指數終場下跌523.82點，收在41374.50點，跌幅1.25%，跌破5日均線，成交值逾新台幣1.2兆元。權值股表現疲弱，台積電(2330)終場下跌35元，收在2220元；外資大舉提款AI指標股，緯創(3231)遭賣超逾5.3萬張，單日跌幅超過5%。ETF市場方面，新掛牌的主動型ETF 00403A爆出逾388萬張成交天量，股價回跌5.74%。 然而，部分個股因財報表現亮眼逆勢抗跌。英業達(2356)受惠AI伺服器需求回升，首季獲利創近6年同期新高，股價爆量大漲8.42%；微星(2377)亦因首季獲利年增兩倍，股價強攻漲停。整體盤面呈現權值股承壓、績優股各自表現的格局。

主動復華未來50跌1.63%後，還能追嗎？

主動復華未來50今天雖然跟著大盤震盪，單日下跌1.63%收在18.12元，但拉長來看近一週還是有2.6%的漲幅。這檔ETF從成立以來的累積報酬已經來到87.4%，目前基金規模穩穩維持在439.7億元。 今天最核心的動作是大幅度拉高AI伺服器機殼廠勤誠的權重，單日直接增加400張持股，讓勤誠在基金裡的權重一口氣增加了1.38%。 可以看出資金正在AI硬體供應鏈裡進行輪動。在散熱和部分零組件走過一波行情後，伺服器機殼因為跟上高階機櫃的規格升級，成為經理人選擇把資金挪過去、重新配置的主線方向。 同步調節的對象是散熱大廠健策。經理人賣出71張，等於把手上的健策持股降低了44.38%，權重也跟著減少0.71%。這顯示在同一套資金下，經理人正在做次族群間的持股調整。 「主動式ETF」APP專門追蹤主動式ETF每日持股動向，提供經理人資金流向監測與每日操作日報，讓投資人可以查看經理人今天建倉、清倉、加碼、減碼了哪些股票。首次下載APP可獲得7天VIP體驗。

森崴能源淨值轉負、台積電股東破251萬人，現在該看哪邊?

國際半導體產業協會（SEMI）最新報告顯示，台灣連續16年位居全球最大半導體材料消費市場。在全球資料中心散熱與熱管理專利佈局中，台灣廠商英業達(2356)、鴻海(2317)與廣達(2382)皆名列全球前20大。 在AI與高效能運算需求推動下，半導體與晶片廠獲利及資本動態頻繁。世芯-KY(3661)公告由亞馬遜以每股4239元認購55萬股私募增資；探針卡設備商旺矽(6223)首季每股純益達12.53元創單季新高；同時，台積電(2330)股東人數已突破251萬人。 記憶體板塊方面，受惠於資料中心需求，群聯(8299)前四個月每股盈餘達103.36元；旺宏(2337)大股東沈學榮持股市值突破78億元；不過在MSCI最新季度調整中，南亞科(2408)與華邦電(2344)並未入列成分股。 此外，市場也呈現多元面貌，和碩(4938)首季每股盈餘0.58元探近7年同期新低；森崴能源(6806)因承攬計畫產生虧損致淨值轉負，預計於6月23日終止上市。在資金板塊上，主動式ETF如00403A與00400A掛牌後交易量龐大，顯示市場資金的熱絡與板塊輪動。