Nike 財報優於預期，為什麼 NKE 盤前還是重挫？市場擔心的其實是成長動能放緩

AI題材升溫帶動晶片股走強，QUALCOMM(QCOM)盤前表現為何受關注？

美股開盤前，AI題材升溫帶動晶片股全面走高，QUALCOMM(QCOM)最新報價來到250.1美元，漲幅約5.01%，盤中表現明顯強於大盤，資金明顯回流半導體族群。 根據 CNBC 與 Yahoo Finance 報導，在市場押注伊朗戰事有望降溫、AI需求持續擴張下，半導體股成為盤面主攻族群，Micron(MU)勁揚，帶動 PHLX Semiconductor Index 創下盤中新高；Marvell Technology(MRVL)、ON Semiconductor(ON)、Advanced Micro Devices(AMD)、Lam Research(LRCX)等晶片股同步走強，QUALCOMM 亦被點名為早盤上漲的主要受惠股之一。 目前市場情緒偏多，資金聚焦 AI 相關半導體長線題材，QCOM 短線股價動能強勁，後續可持續觀察 AI 週期延續性與半導體族群的資金熱度。

Box財報與消費信心同場登場，科技股漲勢能否續強？

美股盤前氣氛偏多，四大指數期貨同步上揚，日股與德股也跟著走高，市場風險偏好明顯升溫。今日焦點集中在 Box（BOX）盤前財報，以及美國消費者信心指數公布後的市場反應；前者是觀察雲端協作平台獲利能力與 AI 工具需求的重要窗口，後者則可能影響科技股與消費股的盤中方向。 Box 本季市場預期每股盈餘為 0.36 美元。若營收成長率、客戶留存率與大型企業客戶的年度合約收入優於預期，將有機會帶動雲端相關個股同步受關注；若結果不如預期，則可能成為科技股盤中的壓力來源。另一方面，消費者信心指數若回升，將有助市場對美國消費韌性的判讀；若明顯走弱，則可能讓多頭氣氛降溫。 AutoZone（AZO）也將同步公布財報，市場預期每股盈餘為 36.18 美元。作為汽車零件零售代表，AutoZone 的同店銷售與維修需求變化，能反映中低收入消費者的支出狀況；若財報優於預期，可進一步驗證消費仍具支撐，若走弱，則可能讓市場重新評估消費面壓力。 此外，原油價格單日明顯回落，對通膨預期與利率路徑形成新的討論空間。油價下跌一方面有助緩和通膨壓力，另一方面若反映需求轉弱，也會讓市場對全球經濟前景更加謹慎。整體來看，今日盤前偏多基調明確，但 Box 財報與消費者信心指數，仍是左右科技股延續性與市場情緒的兩個關鍵變數。

Nike×SKIMS聯名帶動話題升溫，耐吉基本面能否接住成長敘事

Nike（耐吉，NKE）與 SKIMS 推出首個運動服聯名系列，話題迅速擴散到高端女裝運動市場，短線有助於帶動關注度、流量與轉單效應，也對 lululemon 形成邊際壓力。Baird 進一步因擔憂高價值客群被分流，下修 lululemon 評等與目標價。市場目前關注的重點，不只是聯名聲量，而是後續能否轉化為持續銷售、較佳毛利與更穩定的產品循環。 就耐吉的營運結構來看，公司仍以運動鞋、運動服與配件為核心，品牌矩陣涵蓋 Nike、Jordan 與 Converse，營收以全球批發搭配自有 DTC 與數位直營為主。作為全球運動鞋龍頭，耐吉的長期優勢來自品牌資產、運動員資源、研發能力、供應鏈規模與直面消費者的數位能力。財務面上，耐吉截至 2024 會計年度年營收逾 500 億美元，毛利率近幾季也隨運費回落與庫存去化而逐步回升，營運現金流維持穩健。 不過，上一財報年度管理層對隔年銷售動能態度偏保守，並對部分品類與批發通路採取先整理再成長的策略，讓股價評價承壓。這也使得市場對此次聯名更重視實際驗證指標，例如售罄率、補貨頻率、退貨率，以及是否從聯名商品擴展成常態款。 此次合作鎖定高端女裝運動服，切入的是 lululemon 的核心腹地。SKIMS 的數位社群與轉換能力，確實有助於耐吉更快觸達年輕女性客群，補強過去在該族群的黏性不足。但名人品牌合作也有兩面刃，如果話題大於產品力，或渠道過度依賴促銷，反而可能侵蝕毛利並稀釋品牌資產。市場接下來會用銷售回補速度、降價幅度與毛利走勢，判斷這是一段可延續的成長曲線，還是一次性的宣傳事件。 產業面來看，運動休閒仍處於中長期結構成長，女性運動服與日常混搭需求持續擴大，高端細分市場具備較強價格力與黏性。競爭對手方面，lululemon 持續深耕瑜伽、訓練與鞋類延伸，Adidas 以復古與聯名強化話題，Under Armour 與 Skechers 則在北美尋求復甦。不過，關稅、棉花與化纖原料成本、以及匯率波動，仍可能影響整體毛利表現。 從股價角度看，耐吉今年以來相對大盤走勢偏弱，反映基本面展望與評價回歸。股價周二收在 71.28 美元，短線可留意 70 美元整數關卡支撐；若聯名銷售數據、售罄率與再補貨節奏優於預期，股價有機會挑戰上方區間壓力。相對地，若市場看到促銷拉動需求，或對手加大折扣戰，股價可能維持低位震盪。整體來說，耐吉目前題材面強於基本面，要脫離盤整仍需看到更實質的獲利品質改善。 投資結論上，耐吉的品牌資產與全球供應鏈仍具護城河，若新品循環能成功重啟，評價修復仍有空間。但在宏觀需求不明、關稅與原物料成本尚未明顯趨緩前，仍宜以數據驗證為主，觀察女裝高端運動服的毛利結構是否優於公司均值，以及 DTC 數位轉化率與退貨率是否維持健康。若這些指標持續正向，耐吉的成長敘事才有機會真正回到基本面。

三巫日來臨、關稅與降息交錯，美股情緒偏弱；美光財測亮眼、Nike 與 Accenture 承壓

美股週五將迎來三巫日，股票、期貨及股票選擇權同日到期，約 4.5 兆美元選擇權合約將集中結算，市場波動可能放大，也使投資人態度轉趨保守，美股早盤因此低開，幾乎回吐前一日 FOMC 會議帶來的反彈。 昨日美國公布 2 月成屋銷售總數年化自前月 409 萬戶升至 426 萬戶，高於市場預期的 395 萬戶，一度帶動美股走高，但市場仍對關稅不確定性保持疑慮，追價信心不強，終場主要指數收黑。 類股方面，川普重啟對伊朗的極限施壓，帶動油價上漲，能源類股相對走強；聯準會下修經濟成長預期，且主席鮑爾談話偏鴿，推升市場對降息的預期，殖利率曲線出現陡峭化，有利利差收入擴大，金融類股表現相對抗跌。 個股方面，FedEx (FDX) 盤後公布財報後，因美國經濟放緩再度下調財測，股價承壓；Nike (NKE) 預警 FY25Q3 銷售將雙位數下滑，新關稅與消費疲弱拖累復甦，盤後大跌逾 5%；美光 (MU) 則給出樂觀財測，盤後股價走揚。 美光 (MU) FY25Q2 財報表現強勁，營收達 81 億美元，年增 38%，其中高頻寬記憶體（HBM）銷售突破 10 億美元，超出公司預期。AI 需求推動數據中心 DRAM 銷量創新高，也帶動 HBM 需求持續成長。公司預計 FY25Q3 營收將再創新高、達 88 億美元，並持續擴大 HBM 產能，計劃於 2026 年推出 HBM4。 重點來看，美光 HBM 銷售季增 50%，並已開始量產 HBM3E 12-high；公司預估 2025 年 HBM 市場規模將超過 350 億美元，且 2025 年 HBM 產能已售罄。數據中心 DRAM 營收創新高，包含 HBM、高容量 D5 模組與 LPDRAM 合計超過 10 億美元。消費市場方面，AI PC 與 AI 手機滲透率提升，帶動記憶體內容增加；NAND 方面則持續減產，晶圓產能已降 15%，並預計 2025 年底 NAND 產能將較 2024 年減少 10%。 Nike (NKE) 雖在 FY25Q2 營收 112.7 億美元，優於市場預期，但 Q4 展望偏弱，預計銷售將在中段十幾個百分點範圍的低端下滑，遠差於市場預估。主因包括美國新關稅、消費信心下降與庫存清理，毛利率也預計下降 4 至 5 個百分點。Nike 在創新產品與女性市場布局雖有進展，但地緣政治與經濟不確定性可能延長復甦時間。 從更廣泛的消費面來看，紐約聯邦儲備銀行調查顯示，僅 62.7% 的美國人能在一個月內籌措 2,000 美元應急資金，創 2015 年以來新低。通膨與關稅壓力推升民眾財務負擔，Walmart (WMT) 與 Dick’s Sporting Goods (DKS) 也觀察到消費者縮減支出，反映民生壓力已開始影響零售需求。 政策面上，川普持續施壓聯準會降息，並稱 4 月 2 日將是「美國解放日」，屆時將公布全球貿易研究結果，可能帶來更多關稅。聯準會在 3 月決議維持利率不變，但市場對年內降息仍有預期；不過關稅若推升物價，降息與通膨之間的拉扯可能進一步加劇市場不確定性。 產業方面，Nvidia (NVDA) CEO 黃仁勳在 GTC 2025 量子計算日活動上，對先前量子電腦發展的悲觀看法改口，承認表達不當，並強調量子計算具有潛力。Nvidia 也宣布在波士頓設立量子研究中心，與哈佛與 MIT 合作，並部署 Blackwell AI 伺服器，顯示公司正積極把量子技術納入自身生態系。 量子計算目前仍處早期階段，多數研究仍仰賴傳統超級電腦模擬，因此 Nvidia 高效能 GPU 也可能在相關研發與運算模擬中扮演重要角色。另方面，Google (GOOGL) 雖宣稱在量子錯誤校正上有所突破，但距離實際商業應用仍有距離。 個股層面，特斯拉 (TSLA) 因馬斯克進入白宮擔任政府效率部（DOGE）首長後，車主換購其他品牌的比例創下歷史新高，品牌忠誠度明顯下滑；股價年內也已大跌 42%。另一方面，Accenture (ACN) 因美國政府緊縮預算、聯邦合約減少而承壓，雖財報優於預期，股價仍單日重挫 7.3%，也拖累 Booz Allen Hamilton (BAH) 等同業表現。 整體來看，市場目前仍受三巫日、關稅不確定性、經濟成長疑慮與政策變數牽動，雖然美光等個股財報帶來亮點，但延續性仍不足，投資氣氛偏向保守。

Futu (FUTU) 盤前重挫 34.52%！中概線上券商為何突然被拋售？

美股中概線上券商 Futu (FUTU) 今日盤前股價明顯重挫，最新報價約 81.1 美元，跌幅約 34.52%，為早盤市場中跌勢最劇烈個股之一。 根據 Seeking Alpha 報導，Futu (FUTU) 與同樣屬中概線上券商的 UP Fintech (TIGR，跌幅約 35.8%) 一同出現在今日 pre-market gap-down 名單中，此外包括 VNET (VNET)、Hello (MOMO)、TAL Education (TAL)、Trip.com (TCOM)、New Oriental Education & Technology (EDU) 等多檔中概股亦同步走弱，顯示相關族群賣壓沉重。 雖然整體股指期貨在投資人對美國與伊朗緊張局勢可能緩解的樂觀情緒下走揚，但 Futu 股價卻逆勢大跌，市場對中概券商與中概股風險情緒明顯升溫，短線操作宜留意波動與風險控管。

美股盤前偏多延續：科技股、AI晶片與油價回落的盤勢觀察

美股盤前氣氛明顯偏多，那斯達克與標普500期貨雙雙走高，延續昨日科技股強勢反彈格局。VIX恐慌指數回落至16.76，市場風險偏好回溫；同時油價重挫逾2%，為通膨壓力帶來緩解訊號。盤面焦點集中在科技股能否延續多頭，以及台股相關供應鏈是否跟上這波漲勢。 昨日美股強勁反彈，標普500漲1.1%、道瓊漲645點、那斯達克漲1.5%，科技股表現最亮眼。今日盤前期貨續強，那斯達克期貨漲0.6%、小道瓊漲0.7%、羅素2000漲1%，顯示多頭動能尚未退潮。VIX下跌3.9%至16.76，代表市場對近期波動的擔憂降溫，資金重新回到風險性資產。 科技股部分，Nvidia上漲1.3%，AMD與Intel也同步走強，AI晶片需求的市場敘事仍在主導盤勢。市場對Nvidia財報後的營收前景仍偏樂觀，AMD在AI加速器市佔率提升的期待，也支撐半導體族群表現。不過，Nvidia估值已高度反映成長預期，後續仍需觀察AI資本支出是否持續。 油價方面，西德州原油下跌1.94%至96.35美元，布蘭特原油跌2.32%至102.58美元。油價回落有助於壓低企業成本與通膨預期，間接支撐市場對聯準會維持溫和立場的想像。若油價後續續跌並跌破95美元，對成長股評價將更有支撐。 宏觀面上，聯合國下調2026年全球GDP成長預測，提醒市場全球需求放緩的風險仍在。雖然這對今日盤前科技反彈屬次要背景，但對出口導向經濟體仍是需要留意的變數。另方面，日經225指數大漲3.14%，也反映亞太市場風險偏好升溫，對台股科技權值股可能帶來正向連動。 整體來看，今日盤勢仍以科技股延續強勢的機率較高，油價回落與VIX下行都提供了較有利的風險環境。不過，開盤後若出現高開低走或獲利了結壓力，短線仍可能轉為整理。

稀土概念股盤前普漲，Energy Fuels(UUUU) 量價走強受關注

近日美股稀土概念股表現亮眼，帶動相關個股盤前普遍上漲。關鍵礦物生產商 Energy Fuels（UUUU）成為市場焦點之一，盤前漲幅超過 4%。同板塊的 AREC 上漲逾 9%，USAR 與 MP 也出現 3% 至 4% 以上漲幅，顯示資金對稀土與關鍵礦物供應鏈的關注度提升。 Energy Fuels 總部位於美國，主要從事鈾、釩、稀土元素與重礦砂的開採與回收。公司擁有全美唯一的常規鈾廠 White Mesa Mill，具備年產 800 萬磅 U3O8 的許可產能；另有 Nichols Ranch 設施，年產能達 200 萬磅。文章指出，主要營收仍源於鈾礦部門，核心資產為其營運提供基礎。 根據 2026 年 5 月 20 日交易數據，UUUU 開盤價為 16.84 美元，盤中最高觸及 17.23 美元，收盤於 16.78 美元，單日上漲 3.71%。當日成交量達 11,102,746 股，較前一交易日增加 7.12%，反映交投熱度同步升溫。 整體而言，Energy Fuels（UUUU）近期受惠於美股稀土板塊走強，量價表現同步增加。後續可持續關注美國本土關鍵礦物供應鏈政策，以及公司核心鈾廠產能的實際表現，作為觀察產業供需變化的參考。

輝達營收暴增 85% 股價卻不大漲！美國擬砸 20 億補助量子運算公司，盤前哪些概念股先衝了？

華爾街日報報導指出，美國政府計畫向九家量子運算公司提供高達 20 億美元的補助資金，且該協議包含政府取得部分股權，帶動相關概念股盤前大漲。Rigetti Computing (RGTI) 狂飆 15%，D-Wave Quantum (QBTS) 大漲 17%，而 Quantum Computing (QUBT) 也飆升近 14%。此外，IonQ (IONQ) 上漲 8%，IBM (IBM) 上漲 6.5%，格羅方德 (GFS) 更強勢上揚 13%。 輝達 (NVDA) 最新公布第一季財報，營收較前一年同期暴增 85%，達到 816.2 億美元，成功擊敗分析師原先預期的 788.6 億美元。儘管繳出驚人成長數據，盤前股價表現相對平淡，未出現劇烈波動。 沃爾瑪 (WMT) 公布第一季調整後每股盈餘符合預期且營收優於預估，但隨後下調了全年及當季的獲利展望。根據 LSEG 的資料，沃爾瑪預估調整後每股盈餘將落在 2.75 至 2.85 美元之間，低於市場預期的 2.91 美元，導致盤前股價回跌 2%。 SpaceX 已向美國證券交易委員會提交公開說明書，準備在納斯達克交易所掛牌上市，並計畫於 6 月 8 日展開路演。這項重量級競爭對手即將進入公開市場的動態，直接衝擊同業 Rocket Lab (RKLB)，導致其股價重挫 6%。 Intuit (INTU) 宣布將削減 17% 的員工，同時公布的第三季財報也令人失望。該季度營收為 85.6 億美元，未能達到 LSEG 統整分析師預期的 86.1 億美元，雙重利空打擊下，盤前股價慘遭血洗，大幅下挫 14%。 E.l.f. Beauty (ELF) 第四季營收與獲利雙雙擊敗華爾街預期，並考量消費者面臨高油價壓力，宣布取消部分因關稅而調漲的價格，帶動股價上漲 7%。資料中心業者 Applied Digital (APLD) 則因宣布與一家美國高投資等級的雲端大廠簽訂長期租賃協議，股價強彈 10%。 Star Bulk Carriers (SBLK) 第一季營收達到 2.812 億美元，排除特定項目後的每股盈餘為 56 美分。兩項數據皆強勢超越 FactSet 調查分析師預估的 2.259 億美元與 47 美分，財報利多激勵股價上漲 3%。 連鎖超市克羅格 (KR) 計畫在全美門市大幅度調降商品售價，以此來與沃爾瑪 (WMT) 及好市多 (COST) 等零售強敵競爭。這項降價搶市佔的策略引發市場對其利潤空間的擔憂，導致股價下跌 4%。 蔚來汽車 (NIO) 在美國上市的 ADR 攀升近 5%。該公司第一季的營收與獲利均優於市場預期，同時釋出強勁的第二季展望。蔚來汽車預估第二季交車量將落在 11 萬至 11.5 萬輛之間，較前一年同期大幅成長近 60%。 強鹿 (DE) 公布第二季財報，淨銷售額達 117.8 億美元，每股盈餘為 6.55 美元，雙雙超越分析師預期的 115.4 億美元與 5.70 美元。然而，儘管業績亮眼，該公司僅維持全年的淨利展望不變，未能進一步上修財測，導致股價下跌近 4%。

費城聯儲製造業指數重摔至15，台積電(2330)、鴻海(2317)供應鏈如何看後續景氣變化

今日盤前最大焦點是費城聯儲製造業指數實際值僅15，明顯低於市場預期17.6與前值26.7，顯示美國製造業景氣降溫速度快於預期。這項指數涵蓋新訂單、出貨與就業等分項，若後續製造業相關數據也持續偏弱，市場對需求下修的擔憂可能升高，並牽動台積電(2330)、鴻海(2317)、廣達等供應鏈權值股的評價與走勢。盤前雖有美股期貨上漲、VIX回落與殖利率下行等正面因素，但油價重挫與製造業數據轉弱，仍讓今日盤勢可能維持開高後震盪的格局。投資人接下來需同步觀察初次申請失業金人數、製造業PMI，以及房屋開工與建築許可等數據，判斷美國內需與景氣是否真的進一步降溫。

美股期貨小幅波動，Dollar General上修財測、Nio虧損擴大、Joby簽中東合作

美國股市期貨週二小幅波動，市場持續關注貿易發展。個股方面，Dollar General（NYSE:DG）盤前上漲 9.1%，主因第一季同店銷售成長 2.4%，並將全年展望上修至約 1.5% 至 2.5%，公司表示與首季表現優於預期及關稅不確定性有關。 Nio（NYSE:NIO）盤前下跌 3.1%，儘管第一季交付量年增 40.1% 至 42,094 輛，但調整後淨虧損擴大至 628 億人民幣。公司預估第二季總交付量將達 72,000 至 75,000 輛，年增 25.5% 至 30.7%。 Victoria's Secret（NYSE:VSCO）盤前下跌 1%，原因是網路安全事件使其延後公布第一季財報與法說會；公司表示事件未影響第一季財務結果，但復原過程讓部分系統與資訊暫時無法使用。 Joby Aviation（NYSE:JOBY）盤前上漲 11.2%，因與沙烏地阿拉伯 Abdul Latif Jameel 簽署諒解備忘錄，計畫將電動空中計程車引入中東市場。協議內容可能涉及高達 200 架電動飛機及相關服務，估值約 10 億美元。