油價回跌時，埃克森美孚等能源股會先承受什麼壓力？

S&P 500 第二季 EPS 估年增 22%：微軟、蘋果、NVIDIA 為何成最大貢獻者？

高盛預測，S&P 500 第二季每股盈餘（EPS）將較去年同期成長 22%，寫下自 2021 年以來最強勁的增長估計。這份看法來自對美國經濟穩定，以及人工智慧基礎設施投資持續增加的判斷。 報告同時列出十大貢獻者，包含微軟（MSFT）、蘋果（AAPL）、NVIDIA（NVDA）、博通（AVGO）等科技巨頭，也包括埃克森美孚（XOM）、雪佛龍（CVX）、瓦萊羅能源（VLO）、馬拉松石油（MPC）等能源公司。 其中，科技股被視為主要推動力，微軟與 NVIDIA 的成長潛力尤其受到關注；相較之下，能源公司的增幅較小，部分月份甚至出現負成長。整體來看，前十大公司的盈利增長，估計將貢獻 S&P 500 總體增長的 51% 至 74%。 這也反映出，AI 基礎設施投資正在影響企業獲利結構，而即將公布的財報與就業數據，可能進一步左右市場對後續景氣與企業獲利的判斷。

霍爾木茲風險升溫，油價衝上70美元卻為何又回落？

美軍因伊朗攻擊貨船而發動空襲後，美國原油期貨一度上漲至每桶70.24美元，但市場隨即又因霍爾木茲海峽運輸可望維持而回落，顯示油市同時受到地緣風險與供應預期拉扯。伊朗表示將以「迅速而果斷」的方式回應，讓脆弱的停火協議更添變數。 分析師指出，美方行動屬於典型反制措施，意在以有限打擊推動談判；不過，常規交易時段內，市場對石油仍能經由霍爾木茲流通抱持樂觀，壓抑了油價續漲空間。Price Futures Group 分析師菲爾·弗林認為，隨著運輸與出口條件改善，原油仍可持續流經該航道。 但也有專家提醒，近期油價反彈可能被高估。BOK 金融公司資深副總裁丹尼斯·基斯勒指出，雖然霍爾木茲海峽目前仍正常運作，但水雷、民兵威脅與航道安全疑慮並未消失；若接下來一週運輸量沒有明顯增加，市場的不安情緒可能再度升溫，油價也可能再次走高。 同時，沙烏地阿拉伯宣布恢復波斯灣拉斯坦烏拉終端裝載石油，結束近四個月停擺，顯示部分供應壓力正在緩解。不過，本週 Nymex 與布倫特原油仍分別下跌 8.7% 與 10.6%，能源股整體表現也偏向平穩，投資人仍須持續觀察全球供應鏈與地緣風險的變化。

霍爾木茲風險升溫，油價回彈卻不等於供應穩了

美軍空襲伊朗後，美國原油期貨一度回升至每桶70.24美元，但市場焦點並不只在價格，而在霍爾木茲海峽能否持續維持正常運作。雖然沙烏地阿拉伯已恢復拉斯坦烏拉終端裝載石油，整體供應看似改善，本週Nymex與布倫特原油仍分別下跌8.7%與10.6%，顯示短線價格與安全預期之間仍有明顯落差。多位分析師指出，若後續一週運輸量沒有明顯增加，市場對風險的疑慮可能再度升高，油價也可能重新波動。能源股整體表現相對平穩，但USO、SCO、XLE、BOIL等相關商品與族群ETF的走勢，仍反映市場對中東局勢與供應鏈變化的高度敏感。

科技股分化加劇：軟體與醫療強勢，晶片與能源承壓

科技股走弱之際，資金卻轉向軟體與醫療保健類股，形成明顯分化。軟體族群中，iShares擴展科技軟體類股ETF（IGV）上漲3%，微軟（MSFT）與Salesforce（CRM）皆漲逾4%，Palantir（PLTR）上漲5%，AppLovin（APP）上漲7%，ServiceNow（NOW）也上漲8%。 生技股方面，莫德納（MRNA）在年度科學日活動中提出超越疫苗業務的長期戰略，聚焦mRNA技術在腫瘤學與罕見疾病治療的應用，帶動股價大漲11%。醫療保健類股整體也走強，Veeva Systems（VEEV）與禮來（LLY）雙雙上漲7%，百健（BIIB）上漲近6%，該類股並邁向2022年以來最佳單週表現。 個股評等與事件同樣左右股價表現。Crocs（CROX）因獲Piper Sandler將評等由中立調升至增持，股價上漲近7%；Robinhood（HOOD）則因BTIG給予買進初評而上漲4%。相較之下，安森美（ON）宣布以近70億美元全股票交易收購新思科技（SYNA），雖然交易預估可擴大約300億美元總潛在市場，但市場反應不佳，安森美股價重挫23%。 科技股拋售潮也波及記憶體與晶片製造商。美光（MU）在前一日因財報利多大漲近16%後回跌近3%，Seagate Technology（STX）下跌8%，Western Digital（WDC）下跌11%。晶片股方面，Arm Holdings（ARM）下跌4%，Marvell Technology（MRVL）下跌5%，超微（AMD）、英特爾（INTC）與博通（AVGO）皆約跌2%。市場同時消化OpenAI可能將IPO延遲至2027年的消息，進一步壓抑相關類股。 航太股則受消息激勵，Rocket Lab（RKLB）因獲NASA兩項新任務發射服務合約而上漲5%。另一方面，蘋果（AAPL）在先前因記憶體與儲存成本上升、調漲多款設備價格而重挫後，今日僅小幅反彈1%。國際油價下跌約4%，也拖累能源股，APA Corporation（APA）、埃克森美孚（XOM）與雪佛龍（CVX）皆下跌約1%。

全股票併購撐大市場規模，安森美(ON)為何盤前重挫15%？

安森美(ON)宣布以全股票方式收購新思國際(SYNA)，交易金額近70億美元，並預估總潛在市場規模將增加300億美元；但市場反應卻明顯分歧，安森美盤前重挫逾15%，新思國際則上漲2.5%。同一時間，科技股拋售潮擴大，美光(MU)在財報後回跌逾4.5%，Sandisk、希捷(STX)與威騰電子(WDC)也同步走弱。OpenAI傳出IPO可能延後至2027年後，安謀(ARM)、邁威爾(MRVL)、超微(AMD)、英特爾(INTC)與博通(AVGO)再度承壓。相較之下，火箭實驗室(RKLB)因獲NASA兩項發射任務合約，盤前逆勢上漲1.5%。蘋果(AAPL)在記憶體與儲存成本上升下調漲多款設備價格後，股價先大跌、盤前僅小幅反彈0.5%。油價跌破每桶70美元後，APA(APA)、響尾蛇能源(FANG)、星座能源(CEG)與西方石油(OXY)等能源股也普遍轉弱。

巴黎法院要求 TotalEnergies（TTE）揭露氣候風險，範疇三排放壓力升高

巴黎法院裁定，法國能源巨頭 TotalEnergies（TTE）須在六個月內公開其石油與天然氣產品所引發的氣候風險，並將範疇三排放納入風險識別與應對計劃。法院指出，石油提煉與銷售最終都會導向燃燒，因此相關排放可被視為公司營運帶來的重要負面影響之一。 這項判決被視為氣候行動團體的一項進展，因為他們希望借助 2017 年法國企業警惕責任法，推動企業正視氣候責任。不過，法院並未要求 TotalEnergies 採取更具體的限制措施，例如縮減海外勘探或設定具約束力的減排目標。 TotalEnergies 先前曾表示，相關法律主張欠缺有效基礎，並強調公司不應為全球能源系統長期演變單獨承擔責任；同時，公司也提到其在低碳能源投資與減排工作上的進展。 整體來看，此案反映出大型能源企業在氣候揭露與責任治理方面所面臨的壓力正持續升高，也可能影響 TotalEnergies 未來在風險管理與長期策略上的調整方向。

霍爾木茲撤離計劃暫停，油價反而先回落：市場在看什麼？

因貨輪在阿曼灣遭到攻擊，聯合國國際海事組織（IMO）暫停霍爾木茲海峽撤離計劃，讓伊朗戰爭和平協議的不確定性再度升高。 受到消息影響，原油與能源相關標的出現分歧：DBO +2.9%、BNO +2.8%、UCO +4.8%、USOI +2.76%、USL +2.34%、XLE +0.97%，但DRIP -2.21%、SCO -4.68%、KOLD -0.09%、FCG -0.41%，UNG +0.17%、UNL +0.08%、BOIL +0.11%。 根據報導，UKMTO指出該貨輪在靠近阿曼的地區遭飛彈擊中；在此之前，德黑蘭已警告船隻不得使用未經批准的航道。兩名美國官員則向路透社表示，攻擊是由伊朗發起，但相關說法仍待進一步確認。 IMO秘書長多明格斯表示，暫停撤離計劃是為了重新確認必要的安全保障是否仍然存在，以保護撤離名單上的船隻與該地區所有船隻。美方也表示正在調查，並重申伊朗不得妨礙霍爾木茲海峽的自由航行。 這次事件的矛盾點在於：地緣風險升高，市場卻出現油價回落的反應，顯示投資人可能仍在觀望後續是否會擴大衝突、還是僅止於航運警戒。 整體來看，霍爾木茲海峽的安全狀況、伊朗與美方的態度、以及油價與能源股的短線反應，仍是後續需要持續關注的重點。

霍爾木茲海峽護航喊停，油價先漲後跌：伊朗風險為何又回到聚光燈

霍爾木茲海峽一出事，油價先漲後跌，卻讓市場更在意的是：風險到底是短線震盪，還是會重新改寫能源與航運成本。聯合國國際海事組織（IMO）暫停護航疏散行動，起因是阿曼灣貨輪遭攻擊；美方指向伊朗開火，讓原本朝停火方向發展的局勢再添變數。霍爾木茲海峽作為全球原油與液化天然氣的重要通道，其安全狀況一旦升溫，能源、航運與相關美股的定價都會受到牽動。文中提到 Exxon Mobil (XOM)、Chevron (CVX)、Schlumberger (SLB)、Halliburton (HAL)、Valero (VLO)、Phillips 66 (PSX) 等公司，顯示市場關注已不只在油價本身，也延伸到上游、油服、煉化與運輸鏈條。

Valero Energy(VLO)動能走強，E15政策題材如何影響後續走勢？

美國煉油商 Valero Energy（VLO）股價今日走強，盤中報 254.6 美元，上漲 5.02%，表現明顯優於大盤與同業。市場關注焦點集中在近期能源股整體強勢，以及政策題材帶動的資金追捧。 根據 Seeking Alpha 量化評等，Valero Energy 在大型能源股中獲得 Momentum Grade A-，過去六個月報酬率達 49.06%，顯示其中長期股價動能在同業中相對突出，並被列入「動能最佳的大型能源股」名單。 另外，最新消息指出，Trump 政府已敦促國會通過法案，允許含 15% 乙醇的 E15 汽油全年銷售，並點名 Valero Energy（VLO）為潛在相關個股。雖然美國煉油業部分業者對成本與供應鏈複雜度有所疑慮，但市場解讀該政策變化可能影響產品結構與相關交易機會，進一步推升 VLO 的短線表現。

油價回落、內部人卻猛買：XLE 釋出底部訊號？

油市正在從「伊朗戰爭溢價」轉向「供應過剩」的擔憂，但能源公司內部人士卻在油價回落時積極買入，形成明顯反差。根據 Variant Perception 的資料，全球能源內部人士的買賣比率近期突破 5 倍警戒線，顯示買進意願偏強。 這種行為與 2009 年、2015 年和 2020 年的市場底部模式相似，也曾先於股指出現顯著反彈。雖然 FTSE 全球能源指數已從 2024 年高點回落，市場對伊朗供應重新流入、加劇過剩的擔憂仍在，但能源領導者的增持動作，讓這波下跌的解讀更耐人尋味。 基本面上，美國能源資訊署（EIA）指出，截至 6 月 19 日當週原油庫存減少 610 萬桶，市場也預測月底前油價可能接近 70 美元，反映需求仍有一定支撐。當宏觀預期偏空、內部人士卻持續加碼時，這究竟只是短線波動，還是另一種市場訊號，值得持續觀察。