中東局勢鈍化下的陽明（2609）：運價溢價消退後的股價與評價風險解析

SCFI週漲9.5%帶動運價回升，長榮(2603)股價為何逆勢跌破200元？

上海出口貨櫃運價指數（SCFI）5月15日公布連三周上揚，單週漲幅擴大至9.5%，指數上漲186.45點至2140.66點，四大航線漲幅均逾10%。 長榮(2603)當日股價下跌0.75%，盤中跌破200元關卡並回測年線，與萬海(2615)、陽明海運(2609)同步走強的表現不同。 市場背景顯示，中國大陸五一長假後復工帶動出貨需求，美國線也因關稅政策調整前提前出貨，貨量明顯增加。法人指出，5月現貨運價回升，加上北美線長約價格優於去年，長榮5月營收及第二季獲利具想像空間。 長榮表示，油價攀升將增加營運成本，最終由客戶分擔。市場也預期5月下旬大陸出貨量將進一步增加，歐洲港口塞港問題加重，遠東-地中海運價一周反彈27.7%，顯示需求與運價仍是後續觀察重點。 就公司基本面來看，長榮(2603)為全球第七大貨櫃航運公司、台灣龍頭業者，主要營業項目包括船舶運送業、船務代理業及貨櫃集散站經營業。4月合併營收31359.25百萬元，年增4.51%；3月營收27522.16百萬元，年減17.82%。 籌碼面上，5月15日外資賣超8146張、投信賣超166張、自營商賣超221張，三大法人合計賣超8532張，收盤價200.50元。近五日主力買賣超1.6%，20日主力買賣超12.2%。 技術面方面，長榮截至2026年4月30日收盤202元，近60日股價區間約在150.5元至244.5元，短期呈現震盪整理，且當日成交量6460張低於20日均量，後續仍需留意量能續航與SCFI變化。

VIX漲13%！以伊升溫 美股還能撿便宜？

大盤解析 根據消息指出，川普正召集國安團隊開會討論中東局勢，使投資人猜想美國將參與以伊衝突，而美國副總統范斯也表示川普可能採取進一步措施阻止德黑蘭濃縮鈾。隨後，川普更在社群媒體上呼籲伊朗「無條件投降」，並稱伊朗最高領袖哈梅內伊是「容易攻擊的目標」，令市場對地緣風險的擔憂進一步升高，恐慌指數VIX大漲13%。 與此同時，美國昨日公布的零售銷售、工業生產與房市信心數據皆不如預期，影響市場對經濟的信心。加上根據美銀最新調查顯示，投資人信心轉向全球股市，基金經理人中僅有 23% 選擇美股，顯示機構對當前美股信心略顯不足。綜上，美股主要指數全面下跌，標普跌幅逾 0.8%。 類股方面，能源股在油價帶領下，成為 11 大類股中唯一收漲的族群；房地產及公用事業等防禦型類股也因避險情緒升溫而資金流入。特斯拉 (TSLA) 宣布停產德州奧斯汀廠的 Cybertruck 及 Model Y 一週，股價跌約 3.9% 拖累非必需消費品類股表現。個股方面，川普稅收法案將逐步取消太陽能、風電及能源稅收抵免，太陽能相關個股因而重挫，First Solar (FSLR) 暴跌約 18%，Enphase Energy (ENPH) 股價崩近 24%。 焦點新聞總經川普升高對伊朗施壓，美軍考慮打擊核設施引爆市場動盪 川普公開威脅伊朗最高領袖哈梅內伊，要求其「無條件投降」，並強調美國已掌握伊朗空域控制權，引發外界對美伊直接衝突的高度關注。與此同時，美軍正在考慮對伊朗核設施展開打擊，並持續加強中東軍力部署。此舉不僅升高區域緊張，也導致全球金融市場劇烈波動，顯示地緣政治風險已成主要經濟變數。 重點摘要 川普公開點名哈梅內伊施壓 在Truth Social發文中，川普威脅伊朗最高領袖哈梅內伊，稱「我們知道你藏在哪」，要求其「無條件投降」，並表示目前不會將其「除掉」，但軍事行動仍是選項之一。 美國考慮軍事打擊伊朗核設施 川普與國安高層討論可能對伊朗進行軍事打擊，其中包含協助以色列摧毀福爾多（Fordo）地下濃縮鈾設施，需動用美方「地堡炸彈」。 宣稱美軍掌控伊朗空域 川普強調美國擁有對伊朗空域的「完全與絕對控制權」，並貶抑伊朗防空設備無法與美軍科技相比。 美國加強中東軍事部署 五角大廈已增派戰艦與航母進入中東地區，支援以色列防禦伊朗導彈攻擊，顯示美國軍事態勢升級。 金融市場對地緣風險反應強烈 隨著戰事可能擴大，道瓊指數下跌近300點（-0.7%），S&P 500與那斯達克分別下滑超過0.8%，油價飆升4.3%至每桶約75美元。 川普強調伊朗危機勝於停火協議，G7聲明挺以色列對抗德黑蘭 川普於G7峰會期間強硬表示中東局勢優先於任何停火協議，否認與法國總統協調停火，並呼籲伊朗平民「立即撤離德黑蘭」，加劇外界對軍事升級的擔憂。G7領袖隨後發表聯合聲明力挺以色列，譴責伊朗為地區動盪主因。中國則持相反立場，主張和平調解角色，凸顯國際立場分歧。川普此舉顯示其外交政策聚焦強硬施壓而非妥協。 重點摘要 川普否認協調停火，強調「更大的事」 面對馬克宏稱川普試圖推動以伊停火的說法，川普回應稱「這與停火無關，而是更大的事」，表明其返美是為應對中東局勢，而非尋求外交緩和。 呼籲伊朗平民撤離德黑蘭 川普在Truth Social發文警告伊朗人民「立即撤離德黑蘭」，暗示潛在軍事行動可能影響首都地區，進一步升高戰爭威脅。 G7聲明挺以色列、譴責伊朗 G7領袖發表聯合聲明，支持以色列自衛權，並稱伊朗為「地區不穩定與恐怖主義的主因」，重申不容伊朗取得核武。 中國主張和平調解立場對立 中國譴責以色列攻擊行動，表示願為中東降溫發揮建設性角色，與G7公開支持以色列形成鮮明對比。 峰會延伸觸及經貿與俄羅斯議題 川普與英國簽署貿易協議，日本仍在談判中；對俄政策上，川普批評當年將俄羅斯逐出G8是「大錯」，展現對制裁保持保留態度。 聯準會6月會議聚焦利率展望與地緣風險，市場靜待鮑爾態度釋信號 聯準會（Fed）本週召開政策會議，儘管市場普遍預期本次不會立即調整利率，但會議釋出的訊號將影響下半年貨幣政策預期。重點觀察包括是否維持今年兩次降息的「點陣圖」預測、鮑爾對通膨與就業數據的解讀，以及來自白宮的降息施壓是否影響政策走向。地緣局勢與關稅不確定性仍為潛在變數，市場聚焦9月是否為下次可能降息時點。 重點摘要 會議維持觀望基調，重點在未來指引 多數分析師預期聯準會6月不會降息，但會維持「觀望」姿態，等待更多數據，特別是夏季可能浮現的關稅效應與勞動市場趨勢。 「點陣圖」可能微幅調整 3月預測中值為今年兩次降息，但只需兩位委員立場轉變就可能降為一次。市場關注成員對通膨與成長的最新看法。 通膨數據低迷，利率空間仍存在 儘管就業市場仍穩，但通膨溫和、加上關稅影響尚未完全反映，提供聯準會未來降息的彈性。 地緣與政治壓力加劇政策難度 以伊衝突與油價波動可能衝擊通膨預期，而川普政府對聯準會持續施壓降息，亦加重決策壓力。 經濟預測小幅修正 高盛預估聯準會將通膨預期上調至3%、GDP成長預期下調至1.5%，並略微上調失業率至4.5%。分析師預期9月為下一次潛在決策點。 美國5月零售銷售大幅下滑，汽車與能源拖累消費動能 美國商務部最新數據顯示，5月零售銷售月減0.9%，遠超市場預期的0.6%降幅，反映汽車與加油站銷售大幅下滑，同時顯示消費者對經濟前景的不安升高。儘管部分核心零售項目出現增長，但整體消費表現依然疲弱。這一數據恐影響市場對第二季經濟成長的樂觀預期，並對聯準會未來政策形成壓力。 重點摘要 整體零售銷售表現疲弱 5月零售銷售下降0.9%，為連續第二個月下滑，較去年同期雖仍增長3.3%，但動能明顯減弱。 汽車與能源銷售為主因 汽車與零件零售下滑3.5%，加油站銷售因油價下跌減少2%，顯著拖累整體數據。 核心消費仍具韌性 扣除汽車、建材與能源後的「控制組」銷售上升0.4%，顯示基本消費需求仍有支撐，並將納入GDP計算。 消費者轉趨謹慎選擇 分析指出，3月消費者搶購汽車以因應川普關稅風險，5月則因價格疑慮轉為保守，消費者更傾向尋找折扣與性價比。 市場反應冷淡，預期經濟增長或下修 零售數據發布後，美股期貨與美債殖利率雙雙下跌。亞特蘭大聯準會GDPNow模型原預測Q2成長3.8%，預期將調整。 個股特斯拉暫停德州工廠生產，Model Y與機器計程車安全疑慮再受關注 特斯拉 (TSLA) 股價週二下跌近4%，因消息指出該公司將自6月30日起暫停德州奧斯汀工廠的Cybertruck與Model Y生產線一週，進行維護作業。此為過去一年內第三次的生產中斷。儘管市場期待Model Y無人計程車於6月22日首發，但其「完全自動駕駛」（FSD）系統面臨安全質疑，再加上抗議聲浪升高，使投資人情緒趨於保守。 重點摘要 德州工廠將再次暫停生產 根據Business Insider報導，特斯拉奧斯汀工廠將於6月30日起暫停Cybertruck與Model Y產線一週，此為過去一年內第三次停工。 Model Y無人計程車即將登場 特斯拉預定6月22日在奧斯汀推出搭載最新FSD技術的Model Y機器計程車，CEO馬斯克日前也在X上發布測試影片預熱。 自駕技術安全性再遭質疑 美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）數據顯示，特斯拉Autopilot與FSD系統已涉及數百起事故與數十起死亡事件，引發公眾憂慮。 示範影片顯示潛在風險 技術安全團體Dawn Project針對FSD進行測試，影片中Model Y未理會停車校車的告示並撞上模擬兒童模型，引發外界對無監督FSD版本的高度疑慮。 抗議活動升高政治爭議 多個奧斯汀團體反對無人計程車試點及馬斯克與川普政府的關係，使得FSD部署爭議擴大至社會與政治層面。 亞馬遜AWS升級Graviton4晶片，挑戰Nvidia主導的AI基礎設施市場 亞馬遜雲端服務（AWS）即將發布升級版Graviton4晶片，網路頻寬達600 Gbps，號稱為公有雲市場中最高規格。該晶片由亞馬遜旗下Annapurna Labs研發，標誌著其自研晶片策略邁出關鍵一步。隨著AI基礎設施競爭升溫，AWS也加快以Trainium系列對抗Nvidia的腳步。透過AI超級電腦Project Rainier與支持Anthropic等大模型訓練，亞馬遜正積極建立從晶片到訓練全堆疊的AI生態系。 重點摘要 Graviton4晶片升級突破頻寬瓶頸 新版Graviton4具備600 Gbps網路頻寬，相當於每秒讀取100張音樂CD，強化公有雲計算效能，將於6月底公布更新時程。 AI晶片Trainium與Nvidia形成正面對決 AWS透過Trainium2為Anthropic訓練Claude Opus 4模型，Project Rainier使用超過50萬顆Trainium晶片，搶奪原屬Nvidia的訂單。 Trainium3將進一步提效節能 Trainium3預計今年推出，效能翻倍、能源效率再提升50%，強化在AI訓練成本控制上的優勢。 市場需求超預期成長 AWS表示雖然供應充足，但每一項晶片服務已有明確客戶對應，顯示市場對自研AI晶片的高度需求。 AWS整合AI基礎設施全堆疊 從晶片設計、網路頻寬到模型訓練，AWS正打造完整AI運算生態系，未來重點不在是否能與Nvidia競爭，而在於能奪取多少市佔。 亞馬遜將因生成式AI逐步縮減企業職員，Jassy強調技能轉型與效率提升 亞馬遜 (AMZN) 執行長Andy Jassy表示，隨著生成式AI在內部廣泛應用，公司未來幾年企業職員人數將減少。他指出，部分職務因AI而減少人力需求，但也將創造新類型工作，鼓勵員工學習AI工具以提升效率。這項聲明正值亞馬遜自2022年以來裁員超過27,000人，凸顯科技業AI導入正加速重塑人力結構。 重點摘要 企業人力規模將因AI縮減 Jassy在內部備忘錄中表示，未來數年AI將減少部分現有工作人力需求，雖難預估淨影響，但整體企業職員預計會下降。 鼓勵員工主動學習AI應用 Jassy鼓勵員工熟悉AI工具，強調「用更精簡的團隊完成更多事情」，推動組織效率轉型。 已歷經數輪裁員，規模持續收斂 自2022年起亞馬遜裁員超過27,000人，僅今年就在北美門市與裝置部門裁員超過300人，反映結構調整趨勢。 生成式AI已廣泛滲透內部營運 AI技術正用於物流預測、倉儲機器人與庫存配置等多項流程，提升營運效率並降低成本。 科技巨頭人力策略趨同 包含Shopify與Klarna等公司也因導入AI而縮編人力，顯示AI正重塑科技業用人模式與管理思維。 強勢類股 圖片來源：Finviz 放大鏡觀點 中東局勢尚未平息，油價反彈、VIX 恐慌指數再度走揚，市場依舊呈現震盪格局。在目前美股位階偏高的背景下，股價受情緒波動的衝擊程度會放大。目前而言，地緣政治、經濟數據及科技發展分別對股市有著短、中、長期的影響力，搭配大盤本益比評價作為參考，可以提高勝率。 綜觀而論，在當前地緣政治不確定性之下，在 AI 領域前景亮眼的大型科技股可作為資金停靠站，而評價偏高的情況下，投資配置可加重在低基期、具有前景的中小型股，有利於報酬率彈性，除 AI 軟硬體之外，核能、低軌道衛星、機器人、量子電腦及加密貨幣等新興領域也值得重點關注，以獲取較為安全但更可觀的報酬機會。展望本週，投資人需關注 1) 以伊衝突的進展，其對油價及通膨的影響；2) 台灣時間 6/19 凌晨 2 點的 FOMC 利率決策會議，觀察官員對經濟展望及未來利率的態度。

台股開高收低200點！季線得而復失，還能追嗎？

【05/13小路盤後速覽】市場挑戰套牢壓力，中美貿易利多 ❶加權指數開高收低+200.60點｜櫃買+0.95% ❷外資+151.56億元｜投信+14.99億元！方向同步加碼 ❸外資+234口｜未平倉水位-36513口 ❹日線偏多｜週線偏空｜月線偏空➡️震盪趨勢 台股強勢反彈！貨櫃航運、DRAM族群領漲，但季線得而復失顯市場謹慎 大盤指數開高走低，終場仍收漲0.95% 在美中貿易緊張局勢暫緩的利多消息激勵下，台股今日上演了一場精彩的開高走低行情。加權指數早盤氣勢如虹，大漲近500點，一舉回補了4月初因川普政策引發的跳空缺口及3月28日的技術缺口，更一度站上季線關卡，讓投資人為之振奮。 然而好景不常，尾盤賣壓湧現，指數從高點回落，最終季線得而復失。終場加權指數上漲200.60點，漲幅0.95%，收在21,330.14點，成交金額達3,329億元，顯示市場交投熱絡。櫃買指數同樣表現不俗，開高收高上漲2.12點，漲幅0.94%，中小型股也跟上了這波反彈列車。 權值股表現分歧，台積電開高走低 今日權值股表現可謂「開高走低」的最佳寫照。台股護國神山台積電(2330)以跳空上漲3%的990元開出，氣勢驚人，但隨著賣壓出籠，漲幅逐步收斂，最終僅上漲1.2%，收在969元，更成為今日最低點，顯示市場對高價位仍存戒心。 其他權值股則表現各異：鴻海(2317)與聯發科(2454)雙雙大漲超過3%，展現強勁動能；廣達(2382)和日月光投控(3711)也收紅作收。然而台達電(2308)卻未能守住漲勢，翻黑收跌，呈現個股分化走勢。 貨櫃航運、DRAM族群強勢領漲 今日盤面最亮眼的莫過於受惠國際利多的兩大族群： 1. 貨櫃航運三雄 美中雙方宣布關稅減免90天的政策，直接點燃了市場對海運需求回升的預期，運價看漲心理推動航運股強勢表態。陽明(2609)與長榮(2603)同步大漲6-7%，萬海(2615)也有超過4%的漲幅，成為帶動大盤的重要引擎。 2. DRAM記憶體族群 國際大廠三星與SK海力士調漲DDR4報價10-20%的消息，為台灣相關廠商注入強心針。南亞科(2408)強勢攻上漲停板，華邦電(2344)盤中一度觸及漲停，終場仍大漲逾9%，展現記憶體產業的復甦力道。 投資策略建議：謹慎選股，避免追高 雖然美中關係緩和帶動了這波台股反彈，但尾盤賣壓顯現、季線得而復失的現象，顯示市場情緒仍趨謹慎。從技術面觀察，台股已來到長期均線反壓區，短線漲幅已大，加上外資期貨空單累積不少口數，投資人需提防可能的回馬槍。 當前操作建議： 避免在壓力區間積極入場，耐心等待更好時機 優先選擇「套牢賣壓小」或「創百日新高」的個股，操作更為穩健 已持有低檔布局的績優股或ETF的投資人，可考慮部分獲利了結 系統化交易者(SOP)則應嚴格遵守紀律，等待符合條件的標的出現 總體而言，今日台股雖展現強勁反彈氣勢，但投資人仍需保持冷靜，在市場波動中尋找真正具有潛力的標的，方能在這波行情中立於不敗之地。

長榮(2603)稅後淨利83.04億年減69.65%，還能撿便宜?

長榮(2603)於今日董事會通過2026年第1季財務報告，合併營收達865.11億元，年減21.33%，稅後淨利83.04億元，年減69.65%，每股盈餘3.84元，營業毛利率15.47%。 儘管貨量較去年同期成長，但運價下滑影響整體表現。展望後市，進入傳統旺季，全球供應鏈與貿易關稅不確定性可能提升貨主備貨意願，有助出貨動能與運費水準，惟需關注中東與紅海局勢變化。長榮海運強調策略韌性，提升資產配置效率，並推動低碳船隊轉型，實踐永續價值。 長榮(2603)第1季合併營收865.11億元，較去年同期減少234.59億元，主要因運價下滑，儘管貨量成長。稅後淨利83.04億元，減少190.55億元，營業毛利率維持15.47%。此表現反映航運業供需動態，貨量增加但價格壓力影響獲利。公司表示，全球經貿與地緣政治變數增加，將透過資產配置與低碳轉型應對。這些因素直接影響長榮(2603)的營運效率與未來布局。 長榮(2603)財報公布後，股價於2026年5月14日收盤211.50元，外資買超3353張，投信賣超302張，自營商買超50張，三大法人合計買超3100張。近期交易顯示法人持續關注航運股動態，官股持股比率3.11%。產業鏈受全球貿易影響，競爭對手面臨類似運價壓力，但長榮(2603)作為台灣龍頭，維持全球第七大貨櫃航運地位。 長榮(2603)進入傳統旺季，需追蹤貨主備貨意願與運費水準變化。關鍵時點包括中東與紅海局勢發展，以及全球供應鏈調整。重要指標涵蓋月營收成長與毛利率趨勢。潛在風險來自地緣政治不確定性，可能影響出貨動能。公司將持續推動低碳船隊轉型，作為長期布局。 長榮(2603)為全球第七大貨櫃航運，台灣龍頭，總市值4579.0億元，產業航運業，營業焦點船舶運送業、船務代理業、貨櫃集散站經營業等，本益比9.5，稅後權益報酬率7.6%。2026年4月月營收31359.25百萬元，月增13.94%，年增4.51%，創3個月新高。3月營收27522.16百萬元，年減17.82%。2月27138.74百萬元，年減20.72%。1月31898.63百萬元，年減24.5%。整體顯示營收趨勢平穩轉向成長，反映業務發展與產業地位穩固。 截至2026年5月14日，外資連續買超，當日3353張，近5日合計買超逾1萬張，顯示法人趨勢正面。投信近期賣超，如5月14日-302張，但整體三大法人買超3100張。主力買賣超2309張，買賣家數差-76，近5日主力買超20.7%，近20日13.9%，集中度提升。自營商與官股動向波動，官股庫存67256張，持股比率3.11%。散戶參與度穩定，法人持續流入反映對長榮(2603)航運前景關注。 截至2026年4月30日，長榮(2603)收盤202.00元，開盤200.50元，最高203.00元，最低200.00元，漲0.50元，漲幅0.25%，成交量6460張。短中期趨勢顯示，收盤價高於MA5與MA10，但低於MA20與MA60，呈現整理格局。近20日均量約8000張，當日量能低於均量，近5日量能相對20日均量縮減。關鍵價位為近60日區間高點249.00元與低點150.50元，近20日高低介於214.00元至197.00元。短線風險提醒，量能續航不足，可能加劇價格波動。

美元指數跌0.50% 97.78 還能撐嗎?

隨著中東衝突加劇，美元指數微跌0.50%，投資者密切關注即將召開的聯準會會議。 在週一的交易中，美國美元指數（DXY）輕微下跌，報97.78，主要因為投資者對中東局勢的擔憂加劇，並在聯準會即將舉行的政策會議前保持謹慎。此次會議將是市場焦點，許多分析師預測可能會影響到未來利率走向和經濟政策。隨著全球不確定性增加，投資者正積極評估風險，這也反映在外匯市場的波動上。儘管有觀點認為美元仍具備避險功能，但短期內的不穩定因素可能導致其持續承壓。展望未來，市場將繼續聚焦於聯準會的決策及其對經濟復甦的潛在影響，建議投資者保持警覺，靈活調整策略以應對變化。

陽明EPS 0.41元，49元還能撿嗎？

陽明(2609)於今日董事會通過2026年第1季財務報告，稅後純益達14.36億元，每股盈餘(EPS)為0.41元，受市場平均運價下修及中東戰爭影響，合併營收為386.61億元。公司同時核准貨櫃汰舊換新計畫，以提升環保運送服務並降低成本。面對全球經濟成長放緩至3.1%，陽明將靈活調整船隊配置，拓展貨源並強化營運效率。 陽明第1季合併營收386.61億元，稅後淨利14.36億元，每股盈餘0.41元，主要因運價較去年同期下修及船隊調配受地緣政治干擾。國際貨幣基金(IMF)報告顯示，2026年全球經濟成長率預估3.1%，受能源價格波動影響。S&P Global資料指出，主要國家製造業PMI維持擴張區間，顯示韌性。Alphaliner預測需求成長2.5%，供給增加3.8%，陽明將透過繞道措施及航線調整因應運力壓力。 航運市場供需面臨挑戰，陽明持續改善業務布局，提升船期準確率及艙位利用率。公司預期五一節後出貨需求復甦及傳統旺季商機，將靈活調度船隊以維持市佔。地緣政治風險及貿易政策變動為主要不確定因素，影響全球供應鏈。陽明透過貨櫃更新計畫，降低維修及租櫃成本，提供客戶穩定運輸服務。 陽明將密切監控市場需求及貨流變化，強化航線網絡競爭力。貨櫃汰舊布新計畫有助挹注營運成長，需追蹤船舶交付及能源價格波動。潛在風險包括中東局勢變化及全球經濟放緩，機會則來自旺季需求復甦。投資人可關注後續財報及產業報告，以了解營運調整成效。 陽明(2609)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 陽明為台灣第二大貨櫃海運公司，總市值1719.9億元，營業收入100%來自國內外水上貨運、客運及相關業務，包括倉庫、碼頭及船舶租賃。稅後權益報酬率(ROE)為4.0%，本益比14.6。近期月營收表現，202604單月合併營收14227.64百萬元，年成長13.88%，創9個月新高；202603為12455.15百萬元，年成長-5.85%；202602為12443.46百萬元，年成長-15.32%。整體營運穩健，顯示需求復甦跡象。 籌碼與法人觀察 近期三大法人動向，外資於20260513買賣超-10580張，投信-7張，自營商-381張，合計-10968張；20260512外資-2863張，合計-2956張；20260511外資5111張，合計5223張。官股持股比率維持約6%，最新為6.09%。主力買賣超於20260513為-9034張，買賣家數差237，近5日主力買賣超-18.3%，近20日-11.3%。散戶買分點家數794，賣分點557，顯示主力持續賣超，集中度略增。 技術面重點 截至20260430，陽明收盤價49.15元，開盤49.40元，最高49.70元，最低49.10元，漲跌-0.20元，漲幅-0.41%，成交量11508張。短中期趨勢，股價位於MA5下方，MA10及MA20支撐附近，MA60為長期壓力。量價關係，當日成交量低於20日均量，近5日均量較20日均量縮減，顯示買盤保守。近60日區間高點89.60元(202207)，低點42.00元(202311)，近20日高低為51.50-49.15元作支撐壓力。短線風險提醒，量能續航不足，可能加劇乖離。 總結 陽明首季EPS 0.41元及貨櫃更新計畫顯示營運調整，近期月營收年成長轉正，但法人賣超及股價震盪需留意。未來追蹤全球需求復甦、地緣風險及旺季表現，潛在機會來自效率提升，風險則為供給壓力及經濟放緩。

油價107美元拉回還能追？川普中東會談牽動能源股

2026年5月13日，隨著川普前往中國進行關鍵的雙邊會談，國際油價在連續三個交易日上漲後出現回跌。布蘭特原油下跌73美分，結算價來到每桶107美元，而美國西德州中級原油(WTI)則下跌62美分至101.60美元。自從二月下旬爆發地緣政治衝突導致荷莫茲海峽實質關閉以來，兩大原油指標價格一直徘徊在100美元大關之上，市場高度關注川普此行是否會對全球能源供應鏈帶來新的轉機。 儘管外界期盼和平協議能為市場帶來穩定，但川普在離開白宮前向媒體表示，美方不需要他國協助也能妥善處理中東局勢。除了地緣政治談判前景未明，本次油價拉回也反映了近期漲多後的技術性獲利了結。同時，身為全球最大伊朗原油買家的中國，近期顯示出燃料需求成長放緩的跡象，加上美國部分類別的原油庫存仍高於季節性正常水準，皆為能源市場增添了觀望氣氛。 針對能源供給面，知名風險評估機構歐亞集團在最新的客戶報告中指出，由於供應鏈中斷時間拉長，全球原油供應損失已超過10億桶，這意味著今年剩餘時間內，油價很有可能持續維持在每桶80美元之上。分析師也觀察到，由於煉油廠延遲採購並降低開工率，實體原油的溢價已大幅收斂。根據美國石油協會的數據顯示，美國原油庫存已連續四周下降，在夏季用油高峰即將到來之際，若海峽持續封鎖，油價仍存在向上飆升的風險。 能源價格高漲對整體經濟的連鎖反應正逐漸浮現。美國四月份消費者物價指數連續兩個月大幅上漲，創下近三年來最大的年度通膨增幅，這進一步強化了市場對聯準會將維持現行利率不變的預期。凱投宏觀發布報告指出，雖然已開發經濟體的通膨急升尚未導致實體支出萎縮，但消費者信心和企業徵才意願的普遍下滑，預示著未來經濟數據恐面臨考驗。同時，美國10年期公債殖利率也攀升至4.45%，遠高於衝突爆發前的3.97%。 受到宏觀經濟數據與地緣政治雙重夾擊，美股主要指數在高檔出現震盪。標準普爾500指數從歷史高點微幅回跌0.2%，道瓊工業指數小漲0.1%，而以科技股為主的納斯達克指數則下跌0.7%。其中，半導體類股成為本波拉回的重災區，晶片巨頭Intel(INTC)股價大跌6.8%，記憶體大廠美光(MU)也下挫3.6%，顯示投資人對於科技股的估值與未來需求轉趨謹慎。在外匯市場方面，歐元貶值至1.1741美元，美元兌日圓則升至157.70，反映出資金在不確定性中持續尋求避險。

萬海(2615)EPS 2.73元年減12.1%，76.90元還能撿嗎?

萬海(2615)公布第1季財報，稅後純益76.72億元，年減12.1%，每股純益2.73元，受全球運價下滑影響。4月合併營收129.31億元，月增22.88%、年增13.05%，運價反彈帶動表現。 同時，萬海董事會決議參與台北市松山區敦北大樓都市更新案，首度跨足投資開發，與凱基人壽、中國信託商業銀行共同開發位於敦化北路與長春路口的土地。 第1季貨量表現不錯，但海運市場運價較去年回落，導致營收與獲利下滑。運價於3月下旬開始回升，4月受中東地緣衝突影響，國際油價上漲、碼頭壅塞延長船舶航行周期，增加營運成本。公司於4月及5月調漲運價，以反映供需變化及成本壓力。第2季營運預期改善。 財報公布後，萬海(2615)股價於5月12日收76.90元，外資買賣超-1394張，三大法人買賣超-1483張。近期主力買賣超呈波動，5月12日-1448張，買賣家數差175。產業鏈受運價反彈及地緣影響，競爭對手面臨類似成本壓力。 萬海(2615)參與敦北大樓都更案，涉及松山區敦化段土地，未來開發計劃需追蹤進度及投資影響。需關注第2季財報及運價走勢，潛在風險包括地緣衝突延燒導致成本持續上升。

DAC 133.34美元回落，還能追嗎?

Danaos (DAC) 管理層在 2026 年第一季財報會議中指出，散裝航運市場已經顯著改善並持續轉強。數據顯示，第一季散裝船的日均現貨等價期租租金收益大幅攀升至 24,825 美元，相比 2025 年同期的約 10,500 美元呈現翻倍成長。考量到市場前景樂觀，公司正積極擴大新船訂單佈局。 在擴張計畫方面，Danaos (DAC) 宣布已訂購 4 艘預計於 2028 年交付的紐卡斯爾型散裝船，同時也下訂了 2 艘預計 2027 年交付的 5,000 TEU 貨櫃輪。值得注意的是，這 2 艘新造貨櫃輪均已獲得為期 3 年的租賃合約保障。加上現有船隊，公司預估未來將擁有 104 艘貨櫃輪以及 15 艘好望角型與紐卡斯爾型散裝船的龐大艦隊。 針對波斯灣局勢與荷莫茲海峽關閉等地緣政治事件，執行長 John Coustas 表示，這些動盪確實幫助穩定了貨櫃航運市場的運價。雖然 Danaos (DAC) 目前有 2 艘船隻停留在波斯灣區域，但由於船隻皆處於租賃合約狀態，因此對公司的實質獲利並沒有產生重大影響。 公司展現了極高的營運能見度，目前在手合約營收總額高達 41 億美元，平均租期為 4.2 年。從合約覆蓋率來看，今年剩餘時間已達 100% 滿租，2027 年覆蓋率為 88%，2028 年也已達到 65%。由於 2026 與 2027 年幾乎滿載，管理層認為現在討論 2028 年的增量租賃仍言之過早。 在財務表現上，第一季經調整後每股盈餘 (EPS) 為 6.72 美元，經調整後淨利達 1.225 億美元。經調整後 EBITDA 則較前一年同期增加 5.2%，達到 1.806 億美元。這主要得益於營運費用的控管，船舶營運總費用下降了 170 萬美元至 5,000 萬美元，單艘船舶日均營運成本也隨之降低至 6,680 美元。 資產負債表展現出強大的財務彈性，截至 2026 年 3 月底，公司淨債務僅 1.7 億美元，且 86 艘船舶中有 67 艘是完全無負債的自由資產。雖然董事會宣布派發每股 0.90 美元的股息，且仍有 6,500 萬美元的庫藏股額度，但考量到近期股價處於高檔，管理層在會議中坦言，對於在此刻繼續執行庫藏股買回將採取更為謹慎的態度。 在會議中分析師特別關注 Danaos (DAC) 對液化天然氣 (LNG) 與能源領域的投資動向。高層對此明確表示，能源領域將是公司下一階段的關注重點，未來的策略不僅僅侷限於能源的運輸業務，更會將觸角延伸至液化天然氣的生產環節本身。 相較於上一季財報著重於紅海危機的避航效應與公司發債動作，本季的焦點明顯轉向散裝市場的強勁表現與資本配置的紀律。管理層的語氣整體保持平穩審慎，一方面樂見核心業務穩定帶來的高現金流，另一方面也積極為長期轉型鋪路。 Danaos (DAC) 是一家國際集裝箱船公司，透過在航運業的集裝箱船部門經營船舶，提供國際海運服務。公司的重量級客戶涵蓋了達飛、現代商船、MSC、陽明、赫伯羅特、以星、馬士基、中遠、東方海外與長榮等全球知名航商。從地理營收分佈來看，公司在澳洲-亞洲、歐洲和美洲皆有開展業務，其中最大的收入來源為澳洲-亞洲地區。 觀察最新交易日（2026年5月11日）的市場表現，Danaos (DAC) 的收盤價為 133.34 美元，單日下跌 1.29 美元，跌幅為 0.96%。在交易熱度方面，當日成交量來到 92,764 股，與前一交易日相比，成交量縮減了 4.51%。

長榮(2603)配16元還能撐？2026新船潮是警訊

長榮(2603)這波撐盤，靠的是股息，也靠的是短期運價。 長榮(2603)這次配出 16 元現金股利，市場當然會把它解讀成一個很強的支撐點。再加上地緣政治讓航線繞道、客戶提前拉貨，第二、三季的貨櫃需求確實還有機會維持在不差的水準。長榮第三季運能預計突破 200 萬 TEU，全球排名也會站上第七，規模一大，談判力、成本分攤能力都會比較好。老實說，這些條件疊在一起，短期股價要不撐住也很難。 不過，我會更在意的是，這些利多到底是「長期體質改善」，還是只是景氣循環裡的一段順風。貨櫃航運這個產業，我一直覺得很像三國裡的順風局，風來的時候誰都像諸葛亮，風一停就知道誰在裸泳。現在長榮的題材比較像是高股息加高運價的雙重支撐，但這種組合能不能延續，還是得看後面供給面會不會突然反撲。 2026 到 2027：真正要小心的是新船交付潮。 法人現在比較擔心的，不是眼前這一季，而是 2026–2027 年新船大量交付 的問題。這一波如果真的集中上來，全球運力又會往上墊一階；但需求不一定能同步跟上。到那時候，運價就很可能從現在的高檔回到比較正常，甚至偏弱的位置。 對長榮這類航商來說，高運價本來就不是常態，而比較像是地緣政治、供應鏈重組、港口壅塞這些外部因素疊出來的階段性紅利。這也就是為什麼我會覺得，現在如果有人把過去那種史詩級大多頭劇本直接套到未來幾年，可能要再想一下。再次證明，景氣循環股最麻煩的地方，不是你看不看得懂，而是你很容易把上一輪的故事誤認成下一輪的保證。 對套在上面的人來說，問題其實不是股價，是你自己。 如果你是被套在比較高的位置，我覺得真正該問的不是「它什麼時候回來」，而是「我能不能撐到下一輪回溫」。這件事說起來很簡單，做起來很難。 我自己會先看三件事： 持股比重有沒有太大：如果航運部位已經大到影響生活、影響其他配置，那就不能只用一句高股息安慰自己。 你是不是接受景氣下行期：航運不是每年都會有高獲利、高配息，高景氣過後本來就可能進入一段很久的整理。 有沒有替代方案：是要分批調整、降低曝險，還是重新設定你自己的持有門檻，這些都比單看解套價位更重要。 我一直覺得，投資人最容易犯的錯，是把「帳面沒解套」當成唯一目標。但真正決定你能不能活過一輪景氣循環的，往往是資金配置跟心態，不是股價螢幕上的那幾個數字。事後看，很多時候不是公司不行，而是自己的耐心跟部位設計先出問題。