聚陽1477營收結構解析：世足訂單之外，成衣代工本業如何穩定賺錢

如興(4414)盤中亮眼上攻，營運與籌碼變化怎麼看？

如興(4414)主要從事成衣代工、買賣及進出口等業務，業務範圍涵蓋成衣製造、加工、買賣與進出口，以及成衣附屬品相關業務。文章提到，該公司未來在代工生產及貿易業務方面，預期將持續穩定發展。 盤中表現方面，如興(4414)目前股價報價為3.19元，漲跌幅為10%。近五日漲幅為-2.68%，顯示短線走勢仍有波動。籌碼面上，三大法人合計買賣超為277張，其中外資買賣超277張，投信與自營商皆為0張。整體來看，短線盤中表現與近五日走勢出現分歧，後續仍可持續觀察營運進展與法人動向是否延續。

儒鴻(1476)配發15元現金股利，印尼擴產與訂單能見度受關注

儒鴻(1476)股東會通過每股配發15元現金股利，配發率約75%。公司2025年稅後純益55.1億元，年減16.9%，每股純益20.1元，已連續兩年維持賺進兩個股本的水準。儒鴻並表示，將加速印尼成衣廠第三期建廠，採逐步投產模式提升產能占比，同時持續導入自動化與監控軟體，以強化多元產能配置。 董事長王樹文指出，2026年公司將持續分散生產基地，並加快印尼廠第三期建廠時程，希望透過前兩期經驗提升整體彈性，因應全球市場需求波動。公司也提到，第2季訂單量與平均售價均優於去年同期，新產品與世足賽相關需求帶動部分動能，訂單能見度已排至10至11月。 從營運表現來看，儒鴻2025年營收寫下歷史次高，雖然獲利較前一年下滑，但仍維持高檔水準。公司表示，第3季訂單尚未完全接滿，下半年需觀察終端需求變化；同時，油價回跌有助緩解原料成本壓力，毛利率可望維持正常水準。 籌碼面方面，儒鴻29日收在342.50元，外資買超199張，三大法人合計買超233張，近一個月股價多在320至349元區間震盪。技術面則顯示短線仍處整理格局，量能偏弱，後續需留意成交量是否能延續。 整體來看，儒鴻目前兼具現金股利、產能擴張與訂單能見度等題材，但下半年營運仍需觀察接單與原料成本變化，全球需求與地緣政治因素也可能影響後續表現。

聚陽 13 倍本益比還能追？外資買超、營收創高下的抉擇

聚陽近期股價表現強勢，外資依然站穩多方立場，持續買超力挺，本週逆勢上漲5.24%。聚陽第三季營收創新高達94.1億元，季增28.2%，年增13.4%，後續營運展望優於同業，帶動股價逆勢上攻。聚陽相較紡織同業具有甚麼優勢?目前評價如何? 公司介紹：國內第二大、世界第五大成衣代工廠 聚陽1990年成立，業務涵蓋成衣設計、製造及銷售等，原廠委託設計(ODM)訂單佔比達9成，為國內第二大、全球第五大成衣代工廠商。聚陽2015年切入機能性服飾領域，運動服飾營收比重有逐年提升的趨勢，目前流行成衣產品佔營收比重約75%，機能運動服飾則佔25%；終端客戶橫跨品牌商(Gap、H&M、UnderArmour、Uniqlo)、通路商(Target、Walmart)及百貨(Kohl’s)等。 客戶下單模式改變，聚陽短單應對能力優異 全球的品牌及通路客戶下單模式改變，由長單改以一個月內交貨的短單、急單彈性面對需求變化，聚陽向來具有卓越的短單應對能力，且於第二季已提撥額外產能應對日本、美國客戶的急單需求，將可望受惠。另外受日系客戶Uniqlo銷貨暢旺，預估第四季來自Uniqlo的短期訂單量將大幅年增超過6成，2023年第一季則預估成長超過2成；近期美系客戶GU銷貨同樣優於預期，將能有效填補零售客戶的需求缺口。 聚陽第三季營收創高，產品單價成長10% 聚陽在旺季加持下，第三季營收94.1億元，季增28.2%，年增13.4%，整體而言，第三季銷貨年減約5%，但因戶外機能服飾需求持續回溫，產品組合優化帶動第三季平均單價(ASP)年增近10%，外加台幣貶值，匯兌貢獻提升10%，以及品牌商集中下單，使聚陽規模經濟顯現等眾多優勢下，第三季營收刷新歷史單季新高。 資料來源：CMoney Uniqlo、GU拉貨強勁，第四季營運逆勢成長 聚陽後續的營運展望優於同業，主因品牌客戶Uniqlo、GU的拉貨力道優於預期，將補足美系零售客戶Target、Warmart等需求下修的產能缺口，預估第四季營收仍年增3.3%至79.5億元。另外客戶下單改以單價較高的短單模式，有望使聚陽下半年毛利率維持在25%以上的水準，預估今年毛利率將由2021年的22.6%提升至25.4%。 整體而言，受部分客戶拉貨動能強勁，後續營運展望優良，預估聚陽全年營收成長13%達327億元，獲利34.8億元，年增超過3成，2022年EPS 14.37元；明年隨客戶庫存於第二季去化完畢後訂單回穩，全年營收、獲利仍有高個位數成長，給予2023年EPS 15.79元。 資料來源：CMoney 外資持續買超力挺，評價低估 在近期大盤不振下，聚陽因業績展望優良，外資仍持續站在多方力挺，股價動能強勁，以2023年EPS計算目前本益比約13倍，仍位於歷史本益比9~29倍低檔，評價仍具吸引力，維持投資建議逢低買進，給予15倍本益比評價。

1473 臺南獲利飆、前五月營收增近28%，股價拉回還能買嗎？

1473 臺南為成衣代工領導廠商，營運強勁。公司近期舉辦法說會透露，市場需求旺盛，訂單穩定增長，且持續擴大產能，新工廠計畫進展順利。今年前五月營收達32.8億元，年增27.98%，第1季盈利表現亮眼，稅後純益年增173%，每股純益1.44元，創單季新高。臺南積極拓展客戶群，提供更多元產品，並開發具高成長動能的新客戶，預計帶來更多營收。公司生產線佈局多在東南亞，以印尼、柬埔寨、越南等地設有多條產線，穩固基礎同時擴大市場。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：-1.91% 三大法人合計買賣超：-1032.503 張 外資買賣超：-832 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：-200.503 張

聚陽(1477)EPS看17.42、股價轉強中，現在逢低撿還是等拉回？

聚陽(1477)近期股價明顯轉強，除了受惠ETF成分股調整，基本面展望同樣提供股價支撐。去年因終端需求不佳，歐美成衣品牌商將短急單的比例提高，聚陽相較同業短單應對能力較強，今年隨客戶庫存去化，短急單的量持續增加，帶動毛利率持續提升。 另外，日本主要客戶Uniqlo今年東南亞、歐洲及北美市場的業績皆創新高，聚陽上半年的相關營收成長40%，預計下半年也會維持20%的年增表現，是今年的主要成長動能。公司管理層表示，第二季出貨量可望較去年成長，下半年會較上半年溫和復甦，明年上半年擴大成長。 市場預估聚陽今年EPS 14.67元，較去年微幅成長，2024年隨美國成衣市場復甦，印尼、孟加拉的新產能開出，預計EPS達17.42元，年增將近20%。考量聚陽在短單為主的環境具有較佳的接單能力，營運具規模經濟保護，有利營運搶先同業回歸成長，建議逢低布局。

聚陽(1477)從327殺回211、本益比約13倍：世足營收轉強下，這裡該撿還是先避開？

聚陽(1477)4月合併營收達26.06億元，年成長10.23%，為今年首度轉正並創同期新高。累計前四月營收115.03億元，年減6.39%。此表現主要來自世足相關訂單出貨帶動，在季節性換檔期優於去年同期。聚陽表示，第2季為服飾產業更迭期，出貨動能通常轉弱，4月較3月下滑屬正常，但今年月減幅度縮小，波動趨緩。客戶提前備貨世足訂單是年增主因，顯示營運穩健。 聚陽4月營收26.06億元，月減16.76%，但年增10.23%，結束前幾月負成長。3月營收31.31億元，年減9.35%，2月29.38億元，年減1.06%，1月28.28億元，年減19.21%。累計1至4月115.03億元，年減6.39%。世足訂單出貨貢獻顯著，彌補季節性影響。公司為台灣成衣代工龍頭，全球第五大衣代工廠，主要業務成衣佔93.63%、布料6.37%。此動能有助第2季營運平穩。 聚陽股價近期在210至220元區間震盪，5月5日收211元，成交量1336張。三大法人5月5日買賣超合計為賣超346張，外資賣超524張，投信買超199張，自營商賣超21張。主力買賣超-673張，買賣家數差278。官股持股比率1.89%。近5日主力買賣超-21.5%，近20日-18%。法人整體呈現淨賣出，顯示籌碼面有壓力。產業鏈受世足訂單影響，競爭對手動態仍需留意。 聚陽第2季出貨動能受季節更迭影響，可能較第1季轉弱，但世足訂單持續挹注可緩解波動。後續需關注5月營收表現及客戶拉貨進度。潛在風險包括全球服飾需求變化及匯率波動。公司總市值520.5億元，本益比12.8倍，稅後權益報酬率7.1%。投資人可追蹤月營收年成長率及訂單確認，作為營運指標。 聚陽為台灣成衣代工龍頭，全球第五大衣代工廠，總市值520.5億元，產業地位穩固。主要營業項目成衣93.63%、布6.37%，聚焦成衣業及服飾品製造。2026年度本益比12.8倍，稅後權益報酬率7.1%。近期月營收方面，4月為2605.95百萬元，年增10.23%，創同期新高；3月3130.76百萬元，年減9.35%；2月2937.96百萬元，年減1.06%；1月2828.26百萬元，年減19.21%；2025年12月3204.38百萬元，年減9.17%。累計前四月年減6.39%，世足訂單帶動營收轉正，營運趨穩。 聚陽近期法人動向顯示外資連續賣超。5月5日外資賣超524張，投信買超199張，自營商賣超21張，三大法人淨賣346張。5月4日外資賣超438張，投信買超270張，三大法人淨賣186張。4月30日三大法人則為淨買55張。主力買賣超5月5日為-673張，買賣家數差278，近5日為-21.5%，近20日為-18%。官股5月5日買超343張，持股比率1.89%。散戶買賣家數差為正向，但主力及外資賣壓增加，集中度略升，籌碼面呈現分歧。 截至2026年4月30日，聚陽收盤211.50元，漲跌為-0.50元，跌幅0.24%，成交量1336張。當日開盤212元，最高213.50元，最低210元，振幅1.65%。近60個交易日區間高點327元（2月26日），低點178.50元（9月30日），目前股價位於中低檔區間。短中期均線方面，5日均線約215元、10日均線約218元、20日均線約225元、60日均線約250元，收盤價低於各均線，技術面呈現下行壓力。 量價關係方面，當日成交量1336張，約略接近20日均量1500張，但近5日均量低於20日均量，顯示買盤續航力不足。近20日高點225元為短線壓力，低點210元為短線支撐。短線風險在於量能縮減及均線乖離擴大，可能加劇股價震盪。 整體而言，聚陽4月營收年增10.23%並創同期新高，受世足訂單支撐，結束前幾個月營收負成長情況，但第2季季節性轉弱風險仍需留意。基本面上公司產業地位穩固，營運逐步趨穩；籌碼面外資及主力賣壓增加，法人動向分歧；技術面處於中低檔並承受均線壓力。後續可持續追蹤月營收變化、訂單進度及全球服飾需求，作為投資評估的重要參考指標。

聚陽(1477)前八月EPS 9.44 元、股價漲 4.2%，中秋前這波還能追嗎？

圖片來源：籌碼K線研究小組製圖 午盤台股賣壓出籠，目前(11:05)指數來到17458點，盤中一度回測十日均線，站穩後繼續盤上震盪。預估量2474億元，成交量續減，量能持續下探；9/9成交量 2,469 億元，更是創今年新低水位，昨日成交量2,607億元，今年第三低，推測應是受下禮拜中秋連假，交易日減少且指數位於高檔，內外資齊縮手，短線上可等待連假後局勢明朗再行布局。 焦點個股方面: 頻率元件龍頭廠晶技(3042)昨日公布前8月自結，年增 1.5倍，每股稅前盈餘爲 8.11元，且目前適逢為美系客戶新品拉貨旺季，9/10月營收將持續走高。今日股價跳空表現強勢，今日股價109元，漲幅3.81%。 成衣代工大廠聚陽(1477)同樣也在昨日公布前8月自結，年增 28.3%，每股稅前盈餘 9.44 元，且公司表示南越產能已逐漸恢復，短期內受疫情所影響的供應鏈問題將有所緩解，受此消息激勵，股價目前也有4.2%的漲幅。 焦點新聞部分: 陸再打螞蟻 擬分拆支付寶 大陸官方整頓螞蟻集團再出重拳。外媒報導，大陸監管部門要求螞蟻集團將最重要業務─支付寶予以分拆，並要求「花唄」及「借唄」兩大網貸業務與其他金融業務切割，單獨建立應用程式(APP)。報導指出，官方此舉是為了加強對金融科技企業的監管，且螞蟻集團不會是唯一的監管目標。 越鋼砍盤價 中鋼穩健向上 越南疫情嚴峻，重創河靜鋼11月內銷盤價，熱軋每公噸逆勢調降35美元、低碳線材每公噸降20美元，為連續三個月降價；對此，中鋼董事長翁朝棟表示，河靜鋼主要受到疫情和印度低價鋼材擾市的雙重影響，與中鋼的市場環境完全不同，中鋼10月和第四季內銷盤價走勢，不致受到影響，仍維持穩健向上的局面。

聚陽(1477)Q1營收近4季新高、EPS 4.35元：景氣反彈還是獲利下修警訊？

傳產-紡織纖維 聚陽(1477)公布 26Q1 營收88.9699億元，較上1季成長12.25%、刷下近4季以來新高，但仍比去年同期衰退約 10.35%；毛利率 26.14%；歸屬母公司稅後淨利10.7321億元，季增 23.45%，但相較前一年則衰退約 15.54%，EPS 4.35元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

1473 台南飆漲 7% 到 35.85 元，前五日卻跌近 9%，現在追高還撿得起？

1473 臺南為成衣代工領導廠商，近期股價上漲 7.01%，報價為 35.85。公司專注於成衣製造代工，在產業中具有一定的市場地位。這波股價上漲可能是市場對於臺南未來業績的樂觀預期，以及對成衣產業的需求增加。投資者可留意後續公司的營運表現及未來發展動向。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：-8.72% 三大法人合計買賣超：116.925 張 外資買賣超：146 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：-29.075 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼K線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH

聚陽 (1477) 員工持股高達 97%，快時尚＋智慧衣布局成形，現在價位還能長抱嗎？

董事長 : 周理平 免責聲明: 單純分享財報資訊與個人看法，無邀約之實，僅符合量化條件的個股，無推薦之意，僅供參考、任何交易行為須自行判斷並承擔風險。 影音導讀:吸收力更好 每一支影音皆是一門課程 3 小時實體課程 $3988， 方案一個月有 12 小時 價值就破萬了，只有我是全影音經營， 記得聽，不要浪費這權益了。 好的投資 初步 : 便宜、潛力、績優 在尋找具有投資價值標的時， 我會先透過六步驟的前三步驟， 篩選出一群具有初步投資價值的股票， 步驟一、價格便宜 步驟二、上漲潛力 步驟三、績優公司 也就是我常在講的: 「在便宜的價格，買具有上漲潛力的績優公司。」 了解 : 公司十件大小事 緊接著我會完整熟透公司， 進一步去確認投資價值， 這步驟我會徹底研讀公司這 10 件事， 一、公司產品 二、應用在哪 三、營收結構 四、在哪生產 五、賣到哪裡 六、獲利能力 七、財務狀況 八、企業護城河 九、企業風險 十、關鍵因素 P.S 寫文章很花時間， 但我個人分析這 10 點很快。 追蹤 : 關注、籌碼、內部 當確認完投資價值後， 我並不會馬上進場， 因為「短期價格會受到情緒與市場影響，預防勝於預測。」 因此我會保守的等待時機， 等待股票滿足後三步驟， 步驟四、關注不高 步驟五、主力不賣 步驟六、內部不賣 再根據擬定好策略進場。 專注生活、定期追蹤 等待價值發酵的時間，持續累積能力圈 剩下就定期追蹤即可， 追蹤當初進場理由是否還存在， 這邊要特別提醒大家一下， 我進場後，只會看 「河流圖股性」、「潛在報酬」 「質性分析」，不會看情緒籌碼指標。 中年失業危機 那年他 40 歲 70 年代是台灣紡織業的全盛期， 周理平從畢業進入紡織業後， 就一直做到現在，起初在福星製衣的生產部， 後來進入德式馬成衣，一路做到總經理， 進入 90 年代，新台幣兌美元匯率持續走揚， 台灣加工出口不見優勢， 節節攀升的工資與土地成本， 讓需要大量人力的傳統產業， 紛紛關閉台灣廠房，西進中國或南向東南亞。 1990 年，德式馬宣布結束台灣廠、外移菲律賓， 周理平面臨人生最大的危機，中年失業 ! 不甘願被退休 集資創業，創立聚陽 失業的那一年，周理平還不到40歲， 正是人生的衝刺黃金階段， 但卻提前「被退休」， 於是他與十幾位老同事決定集資創業， 一夥人湊足資本額800萬元成立聚陽， 早年聚陽因資金不足，根本沒建廠能力， 只能委外代工，再派員到各廠協助生產， 周理平深知，要在競爭激烈的市場中突破， 必須從單純的 OEM（代工生產） 走向具專業能力的ODM（設計代工）， 你能做越多的事，產品越多元 從設計、材質研發上滿足他的需求， 就會變成大廠所需要的重要大咖， 這策略也奏效，讓聚陽生產業務包山包海， 產品遍及女裝、童裝和運動服飾， GAP、H&M、JC Penney、 NIKE、UNDER ARMOUR 都是聚陽的客戶。 員工都是股東 一起為公司打拼 聚陽是由一群老同事一起成立的， 員工是經營者也是投資者。 周理平說： 「公司剛創立時沒那麼多錢發獎金，所以當創立第 3 年有獲利後，就開始推動員工持股信託，員工投資 3000 元，公司就補貼 1000 元，2003 年上市時，70％ 股份由員工持有，現在有超過 97％ 员工都有持股信託。」 快者為王，生產時程 從 1 年縮短為 4 周 早期成衣發展，是一年前做設計， 預測一年後什麼東西會流行， 但現在是凡事求快的快時尚 大家都希望賣得好的產品趕快追加， 賣不好的趕快切掉，減少庫存損失， 所以生產的時間越壓越短。 因此聚陽不段在生產時程上做壓縮 從 1 年、13 週、11 週、8 週， 產品的生產期甚至只剩 4 週。 為了加速生產時效，聚陽透過3D製衣技術， 僅需 3 秒鐘便可360度辨識人體尺碼， 讓設計師直接在電腦上檢視各式排版， 並以真人實境模擬穿衣情況， 加快半年以上的開發速度和穩定度。 貿易戰 ? 提早10年準備好了 在全球都還在為貿易戰煩惱時， 有一間公司提早 10 年就做好產能轉移了 那就是聚陽(TW-1477)， 2008 年有 40% 產能在中國，現僅剩 4% 換句話說，完全不避在意關稅問題， 更厲害的是，現在一堆廠商跑到越南， 聚陽早就開始轉移出越南了， 營運思維總是領先同業好幾年， 聚陽在 6 個海外國家設廠， 包括中國、越南、印尼、 柬埔寨、菲律賓與賴索托。 越南產能占比最大、約37％， 印尼33％、柬埔寨20％， 菲律賓與中國各約 4％， 但董事長表示印尼占比會逐漸提升， 因為越南已過熱，尤其未來 3 到 5 年內， 全球製造業都會轉進越南， 搶人、搶地將讓成本飆漲。 未來，聚陽只會將附加價值高、 交期快的產品線放在越南。 智慧衣的發展 溫控與感測 周理平說：「過去10年， 紡織業的發展核心， 是偏重運動休閒的功能性服飾， 現在這個世代，就是結合電子產品， 使功能性服飾再優化。」 穿著可透過手機裝置， 借助外接行動電源轉換熱能， 自行調節溫度 最高達 42 度的智慧溫控外套 聚陽今年投資1億元研發的武器， 讓衣服在穿著之餘， 可透過電子產品感測心電圖(ECG) 心電量測、肌電圖（EMG）肌電量測， 及定位發報和動作偵測， 甚至是娛樂遊戲等， 量測結果有望比運動手環更精確。 溫馨提醒: 還是要叮嚀各位，投資人要投資的話，要多加注意，短期價格會受情緒影響，因此我們思維要放長遠一些，並且做好妥善的資金管理與分散風險，分批資金買入，並且分散產業持股，這點很重要，但投資人時常刻意忽略它，這可能會讓你遭受嚴重的打打擊，資金失去彈性。